Pirkite Haleon Stock. Šis GSK „Spinoff“ yra geras pasirinkimas vartotojų sveikatos srityje.

Bendrovė vertinama 13.5 karto, palyginti su „FactSet“ konsensuso 2023 m. Tai yra mažesnis kartotinis nei kitų įmonių, parduodančių vartotojų sveikatos priežiūros produktus, įskaitant

"Unilever"

(UL), kurios prekyba daugiau nei 17 kartų viršija numatomą 2023 m. pajamas, ir

Procter & Gamble

(PG), kuri prekiauja 24 kartus didesniu už prognozuojamą pelną.

Nors „Unilever“ parduoda ledus, o „Procter & Gamble“, be daugelio kitų produktų, parduoda tualetinį popierių, „Haleon“ yra didelės apimties, grynai veikianti vartotojų sveikatos priežiūros įmonė. Visų pirma, kitos viešosios vartotojų sveikatos priežiūros įmonės

Perrigo

(PRGO) ir

„Prestige“ vartotojų sveikatos priežiūra

(PBH), veikia daug mažesniu mastu, o rinkos vertė yra mažesnė nei 6 mlrd.

Dėl to, kad nėra bendraamžių grupės, ir menki Haleon, kaip atskiros įmonės, rezultatai daro ją labiau spekuliatyvią nei kitos plataus vartojimo prekių įmonės. Daugiau aiškumo ateis po kelių ketvirčių pajamų ataskaitų

Johnsonas ir Johnsonas
S
(JNJ) planuojama savo vartotojų sveikatos skyriaus padalinį kitais metais. Haleonas ir J&J spinoffas sudarys naują kategoriją –naujos viešosios vartotojų sveikatos įmonėskuris dešimtmečius praleido po „Big Pharma“ skėčiu.

Haleon, kuri pradėjo prekiauti kaip atskira įmonė liepos mėnesį, parduoda burnos sveikatos produktus, tokius kaip Sensodyne ir Aquafresh; nereceptiniai vaistai, įskaitant Advil ir Theraflu, ir vitaminai bei papildai, įskaitant multivitaminų prekės ženklą Centrum.

Vartotojų sveikatos sektorius turi patrauklių savybių. Paklausa linkusi išlikti nuosmukio metu, o kai kurioms jos kategorijoms kyla didelių kliūčių patekti į rinką. Liepos viduryje paskelbtame pranešime UBS analitikas Guillaume'as Delmasas apskaičiavo, kad pagrindinis Haleon verslo augimas bus 3.3% per metus nuo 2023 iki 2026 m.

Haleonas yra dominuojantis žaidėjas. 2021 m. jos pardavimai, kol dar priklausė GSK, sudarė 9.5 milijardo svarų sterlingų arba 11.5 milijardo dolerių. Tai mažiau nei J&J vartotojų sveikatos skyrius, kuris tais metais pardavė prekių už 14.6 mlrd. USD, bet daugiau nei „Procter & Gamble“ sveikatos skyrius, pardavęs 10 mlrd.

Tikėtina, kad atskiras vartotojų sveikatos sektorius pritrauks daugiau investuotojų dėmesio ir didesnių vertinimų investuotojams, siekiantiems pastovaus, nors ir ne įspūdingo augimo, nes jie gauna pastovių pajamų iš dividendų.

Haleon teigia, kad ji planuoja išmokėti nuo 30% iki 50% savo uždarbio nuo pirmojo kitų metų pusmečio. Remiantis „FactSet“, analitikai skaičiuoja, kad 2023 m. metinis dividendas bus šeši pensai akcijai ir septyni pensai 2024 m. Remiantis neseniai paskelbta 258 pensų Haleon kaina, tai reiškia, kad 2.3 m. dividendų pajamingumas bus 2023%.

Kai kurie investuotojai buvo atsargūs dėl Haleon ankstyvomis prekybos dienomis. GSK pradėjo verslą turėdama didelę 10.3 milijardo svarų sterlingų (12.4 milijardo dolerių) grynąją skolą, arba keturis kartus daugiau nei pelnas prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją. Bendrovės tikslas yra iki 2024 m. pabaigos ją sumažinti iki trijų kartų Ebitda.

Tai nedžiugina Celine Pannuti, „JP Morgan Cazenove“ analitikės, kurios „Haleon“ reitingas yra nepakankamas. „Už tą patį keltą galite nusipirkti įmonę, kuriai nėra sverto“, – sako ji. Pasak Pannuti, didelė skola gali neleisti bendrovei per trumpą laiką įsigyti daugiau įsigijimų.

„Haleon“ vyriausiasis finansininkas Tobiasas Hestleris sako, kad bendrovė „labai labai stipriai konvertuoja pinigus“. Jis sako, kad Haleon vis dar gali sudaryti vieną mažesnį sandorį per metus dėl prekės ženklo, kurio metinės pajamos yra 30–100 mln. USD, ir vis tiek pasiekti savo skolos tikslą. Tačiau jis sako, kad sukūrus savo įmonę, kuri sujungė dalis

"Pfizer"

(PFE), GSK ir

"Novartis"

(NVS).

Bendrovė yra nustačiusi pajamų augimo prognozes nuo 4% iki 6% per metus, o „Hestler“ teigia, kad jos tikisi, kad „Haleon“ augs tik šiek tiek aplenkdamas sektorių. „Istoriškai, nuosekliai tai darėme savo burnos sveikatos versle, kur kategoriją išaugome du ar tris kartus“, – sako jis.

Kiti galimi priešiniai vėjai yra GSK ir Pfizer, kuriems kartu priklauso maždaug 45% bendrovės akcijų, planai parduoti savo akcijas. Užrakinimo laikotarpis trunka iki lapkričio 10 d.

„Pfizer“ generalinis direktorius Albertas Bourla sako, kad „Pfizer“ neparduos beatodairiškai. „Mes nesunaikinsime vertės darydami kvailus dalykus“, - sako jis Barron-aisiais. „Mums tai nėra strategiškai svarbu, bet aišku, kad sieksime maksimaliai padidinti vertę.

Birželio mėnesį paskelbtame pareiškime GSK nurodė, kad „drausmingu būdu“ uždirbs iš savo „Haleon“ akcijų.

Rugpjūčio pradžioje investuotojams sutelkus dėmesį, iškilo naujas nerimas bylinėjimosi teismuose dėl vaistų nuo rėmens Zantac. GSK ir Pfizer pardavinėjo nereceptinę prekę „Zantac“ skirtingu metu, o „Haleon“ gali būti pareikalauta įmonėms atlyginti žalą, jei bus nustatyta, kad jos yra atsakingos per teisminį procesą. Dar per anksti pasakyti, ar „Haleon“ galiausiai turės ką nors mokėti, tačiau jos akcijos per dvi dienas nukrito 12.5%, kai analitikas iškėlė šį klausimą rugpjūčio pradžioje.

Daugiau aiškumo dėl galimos atsakomybės ateis kitais metais prasidėjus teismams. Tuo tarpu neapibrėžtumas suteikia investuotojams galimybę susitarti. Haleon yra geras pasirinkimas kylančiai ir recesijai atspariai kategorijai.

Rašykite Joshas Natanas-Kazisas [apsaugotas el. paštu]