Per 53 metus investavimo pasaulyje Howardas Marksas – milijardierius ir vienas iš „Oaktree Capital Management“ įkūrėjų – sakė, kad iki šiol matė tik du realius investavimo pokyčius.
„Mačiau daugybę ekonominių ciklų, švytuoklės svyravimus, manijas ir paniką, burbulus ir avarijas, bet prisimenu tik du tikrus jūros pokyčius“, – rašė Marksas. atmintis paskelbtas antradienį. „Manau, kad šiandien galime būti trečiojo įvykio viduryje.
Pirmasis poslinkis 1970-aisiais buvo „naujo investuotojo mentaliteto perėmimas“, kaip jis pasakė, norint priimti riziką. Marksas teigė, kad pokytis paskatino naujas investicijas, tokias kaip sunku skola, hipoteka garantuoti vertybiniai popieriai, struktūrinis kreditas ir privatus skolinimas.
Marksas pripažino, kad jūros pokyčiai vyksta, ir nusprendė investuoti į „rizikingiausių Amerikos įmonių“ obligacijas ir uždirbo „nuolat ir saugiai“.
„Neperdedame sakyti, kad šiandieninis investicinis pasaulis beveik nepanašus į prieš 50 metų“, – rašė Marksas. „Šiandien prie pramonės prisijungiantys jaunuoliai tikriausiai būtų šokiruoti sužinoję, kad tuomet investuotojai negalvojo rizikos ir grąžos požiūriu. Dabar tai viskas, ką darome. Taigi, jūros pokytis.
Antroji transformacija įvyko devintajame dešimtmetyje. Federalinis rezervų bankas, vadovaujamas Paulo Volckerio, padidino federalinių fondų skolinimo palūkanų normą iki 1980%, kad sumažintų infliaciją, kuri pakilo iki 20% dėl naftos kainų šuolio, kuris padidino prekių kainas ir „sukėlė greitą infliaciją“, sakė jis. . Po trejų metų infliacija sumažėjo iki 13.5%. Su šia sėkme Fed palaipsniui sumažino federalinių fondų palūkanų normą, o tai paskatino „mažėjančią palūkanų normą, kuri vyravo keturis dešimtmečius“.
Markso teigimu, investuotojų sėkmę per pastaruosius 40 metų daugiausia lėmė šios žemos palūkanų normos, nes jos paskatino pigių ir lengvų pinigų erą. Bank of America tą aplinką apibūdino kaip „aberacija“, o ne paženklinti tai nauju normalumu.
„Pastaruosius du dešimtmečius „2%“ infliacija, augimas ir atlyginimai baigėsi grįžimu į ilgalaikį istorinį vidurkį“, – anksčiau rašė BofA analitikai savo tyrimo pastaboje.
Palūkanų normos pasiekė visų laikų žemumą 2008 m., kai Fed sumažino federalinių fondų palūkanų normą iki nulio, siekdamas išgelbėti ekonomiką nuo Didžiosios finansų krizės. Nuo 2009 iki 2020 m., kai prasidėjo pandemija, „JAV mėgavosi ilgiausiu ekonomikos atsigavimu istorijoje“, – sakė Marksas.
Didžiosios finansinės krizės metu Oaktree surinko milijardus dolerių skolų, kad įsigytų sunkumų patiriantį turtą, o jo investuotojai turėjo naudos iš įmonės pripažinimo galimybe, nes skolos išaugo.
Tačiau ta era baigėsi šiais metais – aukšta infliacija ir didesnės palūkanų normos. Per metus JAV infliacija birželį pasiekė aukščiausią lygį per keturis dešimtmečius – 9.1%, o lapkritį sulėtėjo iki 7.1%. Dėl to Fed šiais metais septynis kartus padidino palūkanų normas, o federalinių fondų palūkanų normą padidino iki 4.25–4.5 proc.
Pesimizmas perėmė optimizmą, sakė Marksas, o infliacija ir palūkanų normos „labai tikėtina, kad kelerius ateinančius metus išliks dominuojantys veiksniai, darantys įtaką investicijų aplinkai“.
„Iš mažos grąžos pasaulio 2009–21 m. perėjome į pasaulį, kurio grąža yra visapusiška, o artimiausiu metu tai gali tapti dar labiau“, – rašė Marksas.
Tai reiškia, kad investuotojai gali gauti „tvirtą grąžą“ nesikliauti rizikingesnėmis investicijomis, o tai savo ruožtu gali reikšti geresnes galimybes skolintojams ir sandorių medžiotojams. Tačiau investavimo strategijos, kurios geriausiai veikė per pastaruosius 40 metų, ateinančiais metais gali nepasiteisinti – „apie tai esminis pokytis“, – rašė Marksas.
Ši istorija iš pradžių buvo rodoma Fortune.com
Daugiau iš Fortūnos: Senasis Rishi Sunak rizikos draudimo fondo vadovas šiais metais mokėjo sau 1.9 mln Susipažinkite su 29 metų mokytoju, turinčiu keturis laipsnius, kuris nori prisijungti prie Didžiojo atsistatydinimo Kiek pinigų reikia uždirbti norint nusipirkti 400,000 XNUMX USD namą Elonas Muskas „norėjo smogti“ Kanye Westui po to, kai laikė reperio svastikos žinutę „smurto kurstymu“
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/billionaire-howard-marks-says-investors-193137245.html