Tęsinys retai būna toks geras kaip originalas, ir kuo mažiau kalbama apie tęsinių tęsinius, tuo geriau. Howardas Schultzas, buvęs generalinis direktorius kuris neseniai grįžo prie vairo
Sietle įsikūrusios bendrovės akcijos 36 m. nukrito 2022 %, tai yra blogiausių metų nuo 2008 m. tempas. Starbucks (žymė: SBUX) nukentėjo dėl galimybės lėtėti jos atlygio programos augimui ir sąjungos pastangos savo parduotuvėse, taip pat Kinijos ekonomikos sulėtėjimas ir JAV sparčiai didėjanti infliacija, kurie padidino išlaidas. Nuosmukio galimybė tik papildo investuotojų rūpesčių dėl įmonės perspektyvų sąrašą.
Įeikite į „Starbucks“ grįžtantį Schultzą praėjus vos ketveriems metams po išvykimo. Schultzas įsigijo įmonę 1987 m. ir sukūrė tai, ką mes žinome kaip šiuolaikinį „Starbucks“, suplanavęs jos kilimą iš kampinės kavinės į tarptautinį tinklą, kurio kavinės, regis, ant beveik kiekvieno kampo. Nuo 1992 m., kai įmonė buvo akcinė bendrovė, iki 2000 m., pasibaigus jo pirmajam darbui prie vairo, akcijos kasmet grąžo 37.7 %, palyginti su
„S&P 500“
indekso 19.7 proc.
Schultzas grįžo į generalinio direktoriaus pareigas 2008 m. sausio mėn., o 18.2 m. birželio mėn. jam pasitraukus, akcijos metinis pelnas buvo 2018 %, o tai viršija S&P 500 8.9 % grąžą. Dabar Schultzas vėl sugrįžo – jis paskelbė apie sugrįžimą balandį – ir yra pasirengęs tiesiogiai spręsti „Starbucks“ problemas.
Paskutinį kartą grįžęs Schultzas sumažino išlaidas, kad įmonei išgyventų 2007–09 m. nuosmukį. „Starbucks“ vėl galėtų panaudoti savo biudžeto sudarymo įgūdžius. Tikimasi, kad 2022 finansiniais metais, kurie baigsis rugsėjį, įmonės pardavimo sąnaudos, įskaitant atlyginimus ir tokias prekes kaip kavos pupelės, padidės 30%. Gegužės mėnesį bendrovė teigė, kad per ateinančius kelis mėnesius iš investicijų į darbo užmokestį, darbuotojų mokymą ir technologijas patirs 200 mln.
Vis dėlto tai ne 2008 m. Išlaidos nemažės, tačiau blogiausias padidėjimas turėtų būti praeityje. O Schultzas savo ruožtu žino, kad jis turi būti pasirengęs investuoti į augimą, net jei tai reiškia, kad reikia praleisti trumpalaikį skausmą.
Schultzas turėtų sulaukti pagalbos. Geros naujienos prasideda Kinijoje, kuri buvo „Starbucks“ problemų vieta. Nors pardavimai tose pačiose parduotuvėse antroje pagal dydį pasaulio ekonomikoje antrąjį ketvirtį per metus sumažėjo 23%, Kinija padidino dalį savo Su Covid susiję apribojimai Geguže. „Starbucks“ pardavimai šalyje, kurie per pastaruosius 4 mėnesių sudarė 12 milijardus JAV dolerių arba 12% visų pardavimų, turėtų pradėti gerėti ir iki 2023 m. pirmojo pusmečio gali net grįžti į iki Covid buvusį lygį.
„Kinija buvo netvarka, ir staiga atsivėrė Kinijos istorija“, – sako Stephanie Link, „Hightower Advisors“, kuriai priklauso akcijos, vyriausioji investicijų strategė.
„Starbucks“ taip pat turėtų ir toliau matyti atsigavimas JAV Evercore ISI apskaičiavimais, parduotuvių srautas išlieka maždaug 10 % mažesnis už ikipandeminį lygį, o nuolatinis tobulėjimas turėtų padėti pardavimui JAV, o 32.3 m. bendrosios pajamos padidės iki 2022 mlrd. ketvirčio konferencinį pokalbį gegužę, o tai leido padidinti pelną Šiaurės Amerikoje. Iš viso analitikai tikisi, kad 10 metais „Starbucks“ pardavimai išaugs dar 35.6%, iki 2023 mlrd.
Tačiau augantys pardavimai nepadės, jei „Starbucks“ negalės daugiau pajamų paversti pelnu. Analitikai tikisi, kad veiklos marža 15.8 m. padidės iki 2023 % nuo 14.8 % 2022 m. Tai padidės iki 2021 m. lygio, kai maržos buvo apie 18 %, nes sąnaudos turėtų pradėti mažėti, net jei įmonė ir toliau išleisti augimui. „Išlaidos investicijos bus palyginti nedidelės, palyginti su šių metų... infliacijos poveikiu JAV maržoms“, – rašo Evercore analitikas. Davidas Palmeris.
Registracija į naujienlaiškį
Šios savaitės žurnalas
Šiame savaitiniame el. Laiške pateikiamas visas šios savaitės žurnalo istorijų ir kitų funkcijų sąrašas. Šeštadienio rytais ET.
Tikimasi, kad pelnas vienai akcijai sumažės iki 2.89 USD, ty 11% nuo 3.24 USD 2021 m., tačiau 20 m. turėtų padidėti 2023% iki 3.47 USD. Ir jei fiksuotos išlaidos išliks daugiausia kontroliuojamos, EPS kasmet galėtų augti 15% iki 4.38 USD iki 2025 m.
Jei „Starbucks“ pavyks pasiekti šiuos skaičius, akcijos gali būti, jei ne pigus, tai bent jau gana patrauklios dabartiniais vertinimais. Ji prekiauja kiek daugiau nei 22 kartus daugiau nei 12 mėnesių išankstiniu pelnu, beveik žemiausio lygio nuo 2020 m. ir mažiau nei penkerių metų vidurkis – 27.3 karto. Užpildžius šį skirtumą iki 25 kartų didesnio už 2024 m. pajamas, akcijos padidėtų 98 USD, ty 30% daugiau nei ketvirtadienį, kai uždarymas buvo 75.20 USD. „Jis gana pigus, palyginti su tuo, kur juo prekiaujama istoriškai“, – sako „Credit Suisse“ analitikas Lauren Silberman, kuris 25 vadina „teisingu“ vertinimu ir turi geresnių rezultatų reitingą bei 103 USD tikslinę akcijų kainą.
Ar tie laimėjimai pasireikš, priklauso nuo Schultzo. Jam reikia nedelsiant investuoti, pvz., išleisti išlaidas baristų mokymui naujoms parduotuvių konfigūracijoms, ir toliau plėtoti „Starbucks Rewards“ programą, kurios nariai kasmet išleidžia du–tris kartus daugiau nei ne nariai. Pavyzdžiui, Silbermanas teigia, kad per ateinančius kelerius metus narių skaičius gali siekti daugiau nei 70 mln., o dabar – kiek mažiau nei 30 mln. Schultzas turės galimybę visa tai išdėstyti per „Starbucks“ investuotojų dieną rugsėjo 13 d., kai bendrovė turėtų pateikti atnaujintas ilgalaikes gaires.
Tai tikrai gali sujaudinti akcijas.
Rašykite Jokūbas Sonenshine [apsaugotas el. paštu]
