Pirkite „PayPal“ atsargas. „Battered Payments“ įmonė pradeda augti.

Tačiau atidėkite žaizdas ir pirkėjo gailesčius. „PayPal“ (tikeris: PYPL) nusipelno antros galimybės. Bendrovė atlieka veiklos pokyčius ir kalba apie finansinę drausmę. Jos pagrindinė veikla išlieka tvirtai pelninga. Kaip ir kiti žuvę milžinai –

"Netflix"

(NFLX) ateina į galvą. Akcijos uždirba 21 kartą daugiau nei 2023 m. Nors tai yra pranašumas rinkai, tai nėra staigus įmonei, kurios pajamų augimo prognozė sieks maždaug 20 %.

Bent vienam Volstryto aktyvistui patinka ši sąranka: „Elliott Management“. Žinomas dėl savo „hardball“ taktikos ir perėmimo kovų, Elliott neseniai paėmė 2% „PayPal“ akcijų, kurių vertė yra apie 2 mlrd. Pagal aktyvistų standartus ar Elliotui, kurio turtas yra 55.7 mlrd. USD, tai nėra didžiulis. Tačiau tai Damoklo kardas prieš valdymą. „Tvirta Elliott meilė turėtų padėti PayPal susigrąžinti prarastą patikimumą“, – sako „Mizuho Securities“ analitikas Danas Dolev.

„PayPal“ generalinis direktorius Danas Schulmanas, praėjusią savaitę kalbėdamas apie uždarbį, sakė, kad derybos su Elliott buvo „konstruktyvios ir bendradarbiaujančios“. „PayPal“ ir „Elliott“ atsisakė komentuoti.

Nesvarbu, „Elliott“ dėka, „PayPal“ įsipareigoja laikytis finansinės drausmės ir mažinti savo pagrindinių prekių ženklų augimą. Iš tiesų, paskutinis skambutis dėl pajamų pasižymėjo tuo, ko trūko: kalbomis apie tai, kad ji taps finansinių technologijų „super programa“. Jau seniai praėjo laikai, kai buvo gandai, kad Schulmanas ieškojo sėkmingų sandorių, pavyzdžiui, 45 mlrd.

Pinterest

(PINS), kita įmonė, kurios akcijų paketą neseniai įsigijo Elliott. Taip pat nebeliko kalbų apie akcijų ar daugiau kriptovaliutų pridėjimą.

Bitcoin
ir keletas kitų dabar „Venmo“ ir „PayPal“ programose.

„Mes susiaurinome savo dėmesį“, – analitikams sakė Schulmanas, nuskambėjęs kukliau, apibūdindamas „pelningo augimo“ ir „išlaidų disciplinos“ planus. Bendrovė siekia sutelkti dėmesį į savo pagrindą: „PayPal“ ir „Venmo“ skaitmenines pinigines, internetinę kasą ir „Braintree“ platformą prekybininkams. Jis pabrėžė, kad šiais metais sutaupoma 900 mln. USD, o 1.3 m. – 2023 mlrd.

„PayPal“ taip pat paskelbė kitų teigiamų naujienų, įskaitant nuoseklų ketvirčio pajamų augimą ir 2022 m. pakoreguoto pelno prognozių padidėjimą. Buvo paskelbta 15 mlrd. USD akcijų supirkimo programa, įskaitant planus grąžinti investuotojams daugiau nei 75 % laisvų pinigų srautų. Bendrovė Blake'ą Jorgenseną pavadino nauju vyriausiuoju finansų pareigūnu, atkurdama tam tikrą valdymo stabilumą po to, kai ankstesnis finansų direktorius išvyko

Walmart

(WMT) balandžio mėn. Investuotojams visa tai patiko – per savaitę akcijų kaina buvo padidinta maždaug 11%.

Tiesa, sąnaudų mažinimas ir akcijų supirkimas nėra tiesiog katė augimo investuotojams. Ir naujoji strategija būtų didelis posūkis iš „PayPal“ istorijos. Technologijų pramonės žvaigždžių – Peterio Thielio, Maxo Levchino ir Elono Musko – sąrašas atgaivino įmonę. Jis pasirodė viešai 2002 m., greitai jį įsigijo

"eBay"

(EBAY) ir gyveno po šiuo stogu iki 2014 m., kai jis buvo atskirtas. 64 metų Schulmanas, buvęs „Priceline“ ir „Virgin Mobile USA“ generalinis direktorius, nuo tada veda šou.

Padidėjus elektroninei prekybai, „PayPal“ sulaukė didžiulio pandemijos postūmio. Schulmanas ir jo komanda išsiplėtė į kriptovaliutų, „pirk dabar – mokėk vėliau“, kredito kortelių ir tarptautinių paslaugų teikimą. Prekyba akcijomis atrodė kaip kitas produktas, apimantis tokias programas kaip Z kartos

„Robinhood Markets“

(GAUBUS). 2021 m. vasario mėn. bendrovė investuotojams pranešė, kad 750 m. siekia pasiekti 2025 milijonų aktyvių sąskaitų, kurių pajamos būtų 50 mlrd.

Tačiau netrukus atsirado įtrūkimų šioje vizijoje, nes pandemijos elektroninės prekybos tendencijos pradėjo blėsti. Praėjusį rudenį akcijos svyravo dėl gandų apie „Pinterest“ sandorį – investuotojų supratimą, kad „PayPal“ negali pasiekti savo augimo tikslų organiškai. Šios baimės pasitvirtino vasarį, kai „PayPal“ atsisakė savo 2025 m. tikslų ir sumažino prognozes. Bausmė buvo greita; per dvi dienas atsargos sumažėjo daugiau nei 30 proc. Vasarą jis nuolat slinko žemyn ir pasiekė žemiausią lygį apie 77 USD.

„PayPal“ šiandien atrodo ne tokia ambicinga, nors tai gali būti vienas stipresnių argumentų dėl akcijų. Bendrovė įsipareigoja atgaivinti maržas, kurios sumažėjo 10 procentinių punktų nuo pandemijos eros aukštumų. „PayPal vykdoma pagrindinė išlaidų valdymo programa, skirta suvaldyti pandemijos metu išaugusias išlaidas“, – sako MoffettNathanson analitikė Lisa Ellis. JAV pajamos, nors ir mažėjo nuo pandemijos, per metus padidėjo 18%. Paskolos ir prekybininkų paslaugos rodo stiprybę.

Šokis su Elliott atrodo kaip dar vienas teigiamas katalizatorius. Bendrovė peržiūri savo kapitalo paskirstymo ir balanso planus – priemones, kurių prašė Elliott. Viena laukinė korta: prisijungimas prie Pinterest nėra iš piršto laužtas, turint omenyje aktyvisto dalyvavimą abiejose akcijose.

Keli analitikai šią savaitę padidino tikslines kainas, įskaitant Morgan Stanley Jamesą Faucette'ą, kuris mano, kad akcijos siekia 134 USD, ty 36%. Vis dėlto skeptikai išlieka. BTIG atstovas Markas Palmeris pakartojo neutralų akcijų reitingą, pažymėdamas, kad nors jį padrąsino sąnaudų mažinimas ir supirkimas, tai skamba kaip „subrendusi įmonė, taikanti derliaus nuėmimo strategiją“, o ne kaip atgaivinantis augimas. Jis mano, kad per ateinančius metus akcijų prekyba sieks 15 proc.

Iš tiesų, iššūkis „PayPal“ akcijoms dabar yra investuotojų bazė. Ar tai patiks augimo vadybininkams, vertės investuotojams ar tiems, kurie tiesiog nori akcijų, galinčių be didelių dramų atgauti 10–15 % per metus? Bulls sako, kad tai puikiai paruošta paskutiniam scenarijui. „Tai nėra itin sparčiai augančios akcijos, bet tai nuostabus prekės ženklas“, – sako DA Davidson analitikas Chrisas Brendleris. „Vertinimas turi atsigauti ilgą kelią, ir tai yra galimybė investuotojams.

Rašykite Karletonas anglų kalba [apsaugotas el. paštu]