Didžiausias banko žlugimas po didžiojo nuosmukio sukelia „pernelyg išpūstą“ užkrato baimę, tačiau išlieka didelė rizika

TOPLINE

Staigus pradedančiojo skolintojo Silicio slėnio banko žlugimas, kurio kulminacija buvo didžiausias banko žlugimas nuo Didžiosios recesijos, sukrėtė akcijas ir sukėlė baimę dėl galimos sisteminės galvosūkio, ir nors ekspertai teigia, kad baimės iš esmės yra pervertintos, jie taip pat perspėja. su tuo susijęs Federalinio rezervų banko palūkanų normų kėlimo poveikis ekonomiką dar ilgai slinks.

svarbiausi faktai

Šią savaitę rinką apėmė nuogąstavimai dėl užkrato, nes finansų sektorius paskatino platesnį akcijų nuosmukį po kriptovaliutų banko „Silvergate“ uždarymo trečiadienį ir panašiai staigaus SVB uždarymo penktadienį, kai jis buvo uždarytas. langinės Kalifornijos reguliuotojas patyrė didžiausią banko žlugimą nuo Didžiosios recesijos.

Platus išpardavimas buvo „neabejotinai nepageidaujamas priminimas“ apie 2008 m. finansų krizę, sako „Sevens Report“ analitikas Tomas Essaye'as, pažymėdamas, kad SVB susikirto ir galiausiai nepavyko išsilaikyti po to, kai buvo priversta parduoti obligacijų portfelį už 1.8 mlrd. palūkanų normos nustūmė obligacijų kainas „daug žemiau“, kur jos buvo perkant.

Nors „grėsmingos“ ir „itin neigiamos“, Silvergate ir SVB finansavimo problemos neturėtų būti „ekstrapoliuojamos, kad būtų nubausta visa pramonė“, – sako Essaye, pažymėdamas, kad abu bankai veikia rinkose, kurios yra labiau pažeidžiamos dėl ekonominio streso, kurį sukelia didesnės palūkanų normos – kriptovaliutos, startuoliai ir rizikos kapitalas.

Nepaisant to, sunkumai taip pat išryškina iššūkius, su kuriais susiduria visas bankų sektorius – būtent, indėlių (taigi ir bankininkystės) kaina „labai išaugo“ dėl aukštesnių palūkanų normų, o obligacijų atsargų rinkos vertė yra mažesnė, o tai reiškia, kad „kai kurie bankai gali ne rašyti taip, kaip jie galvoja, – sako Essaye.

Penktadienio pranešime klientams Bank of America analitikas Ebrahimas Poonawala iš esmės sutiko, sakydamas, kad panika „greičiausiai yra perdėta“, nes investuotojai pabrėžia „ypatingas atskirų bankų problemas“, tačiau jis taip pat pažymėjo, kad sektorius ir toliau kovos iki susirūpinimo dėl infliacijos. pagaliau sumažėjo – perspektyva su a labai neapibrėžtas laiko juosta.

Svarbi citata

„[Šioje naujoje] palūkanų normų aplinkoje svarbūs verslo modeliai, svarbus pelnas ir nerealios pelningumo prognozės po 5–10 metų to nesumažins“, – sako Chrisas Zaccarelli, Independent Advisor Alliance vyriausiasis investicijų pareigūnas. „Yra daug įmonių ir spekuliacinių burbulų, kurie negrįžta po šio FED intervencijos etapo.

Ko mes nežinome

Vis dar labai neaišku, kaip FED pareigūnai reaguos į bankų sektoriaus kovas; Tačiau FED pirmininkas Jerome'as Powellas gali būti priverstas reaguoti į neramumus pasibaigus kitam centrinio banko politikos posėdžiui, kuris įvyks kovo 22 d. Šią savaitę liudydamas įstatymų leidėjams, pirmininkas pakartojo kad pakilimai sulėtina ekonomiką „su ilgais ir kintamais atsilikimais“, kurie kai kuriuos sektorius ir įmones paveikė labiau nei kitus, ir pridūrė: „Prireiks laiko... kol bus suvoktas visas pinigų suvaržymo poveikis“.

Pagrindinės aplinkybės

Du didžiausi ekonomistams keliami klausimai yra tai, kada FED sulėtins arba sustabdys savo palūkanų normų didėjimą ir kas, jei ne žymiai mažesnė infliacija, gali priversti galutinę pauzę. Vis daugiau ekspertų mano, kad tam gali prireikti didelio finansų rinkos sutrikimo, tačiau neaišku, kokio pobūdžio Kadangi praėjusių metų pabaigoje šoktelėjo 30 metų trukmės iždo pajamingumas, Bank of America kredito strategas Jurijus Seligeris klientams sakė, kad politikos formuotojai gali būti labiau susirūpinę. prastas likvidumas iždo rinkoje. Be to, dėl potencialiai didelio būsto kainų kritimo gali būti per daug sugriežtintas būsto sektorius, kuris yra pagrindinė JAV ekonomikos dalis.

Papildoma literatūra

SVB išjungė Kalifornijos reguliatorius („Forbes“)

SVB akcijos sustabdytos po akcijų žlugimo – rizikos kapitalo įmonės liepia įmonėms atsiimti lėšas („Forbes“)