(Bloomberg) – Šiais metais investuotojai į JAV fiksuotų pajamų biržoje prekiaujamus fondus įnešė daugiau nei 20 mlrd. Kai dulkės nusėda nuo prasčiausių obligacijų rinkos metų istorijoje, ETF, orientuoti į saugius ir paprastus iždo vertybinius popierius, pritraukė didžiąją dalį pinigų. Stephenas Laipply, JAV „BlackRock“ fiksuotų pajamų ETF vadovas, paaiškina šią situaciją naujausioje podcast'o „What Goes Up“ serijoje.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Štai keletas svarbiausių pokalbio momentų, kurie buvo sutrumpinti ir redaguoti siekiant aiškumo. Spustelėkite čia, jei norite klausytis viso podcast'o terminale, arba užsiprenumeruokite toliau esančią „Apple Podcasts“, „Spotify“ ar bet kur, kur klausotės.
Klausykite, kas vyksta Apple podcast'uose
Klausykite „What Goes Up“ „Spotify“.
Kl.: Kaip manote, kaip likusi metų dalis bus fiksuota?
A: Tai buvo nelengvas važiavimas. Praėję metai buvo blogiausias obligacijų rekordas, kokį matėme per 40 metų. Tai buvo neįtikėtinai sudėtinga. Investuotojai buvo šiek tiek užliūliuoti: „na, palūkanos žemos ilgą laiką, o gal žemos amžinai“. Praėjusiais metais tai pasikeitė labai, labai dramatiškai. Investuotojai nekantriai laukė šios minties, kad „2023 m., mes turime didesnį pajamingumą, tai puiku, aš skirsiu, taisysiu savo 40“, taip sakant. Ir tada staiga gavome daugybę labai teigiamų duomenų ir tai privertė visus permąstyti. Atrodo, kad žmonės tai permąsto – o gal ir per daug – kiekvieną savaitę, jei ne dažniau. Aš esu šiek tiek nuoširdesnis šiuo klausimu. Yra riba, kiek gali būti aukšti tarifai.
Fed atidžiai stebės duomenis. Mes nuolat laikėmės požiūrio, kad infliacija tikriausiai nesiruošia mažėti tiesia linija. Kaip tik tai dabar matome. Pakeliui bus nelygybių. Gali būti, kad jie gali pakilti šiek tiek daugiau, nei buvo tikėtasi iš pradžių, ir tada jie gali išlaikyti tokias aukštesnes normas. Pamatysite rinką, bandančią rasti čia lygį. Ir aš tikrai tikiu, kad tam yra riba, nes, ar žmonės tuo tiki, ar ne, galiausiai šie pakilimai turės įtakos ekonomikai. Jie įsitvirtins.
Klausimas: Jūs, vaikinai, sakote, kad patarėjo 60/40 portfeliai fiksuotoms pajamoms yra nepakankamai paskirstyti 9%, o dabar yra galimybė kartą per daugelį metų subalansuoti portfelius. Papasakok mums apie tai.
A: Jei galvojate apie pastarąjį dešimtmetį, tai buvo kiekybinis palengvinimas. Jei pažvelgsite į tai, kur 10 metų (pajamingumas) pasiekė dugną, tai buvo 50 bazinių punktų, o tai yra nuostabu. Dveji metai pasiekė dugną kažkur paauglystėje. Taigi daugelis investuotojų nusprendė likti nuošalyje nuo rinkos. Arba jie turėjo prisiimti daug papildomos rizikos, kad gautų tokį derlių. Taigi, ar tai buvo per didelis pajamingumas toje tradicinėje portfelio dalyje, kur jie galbūt norėtų aukštesnės kokybės turto, bet turėjo turėti pajamų, ar tokie dalykai kaip alternatyvos ir privatus kreditas, privatus kapitalas.
Dabar investuotojai žiūri į šią rinką – viešąją fiksuotų pajamų rinką – ir supranta, kad jie gali kotiruoti ir nekotuoti savo 40, sumažindami riziką įvairiais laipsniais. Taigi, norint gauti tam tikrą pelningumo tikslą, jūs neturite būti daugumą turinčių aukštų pajamų. Galite paskirstyti iždo kreivės priekinę dalį ir gauti pajamingumą, kurį tam tikru momentu matėte didelio pajamingumo rinkoje. Taigi tai tikrai yra galimybė grįžti prie to, ką tas 40 turėjo padaryti, ty diversifikuoti savo rizikos turtą. Ir tada pagalvoji, kad aš turiu S&P 500, ką aš noriu prieš jį sulaikyti? Labai paprastas pasaulis būtų toks: „Išlaikysiu seniai galiojančius iždus“, motyvuojant, kad jei akcijų rinka bus išparduota, ilgalaikiai iždai greičiausiai susitrauks.
Klausimas: Ar susirūpinimas dėl skolos lubų turi įtakos trumpam laikui? Kaip, jūsų manymu, ši problema išspręsta šiais metais?
A: Mes jau matėme šį filmą, kur tai atsitiko, kur mums iš tikrųjų buvo sumažintas reitingas ir viskas. Ten yra šiek tiek jo. Jei pažvelgsite, pavyzdžiui, į kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorius. Pastaruoju metu nežiūrėjau į lygius, bet buvo rizika, kad kaina yra šiek tiek mažesnė. Šis susirūpinimas gali iškilti daug labiau artėjant vasarai, kuri yra kritinis laikas. Taigi sakyčiau, kad tai dar nedaro didelės įtakos priekinei daliai. Ar galėtų? Žinoma.
– Su Stacey Wong pagalba.
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2023 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/blackrock-says-bond-yields-offer-205642852.html