(Bloomberg) – Billas Grossas ir buvę jo kolegos iš „Pacific Investment Management Co.“ gali susitarti bent dėl vieno dalyko: obligacijos dabar patrauklios.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Kodėl? Kadangi rinka dabar nustato kainas pagal Federalinio rezervo banko pagrindines skolinimosi išlaidas, kurios sieks 4.5 proc. Tai per daug, pasak Grossas, vienas iš Pimco įkūrėjų, kuris 2014 m. buvo pašalintas iš obligacijų galiūno.
Fed vadovas Jerome'as Powellas negali sau leisti toliau didinti palūkanų normų, kad sumažintų infliaciją, kaip darė jo pirmtakas Paulas Volckeris devintajame dešimtmetyje, nes JAV ekonomika dabar yra daug labiau sverto, o pasaulinis augimas lėtėja, rašė Grossas savo naujausioje perspektyvoje. Tai reiškia, kad dvejų metų iždo pajamingumas, šiuo metu siekiantis 1980%, yra per didelis, o palūkanų normos visoje kreivėje pasiekė „laikiną“ piką, sakė jis.
Jo požiūris sutampa su didėjančiu investuotojų, įskaitant Pimco, skaičiumi, kurie atranda obligacijų vertę po to, kai pasaulinė fiksuotų pajamų rinka šiais metais patyrė precedento neturintį 19% nuostolį.
Anksčiau šią savaitę Andrew Ballsas, „Pimco“ vyriausiasis investicijų pareigūnas, atsakingas už pasaulines fiksuotas pajamas, ir ekonomistė Tiffany Wilding teigė, kad grąžos potencialas obligacijų rinkoje yra „įtikinamas“, kai pajamingumas pasiekė aukštumas kelerius metus. Jeffrey Gundlachas, „Doubleline Capital“ vyriausiasis investicijų pareigūnas, praėjusio mėnesio pabaigoje sakė, kad jis ėmėsi iždo.
Nors „šiuo metu FED dėmesio centre yra infliacija, o ekonomikos augimas ir finansinis stabilumas netrukus gali tapti vienodai svarbūs“, – rašė 78 metų buvęs obligacijų karalius Grossas. „Kaltininkas yra nuolat didėjantis svertas. JAV ir kitos ekonomikos negali pakęsti daug didesnių palūkanų normų.
Grossas 1971 m. įkūrė Niuport Bičą, Kalifornijoje, įsikūrusią „Pimco“ ir pakilo į finansų pasaulio viršūnę, pavertęs ją fiksuotų pajamų didvyriu. 2014 m. jis sukrėtė finansų pasaulį, staiga palikęs įmonę po susidūrimų su kitais vadovais. Po penkerių metų jis pasitraukė iš turto valdymo verslo.
Jis ir toliau aktyviai reiškia rinkos nuomonę, daugiausia per savo svetainėje paskelbtas investicijų perspektyvas.
Ketvirtadienį Grossas sakė, kad jo asmeninis portfelis „vis labiau linksta į nedidelę vidutinės trukmės obligacijų dalį“.
Grosso teigimu, atvirkštinė pajamingumo kreivė – kai trumpalaikės palūkanų normos pakyla virš ilgesnės trukmės pajamingumo – padidina nuosmukio riziką, nes bankai nenorės skolinti ir užgniaužia kreditų srautą. Galima žala dėl dabartinės inversijos arba neigiamo perkėlimo gali būti didesnė nei ankstesnės recesijos dėl didesnės skolos krūvio.
„Kuo ilgesnis ir platesnis neigiamas nešimas, tuo gilesnis nuosmukis“, – rašė jis.
Investuotojams, kurie drovisi po žiaurių obligacijų nuostolių šiais metais, Grossas patarė: nusipirkite iShares TIPS biržoje prekiaujamą fondą (TIP), kuris investuoja į su infliacija susietas obligacijas.
Penkerių metų iždo nuo infliacijos apsaugotų vertybinių popierių (TIPS) pajamingumas rugsėjo 2 d. pasiekė 30 %, o pastarąjį kartą toks lygis buvo 2008 m. TIPS ne tik apsaugo nuo infliacijos, bet ir suteikia galimybę kapitalui kilti, jei palūkanų normos nukristų. Grubus.
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2022 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/bill-gross-sides-pimco-bond-184351173.html