(Bloomberg) – Europos obligacijų ir valiutų rinkose vyksta seisminis kapitalo srautų pokytis, investuotojams prisitaikant prie pasaulio be centrinio banko paskatų.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Nuo liepos mėnesio Europos centrinis bankas padidino tris šimtus bazinių punktų palūkanų normas, sustabdė daugelį metų besitęsiantį regiono fiksuotų pajamų fondų pasitraukimą. Grynieji pinigų srautai, kurie 818 m. pabaigoje siekė 872 milijardus eurų (2021 milijardus JAV dolerių) – daugiausia per mažiausiai du dešimtmečius – dabar buvo panaikinti, rodo Deutsche Bank AG surinkti duomenys.
Sultingesnis obligacijų pajamingumas, taip pat palengvėjimas, kad karas Ukrainoje nesukėlė gilesnės energetikos krizės, taip pat pašalina esminį stabdymą bendrajai valiutai, kai kapitalas iš didesnio pajamingumo rinkų, pavyzdžiui, JAV, perkeliamas į turtą eurais.
„Pagrindinė srautų dinamika šiais metais pasidarė daug pozityvesnė euro atžvilgiu“, – sakė George'as Saravelosas, banko pasaulinis valiutų kursų tyrimų vadovas. „Pinigų valdytojai mums sako, kad pirmą kartą per ilgą laiką mato investicijų srautus į Europos fiksuotas pajamas.
ECB ilgus metus laikė neigiamas palūkanų normas, kad sumažintų skolinimosi išlaidas ir padidino trilijonus obligacijų, pirmiausia kovodamas su sustingusiu augimu, o paskui su Covid protrūkiu.
„Deutsche Bank“ strategų teigimu, investuotojai atsisakė ir 14 procentinių punktų sumažino obligacijų eurais dalį Europos investiciniuose fonduose nuo 2014 m. iki 2021 m.
Spragos uždarymas
Dabar, kai pajamingumas yra didžiausias per daugelį metų, o nusiteikimas fiksuotų pajamų atžvilgiu yra daug pozityvesnis, kai ECB pasivijo Federalinio rezervų banko palūkanų normos didėjimą, grynieji srautai gali tapti teigiami, rodo Deutsche Bank duomenys. Pinigų rinkos numato beveik 125 bazinius punktus, kai toliau didinamas ECB, palyginti su papildomais 75 baziniais punktais JAV.
„Atotrūkis tarp Fed ir ECB palūkanų normų mažės“, – sakė Paulas Jacksonas, pasaulinis „Invesco Asset Management Ltd“ turto paskirstymo tyrimų vadovas. „Todėl euras tikriausiai ir toliau stiprės visus šiuos metus.
Srautų posūkis yra pagrindinis veiksnys, pagrindžiantis „Deutsche Bank“ ilgalaikę perspektyvą, net jei atgimstantis doleris privertė porą nukristi šį mėnesį. Penktadienį euras kainavo apie 1.07 dolerio, palyginti su pastaruoju metu, vasario 1.1033 d., pasiekusiu 2 dolerio piką.
Penktadienį paskelbtas bloko gruodžio mėn. mokėjimų balansas rodo gerėjantį euro srauto vaizdą, sakė Džordanas Ročesteris, „Nomura“ FX strategas. Be portfelio įplaukų, einamosios sąskaitos perteklius, kurį paskatino mažesnės energijos kainos, toliau didėjo iki 16 mlrd. eurų.
Žinoma, bet koks kapitalo grąžinimas į euro zoną greičiausiai bus kelerius metus trunkantis procesas, kuris atoslūgs ir tekės: prieš pandemiją nutekėjimas lėtėjo, tik paspartėjo dėl naujo paskatos, sumažinusios pajamingumą. dar kartą.
Ir bendras skolų pardavimas, kuris laikomas dar vienu potencialiu didelio kapitalo įplaukimo katalizatoriumi, greičiausiai dar užtruks kelerius metus. Taip yra net tuo atveju, kai po Ukrainos karo sustiprėjo raginimai išleisti bendrą emisiją ir pabrėžė būtinybę skubiai padidinti investicijas į gynybą ir energetinį saugumą.
Kiti teigiami veiksniai vis dar veikia.
Užsienio investuotojų išlaidos JAV skolų apsidraudimui smarkiai išaugo, sumažindamos jų grąžą, kai pajamingumas jų namų rinkose pradeda atrodyti patrauklesnis. Tikėtina, kad tai paskatins kapitalo repatriaciją į Europą, kaip ir Japonijoje, kur investuotojai praėjusiais metais iškrovė rekordinę sumą užsienio skolų.
Pasak „Societe Generale SA“ vyriausiojo pasaulinio valiutų kursų stratego Kito Juckeso, „Societe Generale SA“ vyriausiojo pasaulinio valiutų kursų stratego Kit Juckes teigimu, mažėjančioms energijos kainoms padedant vėl augti ES einamosios sąskaitos pertekliui, neįsivaizduojama. Bendra valiuta 1.40 metais pasiekė aukščiausią dešimtmetį – 2014 USD.
„ECB išstūmė Europos investuotojus iš Europos obligacijų ir dabar veiksmingai įleidžia juos atgal“, – sakė jis.
Kitą savaitę:
Daugiausia dėmesio bus skiriama vasario mėn. JK ir euro zonos pirkimo vadybininkų apklausoms, investuotojams ieškant užuominų, kiek gali pailgėti centrinio banko augimo ciklai.
Tarp Anglijos banko pareigūnų pasirodys Catherine Mann, Jon Cunliffe ir Silvana Tenreyro, o Europos centrinis bankas surengs nepiniginės politikos susitikimą Suomijoje.
„Commerzbank AG“ strategų teigimu, euro zonos valstybių obligacijų emisija sulėtės iki maždaug 25 mlrd.
Jungtinėje Karalystėje tai bus sunki tiekimo savaitė, nes BOE pagal kiekybinio griežtinimo programą parduos paauksuotus paauksuotus vidutinius ir trumpus terminus kartu su vyriausybės obligacijų aukcionais, kurių terminas yra 2029 ir 2053 m.
– Su Libby Cherry pagalba.
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2023 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/bond-billions-coming-home-europe-080000985.html