Milijardieriaus investuotojo įžvalgos iš augimo akcijų optimisto Rono Barono

Pinigų vadybininkas milijardierius Ronas Baronas dešimtmečius prižiūrėjo puikią grąžą, daugiausia dėl to, kad jis yra optimistas. Jis išliko nepakitęs savo požiūriu į ilgalaikį investavimą į akcijas, kurios labai išaugo nuo tada, kai prieš 40 metų įkūrė savo fondą. Investicinių fondų valdytojas, kurį jis pradėjo valdyti 10 m., 1982 mln. USD, „Baron Capital“ dabar prižiūri maždaug 50 mlrd. USD maždaug 19 fondų. Baronas sukaupė beveik 5 milijardų dolerių grynąją vertę dėl savo tvirtų rezultatų ir ilgalaikio turto brangimo. Baronas taip pat garsėja tarp Volstryto fondų valdytojų dėl savo kasmetinės investicinės konferencijos, kurioje pramogauja daugybė žvaigždžių, įskaitant Jerry Seinfeldą, Bon Jovi, Chrisą Rocką ir Mariah Carey.

Nepaisant šių metų rinkos suirutės, Baronas vis dar nenuvilia, o „pirk ir laikyk“ investuotojas vis dar prognozuoja didžiulę grąžą iš kai kurių didžiausių statymų. Ilgas laikas Tesla Jis turi stulbinančius 45 % vienos didžiausių savo lėšų, investuotų į elektromobilių gamintojo akcijas, net po to, kai šiais metais akcijos svyravo ir sumažėjo beveik 44 %. Nors Barono investicijos į Teslą bėgant metams atnešė didžiulį pelną, 2022 m. pasirodė sunkesni dėl platesnės rinkos išpardavimo. Pagrindinis 6 mlrd. USD (turtas) fondas „Baron Growth Fund“ 26 m. sumažėjo maždaug 2022 proc., o „Baron Partners Fund“, taip pat valdomas 6 mlrd. USD, sumažėjo 28 proc. (palyginti su S&P 500 kritimu 21 proc.). Vis dėlto „Baron Partners Fund“ gali pasigirti vidutine metine grąža atitinkamai 28% ir 22% per pastaruosius penkerius ir dešimt metų.

FORBES: Kaip pradėjote investuoti?

RON BARON: Vakare lankiau teisės mokyklą Vašingtone, o dienomis dirbau patentų biure patentų tikrintoja. Ir aš turėjau visus šiuos kitus darbus – nuo ​​barmeno iki kabinos berniuko, kad užsidirbčiau papildomų pinigų. Kai man buvo 26 metai, nebegalėjau būti pašauktas, todėl atsistatydinau iš patentų biuro ir atvykau į Niujorką. Buvau skolinga 15,000 500 USD, turėjau tik 15,000 USD grynųjų, gyvenau savo draugo rūsyje Naujajame Džersyje ir kreipiausi dėl analitiko darbo Volstryte. Negalėjau gauti darbo – netgi kreipiausi dėl vairuotojo darbo žmonėms, kurie dirbo Volstryte. Galvojau, jei dirbsiu pas juos, galiu padaryti jiems įspūdį, gal ir prisikalbinsiu juos į darbą, bet nieko. Po maždaug trijų mėnesių pradėjau dirbti Janney Montgomery Scott tyrimų analitike. Kiekvieną savaitę eidavau lankytis įmonėse ir tada išsiųsdavau tyrimo laišką pardavėjams, kurie juos pristatydavo klientams. Po blogos akcijų rekomendacijos buvau atleistas ir pradėjau ieškoti antro darbo. Paskambinau Alanui Abelsonui, „Barron's“ redaktoriui, ir papasakojau jam savo istoriją. Nuėjau su juo pasikalbėti, jis man pasiūlė žurnalistės darbą, bet aš pasakiau: „Labai ačiū, bet visada norėjau būti investuotojas“. Jis galiausiai rekomendavo mane kitam darbui, kuris taip pat buvo moksliniai tyrimai. Tada aš bendradarbiavau su draugu iš teisės mokyklos, atlikdamas tyrimus, kuriuos pardavėme rizikos draudimo fondams už komisinius. Iki to laiko mano grynoji vertė pakilo nuo -2 1982 USD iki 10 mln. Taigi XNUMX m. įkūriau „Baron Capital“ turėdamas XNUMX mln. USD valdomo turto.

FORBES: Kaip apibūdintumėte savo investavimo strategiją šiandien ir ar ji pasikeitė per jūsų karjerą?

BARONAS: Kai pradėjau dirbti, buvo kalbama apie tai, ko vertas verslas. Jis buvo pagrįstas tuo, ko, mano manymu, vertas verslas, o tada įsigijau jį su nuolaida. Nusipirkau krūvą tokių akcijų – dauguma jų pasiteisino, bet tos, kurios nepasiteisino, buvo tiesiog baisios investicijos, ir aš negalėjau iš jų pasitraukti. Taigi aš pasakiau, kad tai neatrodo labai gera idėja. Geresnė idėja pasirodė investuoti į puikias įmones, turinčias augimo potencialą, puikius joms vadovaujančius žmones ir konkurencinį pranašumą. Aš sutelkiau dėmesį į pardavimų augimą, o ne į pelno vienai akcijai augimą. Visada reikia išmokti, kaip verslas uždirba pinigus. Maniau, kad tai didelis privalumas, kurį turėjau iš savo patirties, nes mačiau, kaip jie veikė ir dėl ko jiems pasisekė ar ne. Taip pat sužinojau apie Warreną Buffettą ir kaip jis investavo, todėl pabandžiau tai padaryti. Vis dėlto jis yra labiau vertės investuotojas, o aš labiau orientuojuosi į augimą.

FORBES: Kurią investiciją laikote didžiausiu savo triumfu?

BARONAS: Tai būtų „Tesla“ (TSLA)– iš to mes padarėme daugiausiai, ir aš vis dar manau, kad ateityje išnaudosime daugiausiai. Vienas mano draugas iš teisės mokyklos ir patentų biuro paskambino man dėl investicijų į Antonio Gracias partnerystę, kuris, pasirodo, susidraugavo su Elonu Musku, o vėliau 2007 m. tapo pagrindiniu Tesla direktoriumi. Galiausiai jis supažindino mane su Musku, kuris atėjo pas mane mūvėdamas aptemptas bagažines kelnes ir languotus marškinius, atrodydamas iš esmės sutrikęs. Jis pasakoja man savo istoriją apie tai, kaip jis ketina sukurti šį elektromobilį, kad galėtų konkuruoti su senais automobilių gamintojais ir naftos kompanijomis. Po to, kai 2010 m. akcijos buvo paskelbtos viešai, maždaug 20 USD už akciją, aš negalėjau jų pakankamai greitai parduoti, bet toliau žiūrėjau. Tai buvo maždaug tada, kai bendrovė pristatė modelį S, kurio akcijos kainavo 80 USD už akciją. Taigi išėjau aplankyti Musko į jo gamyklą, kur keletą valandų praleidome kalbėdami apie erdvę ir automobilius. Netrukus po to akcijos vėl padvigubėjo, ir aš pasakiau sau: „Aš turiu jas turėti“. Taigi nuo 380 m. iki 2014 m. investavome 2016 USD, o tai bėgant metams atnešė milijardus dolerių pelno mūsų klientams. Manau, kad per ateinančius dešimt metų vėl gausime penkis, šešis ar septynis kartus didesnę investicijų grąžą. Dabar mes taip pat daug investuojame į „SpaceX“.

FORBES: Kurią investiciją laikote didžiausiu nusivylimu ir ko iš to išmokote?

BARONAS: Na, didžiausias dolerio nuostolis buvo Sotheby's. 500 m. investavau 1999 milijonų JAV dolerių, manydamas, kad jie galėtų dalyvauti aukcionuose internete, o akcijos iš pradžių pabrango dvigubai. Bet tada pirmininkui buvo pareikšti kaltinimai ir akcijos nukrito iki pusės pradinės kainos, už kurią investavau, todėl jas pardaviau. Taip pat turėjome akcijų be balsavimo teisės, o tai man suteikė vertingos pamokos, kaip to išvengti ateityje. Didžiulė klaida, kurią padariau, buvo ta, kad švaistavau savo laiką ir nekreipiau dėmesio į „Amazon“.AMZN
1999 m., kai eidavau aplankyti Jeffo Bezoso, kad nesėkmingai įtikinčiau jį nusipirkti „Sotheby's“. Tai mane išmokė, kad kai vėl sutiksiu tokį žmogų, aš tai žinosiu ir nesugebėsiu su juo investuoti. Investuoti į puikius žmones – taip nutiko Muskui, kai antrą kartą sutikau jį.

FORBES: Jei galėtumėte duoti savo 20 metų amžiaus patarimą apie investavimą, kas tai būtų?

BARONAS: Turite mylėti tai, ką darote, tikrai sunkiai dirbti ir saugoti savo reputaciją aukščiau už viską. Turiu omenyje tai, kaip elgiesi, kai niekas nemato, ką darai. Turite savęs paklausti, ar aš didžiuočiausi? Vienas iš žmonių, kurie man padėjo karjeros pradžioje, buvo Jay'us Pritzkeris, kuris kartą man pasakė: „Ronai, jei tau reikia raštiško susitarimo, tu darai verslą su netinkamu žmogumi. Turite gyventi ir mirti pagal savo žodį. Kad ir ką sakysi, kad darysi, tą ir darai. Tai buvo tikrai didelė pamoka, laikantis savo žodžio ir būti rankos paspaudimu.

FORBES: Su kokia didžiausia rizika susiduria investuotojai plačios strategijos ar dabartinės investicinės aplinkos požiūriu?

BARONAS: Didžiausia rizika investuotojams šiuo metu yra ta, kad jie galvoja, kad yra protingi, todėl gali numatyti politiką, akcijų rinką ar, pavyzdžiui, naftos kainas. Jie mano, kad viskas, ką jie turi padaryti, tai pirkti arba parduoti akcijas, kad būtų sėkmingi, tačiau tai netiesa. Kai žmonės investuoja, jie neturėtų galvoti, kad iš karto uždirbs pinigų iš investicijų. Jie turėtų turėti tam tikrą pagrįstą laikotarpį. Jei jie šiandien investuoja, kad užsidirbtų pinigų rytoj, kitą mėnesį ar net kitais metais – tai rizikinga. Norėdami sėkmingai investuoti, turite turėti ilgalaikį horizontą ir būti pasirengę investuoti į verslą, o ne investuoti į akcijas. Manau, kad investuojant į verslą, kaip ir į plaukų kirpimą ar skrendant lėktuvu, reikia patirties.

FORBESAS: Kokias knygas rekomenduojate perskaityti kiekvienam investuotojui?

BARONAS: Galios žaidimas: Tesla, Elonas Muskas ir Šimtmečio statymas Timas Higginsas ir Titanas: Džono D. Rokfelerio, vyresniojo, gyvenimas. pateikė Ron Chernow. Šiuo metu skaitau Leonardo da Vinci " autorius Walteris Isaacsonas.

FORBES: Ačiū.

Ištrauka iš lapkričio mėnesio Forbes Billionaire Investor numerio, kur galite investuoti kartu su protingiausiais pasaulyje investuotojais milijardieriais.