Kietasis seltzeris pasirodė esąs burbulas, kurį matė vos keli aludariai, analitikai ar gėrimų pramonės ekspertai.
Praėjusią vasarą vėl atsidarę barai ir restoranai suteikė madingam vasaros vakarėliui kiemo pagrindą naujo konkurso. Mažmenininkai ir platintojai buvo sugauti dėl perteklinių „White Claw“, „Truly“ ir kitų kietųjų seltzerių prekių ženklų atsargų, kurių jie negalėjo parduoti.
Tas šnypštukas suplakė
Bostono alus
(ticker: SAM), kurio „Truly“ prekės ženklas yra antrasis kietojo seltzerio žaidėjas. Per pastaruosius dvejus metus jos akcijų grafikas buvo panašus į stačiais šlaitais nusvirusią kalno viršūnę, kuri atidžiai stebėjo kietojo seltzerio ažiotažą kylant į viršų ir smuko kartu su vėlesniu nusivylimu. 2 m. akcijos prasidėjo nuo 2020 USD, o praėjusį balandį ilgas akcijų kursas padidino jas virš 300 1,300 USD. Nuo to laiko jie sumažėjo beveik 70%, iki neseniai 419 USD.
Iš naujo nustatę lūkesčius ir sumažinta akcijų kaina dabar Boston Beer akcijos vėl tampa įdomios.
1984 m. Jimo Kocho įkurta įmonė turi naujovių istoriją ir pradėjo kurti naujas alkoholinių gėrimų kategorijas. Jos flagmanas Samuel Adams Boston Lager padėjo įžiebti craft alaus revoliuciją, „Angry Orchard“ greitai tapo geriausiai parduodamu kietojo sidro prekės ženklu JAV, o „Truly“ pasirodė rinkoje gerokai aplenkdamas kitų tradicinių alaus daryklų kietojo seltzerio pasiūlą.
| Būstinė: | Bostono |
|---|
| Naujausia kaina: | $419.04 |
| YTD pakeitimas: | -17% |
| Rinkos vertė (bil): | $5.1 |
| 2022E Pardavimai (bil): | $2.3 |
| 2022E grynosios pajamos (mil): | $209 |
| 2022E EPS: | $16.22 |
| 2022E P/E: | 25.8 |
E = Įvertinti
Šaltinis: "FactSet"
Visos Boston Beer gėrimų kategorijos yra įvairių skonių ir rūšių, kurios dažnai atnaujinamos.
Rezultatas – 12.5 % metinis pajamų augimo tempas per pastaruosius penkerius metus ir 16.5 % metinis pelnas vienai akcijai. Jie abu yra aukšti, palyginti su konkuruojančiais aludariais, ir uždirbo savo atsargas daug kartų.
„Boston Beer“ akcijos dabar siekia 25.8 karto daugiau nei 2022 m. apskaičiuotas uždarbis, palyginti su vidutiniškai 34 kartus didesniu pelnu per pastaruosius pusę dešimtmečio. Grįžus prie savo istorinio kartotinio, akcijų augimas padidėtų apie 32%, o jei kietasis seltzeris atgaus savo mojo, galima tikėtis daugiau naudos.
Per pandemiją kietojo seltzerio paklausa labai išaugo, ji išpopuliarėjo socialinėje žiniasklaidoje ir laisvai tekėjo kieme rengiamose kepsninėse ir susibūrimuose namuose. 70 m. „Boston Beer“ planavo daugiau nei 2021 % bendros kietųjų seltzerių kategorijos augimą. Atsargos buvo kaupiamos tikintis. Tačiau pramonė ir Volstryto analitikai neįvertino, kiek kietojo seltzerio buvimas namuose skatinamas. Pradėjus naudoti vakcinas ir plačiai sušvelninti „Covid-19“ maitinimosi apribojimus, dauguma amerikiečių sugrąžino barus ir restoranus kaip galimybę gerti.
„Boston Beer“ atsidūrė „Truly“ pasiūloje. Greitai gendančios neparduotos atsargos negali amžinai stovėti sandėlyje, o bendrovė teigė, kad sunaikino milijonus dėžių.
„Dėl mūsų didesnių paklausos prognozių šiais metais ir mūsų įsipareigojimo išvengti „išsibaigusių atsargų“, kuriuos patyrėme 2019 ir 2020 m. vasarą, padidinome didelius pajėgumus ir iš anksto sukauptas skardinių ir gatavų prekių atsargas iki tokio lygio, kuris baigėsi. viršija faktinius poreikius, nes kategorija sulėtėjo“, – sakė „Boston Beer“ generalinis direktorius Dave'as Burwickas spalį per bendrovės trečiojo ketvirčio pelną. „Dėl to šiuo metu susiduriame su didelėmis laikinomis išlaidomis, kai prisitaikome prie naujų kategorijų tendencijų.
Poveikis „Boston Beer“ pelnui buvo rimtas: nuo 2021 m. balandžio mėn., kai praėjusiais metais buvo nustatytas 22–26 USD pelnas vienai akcijai, vadovybė praėjusį mėnesį teigė, kad dabar tikimasi, kad pajamos bus tarp 1 USD pelno už akciją ir 1 USD nuostolio. . Nereikia nė sakyti, kad tai yra didelis pokytis bet kuriai įmonei per devynis mėnesius, o ne per ekonomikos krizę.
Anot Nielsen, kietųjų seltzerių kategorijos augimas 16 m. sudarė apie 2021 %, 226 m. – 2019 %, o 165 m. – 2020 %. Iš tikrųjų pasirodė daug geriau nei šiai kategorijai – išaugo apie 32 %, tačiau lūkesčiai nepateisinami.
Boston Beer vadovybė vis dar tikisi, kad per ateinančius penkerius metus kietasis seltzeris padidės iki 15% iki 20% alaus išleistų dolerių, palyginti su 11% per pirmuosius tris 2021 m. ketvirčius ir 9% per tą patį 2020 m. laikotarpį. Bendrovė praneša savo ketvirtojo ketvirčio rezultatai vasario 16 d.
RBC Capital Markets analitikas Nikas Modi mano, kad per panašų laikotarpį kietojo seltzero dalis alaus kategorijoje išaugo net iki 18%, o „Truly“ toliau didina rinkos dalį ir aplenkia perpildytą kategoriją. Be „White Claw“ ir „Truly“, kurie kartu sudarė 68% praėjusių metų „Nielsen“ pardavimų, kiti prekių ženklai apima
Anheuser-Busch InBev
S
(BUD) „Bud Light“ kietas seltzeris,
Constellation Brands
(STZ) Corona hard seltzer,
„Molson Coors“ gėrimas
S
(TAP) Vizzy ir Topo Chico kietasis seltzeris bei E. & J. Gallo vyninės High Noon.
„Remiantis mūsų diskusijomis su mažmenininkais, atrodo akivaizdu, kad lentynoje yra daug kietojo seltzerio [produktų], kurie neveikia daug ir bus supjaustyti“, – sako Modi, kuris Bostono alaus atsargas vertina lygiavertiškai. Pirkite su 625 USD tiksline kaina arba 49 % didesne nei dabartinė kaina. „Truly and White Claw gaus daugiau vietos lentynose“.
„Truly“ sugrįžimas priklauso nuo skonio naujovių ir vykdymo, tačiau „Boston Beer“ turi gerus rezultatus. Kadangi jos akcijos yra palyginti pigios, dabar yra galimybė gurkšnoti Bostono alaus akcijų ir bet kokio kito pasirinkto gėrimo.
„2021 m. visi neteisingai prognozavo“, – sako Modi. „Tačiau jie puikiai susitvarkė su „hard seltzer“ ir „Truly“ prekės ženklo kūrimu bei rinkodara. Šis gebėjimas būti sėkmingam gali būti pritaikytas ir kitoms kategorijoms, ir to jūs ieškote kaip akcijų analitikas.
Rašykite Nikolajus Jasinskis [apsaugotas el. paštu]
