Pirkite Opendoor atsargas. „iBuyer“ yra sandoris.

Teksto dydis

Kada

„Zillow“ grupė

atsisakė būsto pirkimo internetu lapkritį, investuotojai vaikščiojo. Tačiau Zillow pasitraukimas taip pat sumažino pusę akcijų

„Opendoor Technologies“

ir

Offerpad sprendimai
,
du namų pirkimo algoritmų – vadinamojo iBuying – pradininkai. Mes tada rašė kad už 15 USD „Opendoor“ akcijos buvo pagrįstas statymas, kad daugiau namų pardavėjų priimtų „Opendoor“ momentinius internetinius pasiūlymus.

Buvome pernelyg optimistiški – bent jau akcijų atžvilgiu. Praėjusią savaitę „Opendoor“ (tikslas: OPEN) nukrito iki 4.50 USD, slegiant meškų rinkai, didėjant hipotekos palūkanų normoms ir lėtėjant namų pardavimui. Tačiau mes liekame nesąžiningi dėl jos perspektyvų.

Dabartinėmis kainomis „Opendoor“ vertinama maždaug 3 milijardais JAV dolerių, o tai nėra daug daugiau nei grynieji pinigai jos balanse arba, kitaip, buhalterinė vertė. Maždaug kartą per ketvirtį pakeisdama savo namų inventorių, bendrovė patikimai pagamino maždaug 5% pelno vienam namui. Po daugelio metų veiklos pradžios nuostolių, dabar ji uždirba veiklos pelną ir turi savo pirmasis grynasis pelnas šiais metais.

„FactSet“ apklausti analitikai tikisi, kad šiais metais „Opendoor“ uždirbs daugiau nei 400 mln. Nuo 18 m. pradžios „Opendoor“ metro rinkų, kuriose ji veikia, skaičių padidino daugiau nei dvigubai iki daugiau nei 2021. Tęsianti plėtra turėtų padidinti pardavimus iki beveik 50 mlrd. USD, o „Ebitda“ – iki 26 mln. USD iki 675 m., sako JP Morgan Dae Lee, ketvirtadienį pradėjo aprėptį su „Buy“ reitingu ir 2024 USD tikslu.

„Opendoor“ prezidentas Andrew Lowas Ah Kee sako, kad bendrovė gali pagrįstai siekti 4% dalies 100 būsto rinkų, o tai atneštų pajamas iki 50 mlrd. Skolintojai parėmė šią plėtrą negrąžintinėmis paskolomis, užtikrintomis bendrovės būsto inventoriumi.

Namų pardavėjai pastaruosius kelerius metus sekėsi gerai, nes sparčiai kilo kainos. 2020 m. pabaigoje viešai paskelbta „Opendoor“ ir jos kolegos taip pat gavo naudos. Tačiau kainų augimas sulėtėjo, o „Opendoor“ dabar susiduria su klausimais, ar jos kompiuteriu apskaičiuotos būsto kainos gali būti sėkmingos be augančios būsto rinkos.

„Opendoor“ teigia, kad jos kainodaros modeliai kiekvienais metais buvo geresni. Kartu su kelių sąrašų duomenų bazėmis, kurias analizavo visi nekilnojamojo turto agentai, bendrovė turi duomenis apie savo veiklą, susijusią su milijonais namų. Kompiuteriniai modeliai informuoja kiekvieną perpardavimo proceso žingsnį – nuo ​​kainos nustatymo iki pasiūlymų įvertinimo. Tradiciniai nekilnojamojo turto agentai didžiuojasi savo subjektyviu sprendimu, tačiau Opendoor portfelio valdytojams naudinga sisteminga disciplina.

„Opendoor“ vyriausiasis investicijų pareigūnas Danielis Morillo teigia, kad nuosmukis sulėtins sandorių apimtį. Tačiau, pasak jo, per pastaruosius 50 metų sulėtėjus keliolikai, vidutinis JAV būstas atpigo tik praėjus keleriems metams po 2008 m. finansų krizės, o vėliau – vos 3 proc., prasčiausią ketvirtį. Vartotojų skolos lygis ir būsto pasiūla yra dabar kitaip.

Investuotojai prarado kantrybę augant verslui, kuris dar nėra pelningas. JP Morgan's Lee tikisi, kad šiemet „Opendoor“ uždirbs apie 15 centų pelno (neįskaitant nepiniginių sąnaudų, pvz., akcijų pasirinkimo sandorių), o 40 m. jis viršys 2024 centų.

Rašykite Billas Alpert at [apsaugotas el. paštu]