(Bloomberg) – Sent Luiso federalinio banko prezidentas Jamesas Bullardas ketvirtadienį pareiškė, kad obligacijų rinka „neatrodo kaip labai saugi vieta būti“. Nedaug investuotojų su tuo ginčytųsi, išskyrus, galbūt, vadinant tai per mažu teiginiu.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Paskutinę savaitę iždo rinką apėmė naujos pardavimo bangos, sujaudindamos investuotojus ir analitikus, kurie bandė numatyti, koks bus didelis pajamingumas.
Pirmadienį „Barclays Plc“ metė ranką dėl šiek tiek daugiau nei savaitės senumo lažybų, kad išpardavimas buvo per toli. Trečiadienį „Bank of America Corp.“ teigė, kad atrodo, kad laikas pirkti, o kitą dieną skambutis nepavyko. Iki penktadienio Federalinio rezervų banko pirmininko Jerome'o Powello pritarimas agresyviems veiksmams, siekiant pažaboti infliaciją, privertė prekybininkus per artimiausius keturis banko susitikimus siekti, kad palūkanų normos būtų padidintos puse procentinio punkto, ir tikėjosi, kad per dešimtmečius trukusią pinigų sugriežtinimo praktiką smarkiai nutrūks. politiką laipsniškai.
„Šiuo metu tai tornadas“, – sakė Gregory Faranello, JAV kursų prekybos ir „AmeriVet Securities“ strategijos vadovas. „Fed politika dabar tikrai svarbi, ir tai nebėra pakėlimas. Kyla klausimas, kur jie eina?
Visur yra ženklų, kad investuotojai praranda orientaciją. Eurodolerio ateities sandorių – FED kurso pakaitinio rodiklio – opcionuose išaugo labai išperkamų struktūrų, siūlančių apsaugą nuo 75 bazinių punktų palūkanų normų kilimo šiais metais, paklausa. Iždo ateities sandorių rinkoje paplito blokiniai sandoriai. O „Hoisington Investment Management“, garsėjanti geromis iždo perspektyvomis per pastaruosius tris dešimtmečius, savo ketvirtinėje ataskaitoje klientams skyrė retą atsargumo pastabą.
Savaitės nepastovumas pratęsė audringą didžiausios pasaulio obligacijų rinkos sėkmę, nes Fed pradeda atšaukti didžiules pinigų politikos paskatas, kurias jis paskelbė netrukus po pandemijos pradžios. Jau 2022 m. iždo vertybiniai popieriai prarado daugiau nei 8%, tai yra pats blogiausias Bloomberg indekso, prasidėjusio 1973 m., istorijoje.
Išpardavimą paskatino investuotojai, nuolat didinantys lūkesčius dėl FED palūkanų normų kėlimo šiais metais, nepaisant nuolatinio nesutarimo dėl to, kiek jis galiausiai pasieks.
Ketvirtadienį Powellas, atrodo, patvirtino nerimą keliančią stovyklą, sakydamas, kad jos palūkanų didinimas gali būti tinkamas „iš anksto įkelti“ ir apibūdino darbo rinką kaip „netvariai karštą“.
Komentarai padėjo padidinti derlių. Iki vėlyvo penktadienio dvejų metų iždo pajamingumas, kuris yra labai jautrus pinigų politikos pokyčiams, pakilo iki 2.69 proc., maždaug 23 baziniais punktais, palyginti su savaite anksčiau. 10 metų pajamingumas baigėsi 2.9%, 7 baziniais punktais daugiau nei savaitę, o trečiadienį beveik pasiekė 3%.
Pažymėtina, kad Powello pastabos ir agresyvus rinkos kainų kėlimas nesustabdė infliacijos lūkesčių augimo. 10 metų priemonė perkopė 3 proc., kol pasiekė visų laikų rekordą.
„Fed prarado infliacijos kontrolę“, – sakė Faranello. „Ar jie per daug sugriežtina, ar infliacija sumažės ir padės jiems?
Neaiškus infliacijos vaizdas ir FED reakcija apsunkino pastangas numatyti ilgalaikes obligacijų rinkos perspektyvas.
Jei kainų augimas lėtas, Fed gali pristabdyti savo kėlimą, todėl vienos nakties paskolų palūkanų norma bus gana žema, kuri, rinkos nuomone, kitų metų pabaigoje viršys dabartinį centrinio banko įvertinimą – 2.8 %. . Dabar jis yra 0.25–0.50% diapazone. Tačiau taip pat yra rizika, kad infliacija išliks arba kad FED palūkanų normų kėlimas paskatins ekonomiką į nuosmukį.
„Nepaisant visų pastarųjų mėnesių nerimo ir nepastovumo, rinkos kainos yra panašios į tai, ką matėme anksčiau, o didžiausia numanomų lėšų norma – 3.25 %“, – sakė Bobas Milleris, „BlackRock Inc.“ Amerikos pagrindinių fiksuotų pajamų vadovas. .
„Fed ir terminalo kainodarą lems infliacijos trajektorija per ateinančius šešis mėnesius“, – sakė jis. „Tai daugiausia lems, ar Fed lėšos pasieks 2.5%, 3.5% ar kažką daugiau.
Ką stebėti
Ekonominis kalendorius:
Balandžio 25 d.: Čikagos Fed nacionalinis aktyvumo indeksas, Dalaso Fed gamybos veikla
Balandžio 26 d.: Ilgalaikio vartojimo prekių užsakymai, FHFA būsto kainų indeksas, S&P CoreLogic namų kainos, Konferencijų tarybos vartotojų pasitikėjimas, naujų namų pardavimas, Richmond Fed gamybos indeksas
Balandžio 27 d.: hipotekos paraiškos, didmeninės prekybos atsargos, laukiantys būsto pardavimai
Balandžio 28 d.: 1 ketvirčio išankstinis BVP, bedarbių prašymai, Kanzaso Fed gamybos veikla
Balandžio 29 d.: užimtumo išlaidų indeksas, asmeninės pajamos ir išlaidos (su PCE defliatoriumi), Mičigano universiteto nuotaikos ir infliacijos lūkesčiai
Fed kalendorius:
Aukciono kalendorius:
Balandžio 25 d.: 13 ir 26 savaičių sąskaitos
Balandžio 26 d.: Dvejų metų užrašai
Balandžio 27 d.: Dvejų metų kintamos palūkanų normos obligacijos, penkerių metų trukmės obligacijos
Balandžio 28 d.: 4 ir 8 savaičių vekseliai, septynerių metų banknotai
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2022 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/bond-danger-builds-fed-set-200000215.html