(Bloomberg) – Volstritas randa priežastį ir toliau plėstis į obligacijų rinką, net jei Federalinis rezervų bankas dar toli gražu nepaskelbė pergalės kovojant su infliacija.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Išpardavimas, dėl kurio investuotojai patyrė rekordinius nuostolius per pirmuosius 10 metų mėnesių, taip pat smarkiai baigėsi iždo vertybinių popierių palūkanų mokėjimo erą, nes pajamingumas buvo didžiausias per dešimtmetį.
Šie kuponų mokėjimai, dabar viršijantys 4 % neseniai išleistų 2 metų ir 10 metų trukmės obligacijų, tapo pakankamai dideli, kad pritrauktų pirkėjus ir yra laikomi buferiu nuo būsimų kainų mažėjimo. Ekonomikos atsparumas taip pat stiprina šį atvejį: jei Fed reikės tiek sugriežtinti pinigų politiką, kad tai prasidėtų nuosmukis, iždas greičiausiai susitrauks, nes investuotojai ieškos kur pasislėpti.
„Dabar kuponas tampa reikšmingesniu grąžos šaltiniu“, – sakė Jackas McIntyre'as, „Brandywine Global Investment Management“ portfelio valdytojas. „Sąryšių matematika virsta užpakaliniu vėju“.
Trečiadienį obligacijų rinka sulaukė palaikymo, kai FED pirmininkas Jerome'as Powellas nurodė, kad centrinis bankas greičiausiai sulėtins palūkanų kėlimo tempą gruodžio 13–14 d. posėdyje.
Šie komentarai papildė ralį, prasidėjusį anksčiau lapkritį, sulėtėjus vartotojų kainų infliacijai. Dėl to „Bloomberg“ iždo indeksas per mėnesį padidėjo daugiau nei 2 proc. – tai pirmas žingsnis nuo liepos mėnesio ir didžiausias nuo 2020 m. kovo, kai JAV prasidėjus COVID pandemijai paskatino skubėti ieškoti saugiausių išteklių.
Powello sušvelnintas vanagiškas tonas padidino investuotojų, norinčių užfiksuoti dabartinį pelningumo lygį arba nutraukti trumpus statymus prieš obligacijas, paklausą.
Nuolatinis pirkimas padidino dvejų metų iždo pajamingumą nuo 4.55% trečiadienį iki 4.18% ankstyvą penktadienį, kol pajamingumas pakilo po stipresnės, nei tikėtasi, lapkričio mėn. Toliau kreivė, 5 ir 10 metų pajamingumas toliau mažėjo ir yra žemiausiame lygyje nuo rugsėjo.
McIntyre'as perspėjo, kad nepastovūs rinkos pokyčiai gali nesibaigti, sakydamas, kad nuolat didelės infliacijos požymiai gali apriboti būsimų mitingų mastą arba padidinti pajamingumą.
„Nors infliacija mažėja, dar reikia nuveikti ilgą kelią“, – sakė jis. „Mes nežinome, kada ir ar mums reikia prasmingo nuosmukio, kad tai pasiektume“.
Tačiau penktadienio reakcija į vis dar spartų užimtumo ir darbo užmokesčio augimą rodo, kad rinka susilaukė per pastaruosius metus pakilusių tarifų. Tai nuolat didino obligacijų, kurias Iždo departamentas parduoda aukcione, kuponų mokėjimus.
„Didesnių palūkanų tendencija tikrai nepraeis per vieną naktį“, – sakė Kathryn Kaminski, „AlphaSimplex Group“ vyriausioji tyrimų strategė ir portfelio valdytoja, kurios viešasis investicinis fondas yra grynųjų trumpalaikių fiksuotų pajamų ir šiais metais padidėjo daugiau nei 34 proc. „Tačiau matėme, kad nepastovumas per metus nuolat didėja. Taigi santykinis kritimo signalo stiprumas, palyginti su nepastovumu, tapo ne toks stiprus.
Be to, buvo papildomų lėtėjančio augimo ir infliacijos spaudimo mažėjimo požymių. Ketvirtadienį paskelbta ataskaita rodo, kad vartotojų kainų matuoklis, į kurį nukreiptas FED, spalį kilo lėčiau, nei tikėtasi.
Artimiausią savaitę investuotojai stebės paslaugų ekonomikos, gamintojų kainų ir infliacijos lūkesčių duomenis, kad pamatytų, kaip palūkanų kėlimas paveiks ekonomiką. Fed politikos formuotojai nekalbės prieš gruodžio mėnesio vidurio susitikimą, kai centrinis bankas atnaujins savo ekonomines prognozes.
Lūkesčiai, kad griežtesnė pinigų politika sulėtins ekonomiką, paskatino ilgiausiai galiojusių obligacijų pajamas nuo lapkričio pradžios, o 30 metų trukmės pajamingumas penktadienį vėl mažėjo. Tačiau trumpalaikiai vertybiniai popieriai per pastarąjį mėnesį taip pat pažengė į priekį, o tai išryškino didesnių atkarpų mokėjimų patrauklumą investuotojams, norintiems gauti grąžos iki jų išpirkimo.
„Girdime, kad mažmeninės prekybos konsultantai su malonumu investuoja klientus į 4 % pelną ateinantiems dvejiems metams“, – sakė T. Rowe Price portfelio valdytojas Scottas Solomonas.
Ką stebėti
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2022 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/bonds-rallying-back-brutal-show-210000034.html