Dėl karo kylančios maisto kainos yra niūri priežastis vaikytis žaliavų atsargų, tačiau tai puiki priežastis pažvelgti į
FMC (tikslas: FMC) akcijos šiais metais pabrango 9.2 proc., o tai paskatino augančios derliaus kainos po Rusijos invazijos į Ukrainą ir lūkesčiai, kad pesticidų gamintoja gaus didesnį pelną. Paprastai tokie judesiai turėtų būti „išblukę“, tai yra priešinga strategija, kuri prieštarauja vyraujančiai tendencijai. Galų gale, tai, kas pakyla dėl laikinų tiekimo sutrikimų – šiuo atveju dėl karo – paprastai sumažėja.
Tačiau FMC atveju kylančios kainos gali būti katalizatorius, kurį investuotojai turi dar kartą pažvelgti į aukštos kokybės specialių cheminių medžiagų gamintoją, kuriam 2021 m. buvo sunku.
Corteva
(CTVA) ir vos
Bavarijos
(BAYN.Germany), kuri 2018 m. įsigijo „Monsanto“, FMC akcijos turėtų būti naudingos dėl žemo įvertinimo, staiga turtingų pinigų turinčių ūkininkų ir vis didesnio dėmesio tvariems pasėlių apsaugos sprendimams. Nors didesnės vidutinės kainos greičiausiai nesitęs, atrodo, kad FMC akcijos gali toliau kilti.
FMC nėra įprastas pavadinimas. Filadelfijoje įsikūrusi chemijos gamintoja kuria produktus, skirtus padėti kompensuoti tiekimo sukrėtimus, kartu didinant pasaulinę maisto tiekimą. Pramonė gamina įprastas ir genetiškai modifikuotas sėklas kartu su herbicidais, fungicidais ir insekticidais, kurie padeda ūkininkams pagerinti pasėlių derlių ir sumažinti derliaus nepastovumą.
Skirtingai nei konkurentai, FMC parduoda chemikalus, o ne sėklas. Tikimasi, kad įmonė 5.4 m. parduos apie 2022 milijardo JAV dolerių rinkoje, kurios pajamos iš žemės ūkio chemikalų sudarys apie 65 milijardus JAV dolerių per metus. Kai „Bayer“ nusipirko „Monsanto“, o „DuPont“ ir „Dow Chemical“ susijungė ir 2019 m. sujungė savo sėklų ir cheminių medžiagų veiklą, kad įformintų „Corteva“, investuotojai galvojo, ar pardavimas tik chemikalais būtų nepalankus konkurencijos požiūriu.
FMC generalinis direktorius Markas Douglasas atmeta šią mintį. „Esame agnostikai dėl to, kokias sėklas parduoda mūsų konkurentas arba kokias sėklas perka mūsų klientai“, – sako jis. „Mūsų darbas – padėti naujausioms technologijoms.
Tačiau taip nebuvo 2021 m. FMC akcijos pernai nukrito 4 proc., o
„S&P 500“
išaugo 27 proc. Tai nebuvo pesticidų įmonės problema, nes „Corteva“ pakilo maždaug 22%. FMC akcijos krito, net kai jos pajamos išaugo maždaug 12%, palyginti su 2020 m.
Douglasas kaltina tai dėl nesusipratimo. Analitikai „užfiksavo mintį, kad ketiname imti apimtis, o ne didinti kainas, kad kompensuotume infliaciją“, – sako jis. „Mes kėlėme kainas. Mes visada darome; didiname savo dalį per technologijas. Prireikė kelių ketvirčių, kad žmonės gautų tikrą žinią.
Šis atnaujintas pasitikėjimas gali persikelti ir į likusius 2022 metus, sako „Fermium Research“ analitikas Frankas Mitschas. Numatoma, kad FMC ekologiškų produktų pardavimas padidės nuo 5% iki 7%; pelnas prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją arba Ebitda sparčiai auga nuo 7% iki 9%; o pelnas vienai akcijai galėtų augti 10 proc., sako jis. „Ankstyvas 2022 m. žvilgsnis rodo, kad FMC grįžta prie savo ilgalaikių pardavimo / pelno tikslų“, – sako Mitschas, turintis akcijų „Hold“ reitingą.
Nors aukštesnės ūkių kainos nėra pakankama priežastis pirkti FMC atsargas, jos gali ilgainiui padidinti jos pajamas. Rusijos invazija į Ukrainą veikia beveik kaip oro sąlygų sukeltas pasiūlos šokas, kuris linkęs didinti žemės ūkio prekių kainas. Tokios kainos įneša daugiau pinigų į JAV ūkininkų kišenes, todėl žemės ūkio tiekėjams, tokiems kaip FMC, lengviau pakelti kainas.
Infliacija mažina abi puses, ir ar kainų ir apimties padidėjimas gali kompensuoti didėjančias išlaidas, reikia stebėti. FMC su tuo sėkmingai susidorojo 2021 m. ketvirtąjį ketvirtį, o RBC analitikas Arunas Viswanathanas mano, kad tai gali tęstis ir 2022 m.
Vis dėlto, skaičiuoti, kad žaliavų kainos gali padidėti, nėra ilgalaikė vertės kūrimo strategija. Douglasas tai supranta ir nurodo, kad FMC tyrimams ir plėtrai išleidžia maždaug 6 % metinių pardavimų. Be to, jo įmonė pereina prie tvaresnių kenkėjų, piktžolių ir grybelių kontrolės technologijų. „Mes investavome į peptidus, fermentus – visa tai nauja žemės ūkio erdvėje“, – sako Douglasas.
Tos investicijos turėtų pradėti atsipirkti. „Ilgalaikėje perspektyvoje esame sužavėti FMC investicijomis į biologinius preparatus, fungicidus ir partnerystes, kurios turėtų padidinti FMC patekimą į rinką ir lemti aukščiausio lygio bei Ebitda padidėjimą“, – rašo Viswanathanas, kurio reitingas viršija našumą ir 135 USD kaina. nukreipti į akcijas.
FMC dabar turi šiek tiek pasivyti. Akcijomis prekiaujama tik 15 kartų daugiau nei 2022 m. Volstryto pajamos – 7.73 USD už akciją. Tai pigiau nei Corteva uždirba 20 kartų, o S&P 500 – 18 kartų.
Nors „Corteva“ gali nusipelnyti priemokos – tikimasi, kad jos pajamos per ateinančius dvejus metus vidutiniškai padidės maždaug 17 proc. – prognozuojama, kad S&P 500 per ateinančius porą metų pelnas padidės tik nuo 8 iki 10 proc.
Atrodo, kad su FMC akcijomis investuotojai augtų virš rinkos už mažesnę nei rinkos kainą. Jei akcijos gali padidėti rinkoje, iki metų pabaigos akcijomis galėtų prekiauti maždaug 157 USD už akciją, ty 31% daugiau nei neseniai 120 USD.
Rašykite Al šaknis [apsaugotas el. paštu]
