(Bloomberg) – Pokyčiai trumpalaikių palūkanų rinkose pirmadienį beveik nepanašūs į daugiau nei keturis dešimtmečius, įskaitant net 2008 m. finansų krizę ir rugsėjo 11 d. teroro išpuolių pasekmes.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Vienos dienos dvejų metų pajamingumo kritimas buvo didžiausias nuo Volcker eros devintojo dešimtmečio pradžioje ir viršijo laikotarpį, susijusį su 1980 m. Juodojo pirmadienio akcijų rinkos žlugimu. Vienu etapu jie smuko net 1987 baziniais punktais iki 65 %. , prieš nukritus iki maždaug 3.935 bazinio punkto. Tokie žingsniai įvyko po to, kai prekybininkai radikaliai pergalvojo savo lūkesčius dėl Federalinio rezervo banko pinigų politikos po kelių bankų žlugimo ir naujos vyriausybės finansinės paramos priemonės įdiegimo.
Pirmadienis pažymėjo trečią dieną iš eilės, kai staigiai sumažėjo dvejų metų obligacijų pajamingumas, todėl bendra suma per tą laikotarpį pasiekė daugiau nei visą procentinį punktą. Visų terminų iždo obligacijų paklausa išaugo, kai investuotojai ir toliau bėgo nuo JAV bankų akcijų net po to, kai JAV reguliavimo institucijos sekmadienio vakarą paskelbė apie gelbėjimo planą.
Apsikeitimo sandoriai, susiję su Fed politikos susitikimais, kurie praėjusią savaitę palankiai įvertino palūkanų normos padidinimą kitos savaitės pareigūnų susirinkime, sumažino bet kokio padidėjimo tikimybę nuo dabartinės 4.5–4.75 proc. Kovo mėnesio susitikimo metu prognozės padidės, o dabar rinka rodo, kad šio ciklo pikas bus daugiausiai ketvirtadaliu punkto didesnis nei dabar. Tuo tarpu sutartys likusiam 2023 m. laikotarpiui rodo, kad FED gali sumažinti palūkanų normas beveik visu procentiniu punktu, palyginti su aukščiausio lygio gegužės mėnesį, prieš pasibaigiant metams.
„Šiandien prekybai priklauso priekinė dalis, nes finansinės sąlygos griežtėja dėl blogos rizikos turto perspektyvos“, – sakė Priya Misra, pasaulinė TD Securities palūkanų normų strategijos vadovė. „Fed norėjo sugriežtinti finansines sąlygas, bet ne netvarkingai, todėl kai kurių palūkanų didinimas yra prasmingas.
Kita vertus, palūkanų mažinimą sunku įsivaizduoti, nes infliacija išlieka aukšta, sakė Misra. Pagrindiniai vasario mėnesio infliacijos duomenys – vartotojų kainų indeksas – turėtų būti paskelbti antradienį.
Palūkanų kėlimo lūkesčių perkainojimas atspindi požiūrį, kad finansinio stabilumo rizika kitą savaitę FED turės svarbesnę nei infliacijos lygis, kuris išlieka gerokai didesnis už 2 % tikslą, nepaisant aštuonių iš eilės federalinių fondų palūkanų normos tikslinės juostos padidinimo per pastaruosius metus. .
„Goldman Sachs Group“ ir „Barclays“ ekonomistai kitos savaitės susitikime atsisakė raginimų didinti palūkanų normas, o „NatWest Group“ taip pat prognozavo, kad FED vėl investuos savo iždo ir agentūrų skolų, kurių terminas baigiasi, akcijas. Nomura žengė žingsnį toliau, ragindama kovo mėnesį sumažinti palūkanų normas ir nutraukti FED kiekybinį griežtinimą.
„Per savaitgalį daug kas pasikeitė“, – sakė Danielis Ivascynas, „Pacific Investment Management Co“ investicijų vadovas. Tikėtina, kad tai yra kelių mėnesių finansų sistemos koregavimo procesas.
Praėjusią savaitę įvykęs Silicio slėnio banko žlugimas, pirmasis JAV banko žlugimas nuo 2008 m., išryškino aukštesnių palūkanų normų pasekmes, kurios paskatino dramatiškai sugriežtinti finansines sąlygas. Taip pat užsidarė du kiti skolintojai – „Silvergate Capital Corp.“ ir „Signature Bank“.
„Kiekvieną kartą, kai matome tokius dalykus, iždo rinka yra prieglobstis“, – sakė Jackas McIntyre'as, „Brandywine Global Investment Management“ portfelio vadovas. „Nuostabu, jei esate tinkamai išsidėstę, ir labai varginanti, jei nesate.
Pajamingumas šiek tiek sumažėjo, prasidėjus prieš pat vidurdienį Niujorke. Tuo metu dviejuose iždo vekselių aukcionuose buvo gautos daug didesnės nei tikėtasi palūkanų normos – tai ženklas, kad mitingas atgrasė kai kuriuos investuotojus. Tuo pačiu metu pasirodė pranešimas, kad JAV federalinių būsto paskolų bankų sistema pritraukė lėšas iš trumpalaikių obligacijų siūlymo, kad sumažintų iždo paklausą.
Sunki prekyba
Prekybos apimtys buvo didelės. BMO Capital Markets strategai apskaičiavo, kad iždo veikla sudarė apie 300% 10 dienų slankaus vidurkio.
Mažiau nei prieš savaitę dvejų metų obligacijų pajamingumas pasiekė aukščiausią kelių metų lygį – 5.08 %, po to, kai FED pirmininkas Jerome'as Powellas Kongreso liudijime pareiškė, kad centrinis bankas yra pasirengęs paspartinti palūkanų normų didinimo tempą, jei tai pateisins ekonominiai duomenys. Ilgesnio laikotarpio pajamingumas sumažėjo mažiau, todėl sumažėjo iždo pajamingumo kreivės inversija. 10 metų iždo pajamingumas sumažėjo apie 13 bazinių punktų iki 3.57%, sumažindamas savo atotrūkį nuo dvejų metų nuo daugiau nei procentinio punkto praėjusią savaitę iki maždaug 40 bazinių punktų.
JAV reguliuotojai sekmadienį sukūrė naują skubios pagalbos priemonę, leidžiančią bankams vienerių metų terminui įkeisti aukštos kokybės turtą už grynuosius pinigus, ir įsipareigojo visiškai apsaugoti net ir neapdraustus indėlininkus prie skolintojo. SVB pateko į FDIC bankroto administratorių – antras pagal dydį JAV banko žlugimas istorijoje po „Washington Mutual“ 2008 m. – netikėtai įvyko penktadienį, po kelių dienų, kai jos ilgametė technologijų verslo įmonių klientų bazė atėmė indėlius.
Vis dėlto didėja susirūpinimas, kad trijų bankų žlugimas gali būti tik ledkalnio viršūnė.
Banko terminuoto finansavimo programa „užkerta kelią netikėtam iždo ir hipoteka užtikrintų vertybinių popierių pardavimui ir padeda spręsti likvidumo problemas“, - sakė TD Misra ir pridūrė, kad parama „neišsprendžia kapitalo problemų, todėl kenkia rizikos turtui, o iždas yra apsidraudimas nuo tai."
(Atnaujinimai visame.)
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2023 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/biggest-plunge-bond-yields-since-214538393.html