Į technologijas ir augimą orientuotos akcijos turi dominuoja rinkose jau daugiau nei dešimtmetį, tačiau, pasak Neuberger Berman Group vyresniojo portfelio vadovo Steve'o Eismano, Federalinis rezervų bankas didina palūkanų normas, siekdamas kovoti su infliacija, artėja „paradigmos poslinkis“. Eismanas išgarsėjo dėl savo sėkmingų lažybų dėl antrinės rizikos hipotekos prieš 2008 m. Didžiąją finansų krizę (GFC), kuri buvo pavaizduota 2010 m. Michaelo Lewiso knygoje, Big Trumpas, ir vėlesnis to paties pavadinimo filmas, kuriame į jį panašų personažą suvaidino Steve'as Carellas.
„Rinkos turi ilgus paradigmų laikotarpius, kai tam tikros grupės yra lyderės“, – Bloomberg sakė rizikos draudimo finansuotojas. epizodas iš Keista daug podcast pirmadienis. „Kartais tos paradigmos smarkiai keičiasi, o kartais tos paradigmos keičiasi laikui bėgant, nes žmonės savo paradigmų lengvai neatsisako. Ir aš manau, kad mes vėl išgyvename tokį laikotarpį. Eismanas atkreipė dėmesį į Thomaso Kuhno 1962 m. Mokslo revoliucijų struktūra, kaip įrodymą, kad rinkose gali įvykti laipsniškas, tačiau nepastovios paradigmos kaita.
„Kai Einšteinas sukūrė savo reliatyvumo teoriją, pavyzdžiui... Ne taip, kaip visi sakė: „O, mes laukėme Einšteino, ačiū Dievui, dabar galime atsikratyti Niutono“. Prireikė kelerių metų, kol žmonės suprato, kad tai geresnė teorija. Manau, kad kažkas panašaus vyksta rinkose“, – sakė jis. „Paradigmos taip giliai įsišaknijusios žmonių smegenyse, kad kartais jie net neįsivaizduoja, kad gali būti dar kas nors“.
Po daugelio metų technologijų akcijų ir kriptovaliutų kainų augimo, Hiustone įsikūrusios investicinės įmonės Sanders Morris Harris pirmininkas George'as Ballas sakė. turtas gruodį, kad jis taip pat tikisi paradigmos pasikeitimo rinkose šiais metais, nes investuotojai laikosi konservatyvesnio požiūrio.
„Manau, kad kartais sulaukiate investicijų ir ekonomikos amžiaus posūkio, o dabar po daugiau nei dešimtmetį besitęsiančių beveik nulinių palūkanų normų esame viename iš jų“, – sakė jis. „Po euforijos periodų turi sekti abstinencijos periodai.
Senas ir naujas
Federaliniam rezervui tiek daug metų po Didžiosios finansų krizės ir per COVID-19 pandemiją palaikant beveik nulines palūkanų normas, technologijų ir augimo akcijos pranoko bendrą rinką.
Mažos skolinimosi išlaidos leido šioms įmonėms lengvai investuoti į pajamų augimą ir a perspektyvių alternatyvų trūkumas Į akcijas dėl žemų palūkanų normų reiškė, kad investuotojams „iš esmės buvo mokama rizikuoti“ ir investuoti į jas, sakė Eismanas. Be to, daugelis investuotojų kentėjo nuo „Amazonė liga“, – teigia rizikos draudimo fondo finansuotojas. Tuo jis norėjo pasakyti, kad technologijų gigantų, tokių kaip „Amazon“, sėkmė, kai kurios iš jų daugelį metų buvo nuostolingos, kol jų akcijos smarkiai pakilo, per pastarąjį dešimtmetį paskatino spekuliacinio investavimo į augimą orientuotas akcijas erą.
„Nuo 2010 m. iki 2022 m. pradžios, jei buvote įmonė, kuri neturėjo pajamų, bet sparčiai augo, žmonės svajojo apie svajonę“, – sakė Eismanas, teigdamas, kad investuotojai visada ieškojo kito „Amazon“ ir dažnai ignoruodami proceso pagrindus. . Tačiau dabar, augant palūkanų normoms, Eismanas teigė manantis, kad daugelio šių įmonių pajamų augimas dabar lėtėja, o investuotojams ateina nauja era.
Jis apibūdino, kaip buvę akcijų rinkų lyderiai buvo aplenkti per ankstesnius rinkos paradigmos pokyčius, kaip ir dabar, pažymėdamas, kad finansinės akcijos, kurios buvo pranašesnės prieš 2008 m., „tiesiogine prasme nieko nepadarė iki 2020 m.“.
„Pavadinkite tai keliolika metų, kai senoji lyderių grupė išgaravo“, – sakė jis.
Apsidraudimo finansuotojas toliau tvirtino, kad augimo ir technologijų akcijų, kurios buvo rinkos lyderės metų pradžioje, kilimas yra pavyzdys, kaip „žmonės lengvai nepasiduoda paradigmoms“. Sunkios technologijos "Nasdaq" iki šiol išaugo daugiau nei 13%, o Cathie Wood ARK Innovation ETF, kuris daugiausia dėmesio skiria technologijų ir augimo akcijoms ir tapo šio sektoriaus varpais per pandemiją, išaugo daugiau nei 37%. Eismanas perspėjo, kad tai gali būti „paskutinė uraa“ šioms akcijoms, tačiau pridūrė, kad tai priklauso nuo Federalinio rezervo.
„[Federalinio rezervo pirmininkas Jerome'as] Powellas sakė, kad jis ir toliau didins palūkanų normas, o svarbus sakinys yra „ir jis juos ten paliks“. Jei jis juos paliks, manau, pasikeis paradigma. Jei vėl pjaus, grįšime ten, kur buvome“, – aiškino jis. „Manau, kad jis paliks juos ten ir turėsime paradigmos pokytį, bet šiuo metu tai nežinoma.
Tai ne 2008 metai…
Nors Michaelas Burry, kitas rizikos draudimo finansuotojas, išgarsėjęs dėl sėkmės Didžioji trumpa teigė, kad atsargos yra „didžiausios spekuliacinis burbulas visų laikų“ nuo 2021 m. ir prognozavo „visų avarijų motinaEismanas netiki, kad istorija kartojasi. Jis teigia, kad patobulintas finansų sistemos reguliavimas sukūrė daug saugesnę sistemą.
„Manau, kad 2000 ir 2008 metai kai kuriems investuotojams yra panašūs į PTSD“, – sakė jis. „Planetoje Žemėje nėra daug žmonių, kurie tikrai suprastų, kaip iš tikrųjų pasikeitė JAV ir Europos finansinė struktūra. Taigi jie mato, kaip rinkos smunka, ir sako sau: „O, Dieve, atsitiks kažkas blogo“.
Ir nors Burry perspėjo, kad „užsitęsusi daugiametė recesijaTikėtina, kad pakeliui Eismanas sakė, kad tikisi kažko daug švelnesnio.
„Kažkas blogo gali nutikti, žinote, galime ištikti recesiją“, - sakė jis. „Tačiau jaučiu, kad išgyvensime senamadišką nuosmukį. Neturėsime didžiulės žlugimo krizės, kai sistemai iškiltų visiškas pavojus, o tai atsitiko 08 m.
Ši istorija iš pradžių buvo rodoma Fortune.com
Daugiau iš Fortūnos:
Olimpinė legenda Usainas Boltas dėl sukčiavimo prarado 12 milijonų dolerių santaupų. Jo sąskaitoje liko tik 12,000 XNUMX USD
Tikroji Meghan Markle nuodėmė, kurios Didžiosios Britanijos visuomenė negali atleisti, o amerikiečiai negali suprasti
„Tai tiesiog neveikia“. Geriausias pasaulyje restoranas uždaromas, nes jo savininkas šiuolaikinį puikaus maitinimo modelį vadina „netvariu“
Bobas Igeris tiesiog pakišo koją ir liepė „Disney“ darbuotojams grįžti į biurą
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/big-short-hedge-funder-says-212252104.html