„BlackRock“ pagrindiniai protai atrodo susirūpinę. Didžiausio pasaulyje turto valdytojo investicijų strategai perspėjo apie artėjančią recesiją, užsispyrusią infliaciją ir naują erą, kuri nebus tokia maloni investuotojams. 2023 m. pasaulinė perspektyva išleista šią savaitę.
„Didysis nuosaikumas, keturių dešimtmečių iš esmės stabilios veiklos ir infliacijos laikotarpis, jau už nugaros“, – rašė vicepirmininkas Philippas Hildebrandas ir aukščiausio lygio vadovų komanda. „Vyksta naujas didesnio makro ir rinkos nepastovumo režimas. Pranašaujama recesija“.
Hildebrandas ir jo komanda teigia, kad Didysis nuosaikumas – žemos infliacijos ir stabilaus ekonomikos augimo laikotarpis – leido akcijoms ir obligacijoms klestėti tokiu būdu, kurio nebus įmanoma judėti į priekį.
Investuotojams ši nauja ekonomikos era pareikalaus naujos, lanksčios strategijos, apimančios selektyvų akcijų pasirinkimą ir aktyvesnį portfelio valdymą.
„Mes nematome tvarių praeities bulių rinkų. Štai kodėl reikalingas naujas investavimo planas“, – rašė jie. „Tai, kas veikė praeityje, neveiks dabar.
Nauja era
„BlackRock“ teigimu, trys pagrindiniai „režimo varikliai“ turėtų išlaikyti aukštesnę infliaciją, viršijančią centrinių bankų tikslus, slopinti ekonomikos augimą ir apsunkinti investuotojų pelną ateinančiais metais.
Pirma, gyventojų senėjimo sumažins darbo jėgą ir privers vyriausybes išleisti daugiau rūpintis pagyvenusiais žmonėmis, dėl ko trūksta darbuotojų ir sumažėja gamyba.
Antra, įtampa tarp pasaulinių supervalstybių rodo, kad įžengėme į „naują pasaulio tvarką“, kai gali nutrūkti globalizuotos tiekimo grandinės, kurios kažkada padėjo sumažinti prekių kainą.
„Mūsų nuomone, tai yra pati sunkiausia pasaulinė aplinka nuo Antrojo pasaulinio karo“, – rašė Hildebrandas ir jo komanda. „Matome, kad geopolitinis bendradarbiavimas ir globalizacija virsta suskaidytu pasauliu su konkuruojančiais blokais. Tai kainuoja ekonominį efektyvumą.
Galiausiai, greitesnis perėjimas prie švarios energijos galiausiai padidins infliaciją, nebent į anglies dioksido išskiriančius sprendimus atsiras naujas investicijų srautas.
„Jei daug anglies dioksido į aplinką išskiriančių technologijų gamyba sumažės greičiau, nei bus pradėtos naudoti mažai anglies dioksido į aplinką išskiriančios alternatyvos, gali atsirasti trūkumas, dėl to kils kainos ir sutriks ekonominė veikla“, – rašė jie. „Kuo greitesnis perėjimas, tuo gali būti nesinchronizuotas perdavimas, o tai reiškia, kad infliacija ir ekonominė veikla nepastovesnė.
Žalos įkainojimas
„BlackRock“ taip pat išskaidė tris temas, kad padėtų investuotojams pasiruošti naujam normaliam 2023 m. prognozei.
Pirma, turto valdytojo ekspertai tvirtino, kad kitais metais vertinant akcijas bus itin svarbu atsižvelgti į centrinių bankų palūkanų normų kėlimo „žalą“ ir nuosmukio riziką.
„Mūsų nuomone, nuosavybės vertinimai dar neatspindi būsimos žalos“, – rašė jie. „Pastebime, kad uždarbio lūkesčiai dar neįkainojami net esant nedideliam nuosmukiui.
„BlackRock“ nemėgsta išsivysčiusių rinkų akcijų, bent jau artimiausiu metu, nes Hildebrandas ir jo komanda mano, kad FED neišgelbės rinkų mažindamas palūkanų normas, kai prasidės recesija, kaip ir praeityje. Tai vadinamųjų pabaiga Fed put.
„Centriniai bankininkai nevažiuos į pagalbą, kai augimas sulėtėja pagal šį naują režimą, priešingai nei tikėjosi investuotojai“, – teigė jie. „Štai kodėl senas „pasipirkimo“ vadovas šiam režimui netaikomas.
Hildebrandas ir jo komanda netgi įrodinėjo, kad centriniai bankininkai „sąmoningai sukelia recesiją“, agresyviai didindami palūkanų normas, siekdami kovoti su infliacija.
„Naujasis planas ragina nuolat iš naujo vertinti, kiek centrinių bankų daromos ekonominės žalos yra kaina“, – rašė jie. „Ta žala yra pastatas“.
Permąstyti obligacijas
Po metų nepakankamas našumas lyginant su akcijomis, gali būti laikas pažvelgti į obligacijų rinką ir ieškoti pastovių pajamų, nes gresia recesija.
„Fiksuotos pajamos pagaliau suteikia „pajamas“, kai pajamingumas visame pasaulyje išaugo“, – rašė Hildebrandas ir jo komanda. „Tai padidino obligacijų patrauklumą po to, kai investuotojai ilgus metus badavo pelno.
Jie rekomendavo investuotojams ieškoti investicinio lygio kreditų ir trumpalaikių vyriausybės obligacijų, tačiau perspėjo vengti ilgalaikių vyriausybės obligacijų dėl didėjančio skolos lygio ir didesnės infliacijos.
„Senajame planų knygoje ilgalaikės vyriausybės obligacijos būtų paketo dalis, nes istoriškai jos apsaugojo portfelius nuo recesijos. Manome, kad ne šį kartą“, – rašė jie.
Gyvenimas su infliacija
Metų infliacija, matuojama pagal vartotojų kainų indeksas (VKI), greičiausiai pasiekė aukščiausią tašką birželį ir siekė 9.1 proc. Ir kai kurie Vadovai ir pinigų valdytojai ginčytis, kad jis greitai nusileis.
Tačiau „BlackRock“ turi kitokį požiūrį.
„Net ir artėjant recesijai, manome, kad gyvensime su infliacija“, – rašė Hildebrandas ir jo komanda. „Matome, kad infliacija mažėja, kai išlaidų modeliai normalizuojasi ir energijos kainos mažėja, tačiau matome, kad ateinančiais metais ji ir toliau viršys politikos tikslus.
Šioje didesnės infliacijos aplinkoje jie rekomenduoja nuo infliacijos apsaugotas obligacijas ir vengti akcijų – bent jau artimiausiu metu.
„Manome, kad rinkos dar neįvertina nepastovios ir nuolatinės infliacijos“, – perspėjo jie.
Ši istorija iš pradžių buvo rodoma Fortune.com
Daugiau iš Fortūnos: Senasis Rishi Sunak rizikos draudimo fondo vadovas šiais metais mokėjo sau 1.9 mln Susipažinkite su 29 metų mokytoju, turinčiu keturis laipsnius, kuris nori prisijungti prie Didžiojo atsistatydinimo Kiek pinigų reikia uždirbti norint nusipirkti 400,000 XNUMX USD namą Elonas Muskas „norėjo smogti“ Kanye Westui po to, kai laikė reperio svastikos žinutę „smurto kurstymu“
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/blackrock-says-throw-old-investment-190219280.html