„Carlson Capital“ atstovas Jesse Ho mato minimalią 44 USD kainą už Elono Musko „Twitter“ išpirkimą

Carlson Capital's „Black Diamond“ arbitražo partneriai Antrojo ketvirčio grynoji grąža buvo -0.91%, o pirmojo pusmečio grąža buvo -1.52%. Fondo ypatingos situacijos ir kitos su įvykiais susijusios investicijos lėmė nuostolį, sumažindamos 84 bazinius punktus. Jos susijungimo arbitražo pozicijos sumažino ketvirčio grąžą 24 baziniais punktais.

„Twitter“ pasiūlymas, kitaip nei bet kuris kitas sandoris

Antrojo ketvirčio laiške investuotojams Carlsono įvykių skatinamas vadovas Jesse Ho komentuoja „Tesla“TSLA
Generalinio direktoriaus Elono Musko didelio atgarsio sulaukęs bandymas išeiti iš 44 mlrd. USD pasiūlymas jis nusprendė nusipirkti „Twitter“. Jis teigia, kad tai „tikrai nepanaši į bet kokį susitarimą, kurio mes kada nors laikėme“. Vos per kelias savaites Muskas pradėjo nuo sandorio sudarymo ir bandė jį nutraukti – visa tai trolindamas „Twitter“ savo platformoje.

Carlson fondas pradėjo kurti savo pozicijas „Twitter“ antrąjį ketvirtį, tačiau jo dydis ir apsidraudimas atspindėjo pagrindinę prielaidą, kad bylinėjimasis yra neišvengiamas. Prasidėjus bylinėjimosi etapui, Jesse mano, kad faktai ir įstatymai „susiderės“, kad priverstų Muską vykdyti savo įsipareigojimą įsigyti socialinį tinklą.

Tačiau jis taip pat tikisi, kad „Twitter“ priims kainos sumažinimą, atspindintį jos norą išvengti teismo, nors Jesse mano, kad būtų labai palanku laimėti bylą, jei ji būtų teisiama. Jis atkreipė dėmesį, kad bylinėjimasis visada yra rizikingas, bet jei „Twitter“ susidurs su Musku teisme, jis mano, kad „turėtų būti malonu tai padaryti Delavere“.

Ho pagrindinis „Twitter“ atvejis

Ho apibūdina Delavero kanceliarijos teismą kaip „gerai išvystytą verslo teisės sistemą ir itin patyrusius bei pajėgius teisėjus“. Ji taip pat turi sutarčių vykdymo reputaciją. Hr mano, kad jei Twitter ir Muskas nesusitvarkys anksčiau teismo procesas, byla gali būti vienas iš svarbiausių, jei ne daugiausiai sektų sutartinių ginčų Delavero kanceliarijos teismo, kuris buvo įkurtas 1792 m., istorijoje.

Atsižvelgdamas į statymus, jis mano, kad bet kuris teisėjas bus atsargus ir žiūrės į ankstesnį precedentą, kuris būtų palankus „Twitter“, nes Muskas turi nešti didelę įrodymų naštą, kad įrodytų, jog jis pažeidė jų susitarimą. Pagrindinė Ho prielaida yra ta, kad „Twitter“ sutiks su nedideliu kainos sumažinimu, kad išvengtų laiko, netikrumo ir rizikos, susijusios su bandymu.

Jis priminė, kad pastaruoju metu staigiausias tokio atvejo kainos sumažinimas buvo 18% „Simon Property Group“.SPG
„išskirtas“ iš Taubmano centrųTCO
Netgi toks scenarijus reikštų, kad „Twitter“ kaina viršytų 2020 USD už akciją – tai būtų beveik 44 %.

Didžiausios valdos, indėlininkai ir niekintojai

Birželio pabaigoje didžiausios Carlson fondo susijungimo arbitražo akcijos buvo Meggitt / Parker-HannifinPH
, Vifor Pharma / CSL, Švedijos rungtynės / Philip Morris, AlleghanyY
Corp. ir Biohaven / PfizerPFE
. Populiariausi įvykiais ir ypatingomis situacijomis paremti turtai buvo SPAC krepšelis, Cascades / pramonės gyvatvorės, Vivendi, Liberty Media / Sirius XM, Live Nation EntertainmentLYV
, ir Glatfelter / pramonės gyvatvorės.

Antrąjį ketvirtį didžiausi Carlson fondo įnašai buvo Swedish Match / Philip Morris, Meggitt / Parker-Hannifin, SciPlay / Light & Wonder, Biohaven / Pfizer ir Coherent / II-VI. Kita vertus, didžiausi jos priešininkai buvo Avast / NortonLifeLock, Glatfelter / pramonės gyvatvorės, Vonage HoldingsVG
/ Ericsson, Cascades / pramonės gyvatvorės ir Vifor Pharma / CSL.

Michelle Jones prisidėjo prie šio pranešimo.