(„Bloomberg“) – obligacijų rinkai šlubuojant link 2023 m., gresia paskutinis chaoso priepuolis, kurį dar labiau apsunkina mažėjanti prekybos apimtis, būdinga paskutinėmis metų savaitėmis.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Labiausiai bausmingas laikotarpis investuotojams į JAV vyriausybės obligacijas taip pat buvo vienas nepastoviausių ir dažni dideli kasdieniai pajamingumo pokyčiai. Dažniausiai tai buvo susiję su Federalinių rezervų banko palūkanų normų didinimu, siekiant sumažinti infliaciją. Šios savaitės įvykiai aiškiai parodė, kad neramumai gali trukti ilgiau.
Etaloninių 10 metų obligacijų pajamingumas per dieną tris kartus viršijo 12 bazinių punktų. Vienas atvejis buvo susijęs su Sent Luiso federalinio rezervo prezidento Jameso Bullardo komentarais ketvirtadienį, siūlančiu didesnę galimą palūkanų normos piką nei dabartinis sutarimas apie 5%.
Tai nebuvo neįprasta. Iki šiol 10 dieną šių metų pajamingumas svyravo virš 51 bazinių punktų, Niujorko komisijoje sakė Beth Hammack, Goldman Sachs Group Inc. pasaulinės finansavimo grupės vadovė ir Iždo departamento patarėja. Šią savaitę FED kasmetinėje iždo rinkos struktūros konferencijoje.
Tai per daug, sakė Hamackas, net jei tokie pokyčiai, be abejo, buvo per reti per pastaruosius 10 metų, kai Fed teikė išskirtinį apgyvendinimą.
„Iždo rinka šiuo metu vis dar yra ypač nepastovi, o likvidumas yra menkas“, – sakė ji. Rinkos nepastovumo matuoklis, pagrįstas opcionų kainomis, ICE BofA MOVE indeksas, šią savaitę atnaujino savo kilimą po mėnesį trukusio aukščiausių lygių nuo pandemijos pradžios 2020 m. kovo mėn.
Prekybos apimtys šiais metais išaugo ir pastaraisiais mėnesiais vidutiniškai viršijo 600 milijardų dolerių per dieną, tame pačiame renginyje sakė Iždo departamento vyriausioji vidaus finansų pareigūnė Nellie Liang. Tačiau tai paskatino investuotojai, atsisakę senų iždo vertybinių popierių, nors ir mažesniu mastu nei per rinkos žlugimą 2020 m. kovo mėn.
Tokiems investuotojams kaip Mattas Smithas, Londone įsikūrusios bendrovės „Ruffer LLP“ investicijų direktorius ir neseniai įsigijęs 30 metų trukmės obligacijas, iždo vertybiniai popieriai išlieka trumpalaikiu sandoriu, nepaisant didžiausio pastarojo dešimtmečio pajamingumo. Mitingas, kurį sustabdė Bullardo komentarai, yra „prieš tendencijos kursų judėjimas ir aš nesitikiu, kad tai truks per ilgai“, - sakė jis.
Galimi pliūpsniai nuo dabar iki metų pabaigos dažniausiai yra per ateinančias keturias savaites, kai lapkričio mėnesio užimtumo ir infliacijos duomenys nulems FED gruodžio 14 d. politinio sprendimo toną. Paskutinio posėdžio protokolas turėtų būti paskelbtas trečiadienį.
Lapkričio 17 d. Bullardo pasiūlymas, kad nuo 5% iki 5.25% yra žemiausias lygis, kurį FED turėtų galiausiai pasiekti, šią savaitę privertė obligacijų rinką į įvairius naujus kraštutinumus, net jei pajamingumas išliko mažesnis nei metų aukščiausias lygis. Jo komentarai pasirodė kitą dieną po to, kai stipresni nei prognozuota spalio mėnesio mažmeninės prekybos duomenys iškėlė abejonių dėl centrinio banko šešių nuo kovo mėnesio padidintų palūkanų normų veiksmingumo.
Dvejų metų obligacijų pajamingumas – artimiausio laikotarpio lūkesčių dėl FED palūkanų normos rodiklis – pakilo ir viršijo 5 ir 10 metų pajamingumą daugiausiai per vieną kartą. Tuo tarpu 10 metų laikotarpis pirmą kartą cikle nukrito žemiau centrinio banko tikslinio diapazono, šiuo metu 3.75–4%, o tai dar vienas ženklas, kad investuotojai numato ekonominę žalą, dėl kurios reikės mažinti palūkanų normas.
„Tai rinka, kuri nori prekiauti ateities rezultatais šiandien“, nepaisant neoptimalių sąlygų, sakė George'as Goncalvesas, MUFG JAV makrostrategijos vadovas. „Šiuo metų laiku dėti naujų pinigų darbui nėra prasmės.
Ką stebėti
ekonomikos kalendorius
Lapkričio 21 d.: Čikagos Fed nacionalinis aktyvumo indeksas
Lapkričio 22 d.: Richmond Fed gamybos indeksas
Lapkričio 23 d.: MBA hipotekos paraiškos; ilgalaikio vartojimo prekių užsakymai; pretenzijos be darbo; S&P Global gamybos ir paslaugų PMI; Mičigano universiteto nuotaikų peržiūros; naujų namų pardavimas
Fed kalendorius:
Lapkričio 22 d.: Klivlando Fed prezidentė Loretta Mester; Kanzaso Fed prezidentė Esther George; St. Louis Fed prezidentas Jamesas Bullardas
Lapkričio 23 d.: FOMC lapkričio 1-2 posėdžio protokolai
Aukciono kalendorius:
Lapkričio 21 d.: 13 ir 26 savaičių sąskaitos; 2 ir 5 metų banknotai
Lapkričio 22 d.: 2 metų kintamos palūkanų normos obligacijos; 7 metų užrašai
Lapkričio 23 d.: 4, 8 ir 17 savaičių sąskaitos
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2022 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/bond-market-heads-treacherous-waters-210000602.html