(Bloomberg) – „Juodosios gulbės“ autoriaus Nassimo Talebo konsultuojamas rizikos draudimo fondas „Universa Investments“ klientams sakė, kad sparčiai augančios skolos visoje pasaulio ekonomikoje gali sugriauti rinkas, konkuruojančias su Didžiąja depresija.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
„Tai yra objektyviai didžiausia laiko bomba finansų istorijoje – didesnė nei XX a. 1920-ųjų pabaigoje ir tikėtina, kad ji turės panašių pasekmių rinkai“, – šią savaitę laiške investuotojams, kurį gavo „Bloomberg“, rašė 51 metų įmonės vyriausiasis investicijų pareigūnas Markas Spitznagelis.
Penktadienį iždo sekretorė Janet Yellen sakė esanti patenkinta JAV darbo vietomis ir infliacijos duomenimis, tačiau nenori sumenkinti recesijos rizikos. Nors pagal „Bloomberg Economics“ modelį šiemet recesijos tikimybė yra 100%, kai kurie prognozuoja nedidelį nuosmukį dėl stiprios darbo rinkos ir mažėjančios infliacijos.
Universa yra vadinamasis mažos rizikos fondas, skirtas apsaugoti investuotojus sunkiausiomis rinkos sąlygomis. Tokio tipo fondai skatina numatyti sunkias ekonomines sąlygas, nes jie klesti rinkos nuosmukio metu.
„Per daug svertas“
Spitznagelis ilgą laiką kritikavo centrinius bankus dėl per žemų palūkanų normų laikymo, praėjusiais metais prognozuodamas, kad „jei šis kredito burbulas kada nors iššoks, tai bus pats katastrofiškiausias rinkos nepakankamumas, apie kurį kas nors yra skaitęs“.
Šios savaitės laiške jis pridėjo naujos ugningos retorikos apie pasaulinį skolos lygį. „Pataisa, kuri kažkada buvo natūrali ir sveika, tapo užkrečiamu pragaru, galinčiu visiškai sunaikinti sistemą“, – rašė jis. „Šiandien pasaulis yra per daug svertas, o skolos konstrukcija tiesiog per didelė“.
„LCH Investments“ duomenimis, rizikos draudimo fondų valdytojai pernai prarado daugiau nei 200 mlrd. Spitznagel teigimu, „Universa“ strategija gali turėti 402% vidutinę investuoto kapitalo grąžą, jei S&P 500 per mėnesį nukris 10%. Tas pats atlygis galėtų būti 10,251 30%, jei indeksas nukristų XNUMX%, sakė jis laiške.
„Šis išmokėjimo profilis yra pagrindinė „Universa“ kompetencija“, – sakė Spitznagelis. „Mes tobulinome jį dešimtmečius.
Jei investuotojas Universai skirtų 2% savo portfelio, jo metinis augimo tempas per pastaruosius penkerius metus būtų 10.4%, teigiama laiške. Bendra S&P 500 grąža nuo 30 m. sausio 2018 d. iki 30 m. sausio 2023 d. buvo daugiau nei 55 proc.
„Universa“ nenurodė savo 2022 m. grąžos, kai S&P 500 metus baigė smuktelėti 19.4%.
Net ir praėjusieji metai „buvo ne itin palankūs, bet mūsų papildoma lanko styga daugiau nei kompensavo kitais metais“, – sakė jis.
Doomsday prognozės
Spitznagel ir Taleb jau anksčiau kėlė pavojaus signalą dėl ekonomikos, ir ne kiekviena pasaulio pabaigos pranašystė išsipildo.
2013 m. spalį Spitznagel sakė CNBC, kad rinka buvo paruošta „dideliui katastrofai“ ir gali smukti net 40%. Nepaisant rinkos nepastovumo laikotarpių, S&P 500 indeksas paprastai pakilo iki 2020 m. kovo mėn., kai jis krito po pandemijos užblokavus pasaulio ekonomiką.
Nors Spitznagelis šiemet prognozuoja į depresiją panašią recesiją, daugelis analitikų ir ekonomistų mano, kad nuosmukis JAV ekonomikai nepadarys mažai žalos. „Moody's Analytics“ vyriausiasis ekonomistas Markas Zandi šį mėnesį rašė, kad JAV ekonomika išvengs visiško nuosmukio, tačiau susidurs su didesniu nedarbu ir stabdančiu augimu.
„Vadinkite tai sulėtėjimu“, – rašė jis.
Federalinis rezervų bankas kitą savo sprendimą paskelbs trečiadienį ir, tikėtina, padidins palūkanų normas ketvirtadaliu punkto.
(Atnaujinta su Fed sprendimu paskutinėje pastraipoje. Ankstesnėje šios istorijos versijoje buvo pataisyta Janet Yellen pavardė.)
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2023 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/black-swan-fund-manager-sees-213048368.html