Kapitalo išlaidų taškai, skirti augimui, bent jau šiuo metu

Be kitų ekonomikos atsigavimo ženklų, Prekybos departamentas pridėjo teigiamą ataskaitą apie kapitalo išlaidas. Verslo ir pramonės gamybos priemonių užsakymai lapkritį išaugo. Kai kuriose srityse augimas buvo ryškesnis nei kitose, tačiau bendra stiprybė buvo neabejotina ir siūlo ekonominį paskatinimą trimis frontais: Pirma, išlaidos tiesiogiai skatins ekonominę veiklą. Antra, tai padidins ekonomikos pajėgumą gaminti ilgesnį laiką. Trečia, tai kalba apie verslo pasitikėjimą, būtiną bet kokios ekonominės plėtros sudedamąją dalį. 

Tačiau yra ir tamsesnis šios naujienos aiškinimas. Kapitalo išlaidų padidėjimas taip pat gali atspindėti verslo lyderių nuogąstavimus dėl užsakymų skaičiaus arba kad dėl nuolatinės infliacijos padidės kapitalo įrangos sąnaudos. Jei kuri nors iš jų veikia, pastarojo meto išlaidų padidėjimas yra tiesiog būdas aplenkti siuntų ir (arba) išlaidų kreivę. Neseniai išaugę užsakymai tik įspėja apie būsimą tokių išlaidų nuosmukį.

Lapkričio mėn. gamybos priemonių užsakymai iš esmės šoktelėjo 5.5%, o tai daugiau nei panaikino nedidelį nuosmukį per ankstesnius du mėnesius, todėl per visą trijų mėnesių laikotarpį buvo užfiksuotas 9% metinis augimas. Šis naujesnis augimas gerokai papildė metinį vaizdą, kuris parodė, kad per pastaruosius 35 mėnesių bendras naujų užsakymų skaičius padidėjo 12%. Nekyla abejonių, kad Amerikos verslas ir pramonė sparčiai plečiasi prie savo gamybinių įrenginių.

Didžiausias antplūdis įvyko gynybos technikoje ir civiliniuose orlaiviuose. Užsakymai iš Pentagono lapkritį po kelių mėnesių kritimo šoktelėjo daugiau nei 16%, todėl 12 mėnesių augimas siekė 4.5%. Toks iš naujo, vėl grįžtančių užsakymų srautas ypač nestebina. Kadangi kariuomenė dažnai užsako didelius bilietus, pvz., lėktuvnešius, statistikų judėjimą kas mėnesį vadina vienkartiniais. 

Civilinių orlaivių užsakymų padidėjimas yra pagrįstas. Ekonomikai atsigaunant po pandemijos apribojimų, o kelionėms lėktuvu atsigaunant pusiausvyrai (jei ne kiekvieną mėnesį), komercinėms oro linijoms iškyla didžiulis poreikis atstatyti ir atnaujinti savo lėktuvų parką. 

Ne gynybos, ne orlaivių užsakymai lapkritį buvo beveik nepakitę, tačiau tai vargu ar silpnėjimo požymis. Jų augimas rugsėjo–lapkričio mėn. vidutiniškai siekė daugiau nei 9% metiniu tempu, o 12 mėnesių užsakymų augimas viršijo 15%. Abi priemonės yra istoriškai stiprios.

Ši statistika rodo tris jau minėtas teigiamas interpretacijas. Tačiau tiekimo grandinės problemos ir pastarojo meto infliacijos spaudimas užtemdo tokį sveikintiną požiūrį. Dalis šio padidėjimo gali atspindėti įmonių poreikį užsisakyti anksčiau nei įprastai ir infliacijos tendenciją, kad tokios būsimos išlaidos būtų nukreiptos į dabartį. Jei vadovai kitaip mano, kad jų verslui reikia papildomų patalpų ar modernizavimo, jie, matydami infliacijos įtaką kainoms, gali anksčiau nei kitu atveju užsisakyti naują įrangą, kad ateityje išvengtų kainų padidėjimo. Jei toks mąstymas įsitvirtino ir yra pakankamai pagrindo manyti, kad taip yra, šiandienos užsakymai gali apimti išlaidas, planuojamas po vienerių ar dvejų ar daugiau metų. Poveikis šiandien gali atrodyti labai stiprus, tačiau tai reiškia, kad įgyvendinus suplanuotą pirkimą užsakymai smarkiai sumažės, o tai turės visas neigiamas pasekmes ekonomikai.

Kad ir kaip svyruoja optimistinės interpretacijos, staigus posūkis lapkritį – mėnesį, kai Federalinis rezervų bankas (FED) pradėjo rimtai žiūrėti į infliaciją – teigia, kad bent dalis šio pavedimų šuolio atspindi pastangas aplenkti numatomą kainų kilimą. Šis susirūpinimas dėl infliacinio mąstymo poveikio neprieštarauja galimybei, kad verslas yra teisingai įsitikinęs dėl tolesnio atsigavimo. Tai taip pat neprieštarauja galimybei, kad verslas ir pramonė teisingai mato poreikį plėsti ir modernizuoti savo gamybos įrenginius. Visos šios išlaidavimo priežastys gali egzistuoti vienu metu. Tačiau tiek, kiek užsakymų padidėjimas atspindi nerimą dėl infliacinio mąstymo pristatymo vėlavimo, naujienos perspėja apie užsakymų sumažėjimą netolimoje ateityje.