Finansų patarėjas Haroldas Evensky 1985 m. pradėjo taikyti grynųjų pinigų kibiro strategiją, kad rinkos nuosmukio metu klientai išliktų ramūs ir nebūtų priversti parduoti išeikvotų akcijų, kad finansuotų išėmimą. Iš pradžių jis klientams liepė dvejų metų papildomas pragyvenimo išlaidas laikyti grynųjų pinigų kibirėlyje, tačiau vėliau jas sumažino iki vienerių metų.
Evensky, dabar 79 metai ir pasitraukė iš planavimo, nesutinka su tuo, kaip šiandien dažnai naudojamas kibiro metodas. Kai kurie patarėjai laiko iki 10 metų pragyvenimo išlaidas trumpalaikiuose ir vidutinės trukmės segmentuose, o ilgalaikes investicijas – trečiame segmente. Evensky teikia pirmenybę savo paprastesniam dviejų kibirų metodui: vienas skirtas gryniesiems pinigams, kitas ilgalaikėms investicijoms. Jis sako, kad vienerių metų grynųjų pinigų pakanka apsaugoti investuotojus nuo rinkos svyravimų, o jų turėjimas sumažina grąžą.
Evensky, kuris yra įgijęs civilinės inžinerijos laipsnį ir ilgus metus dėstė asmeninius finansus Teksaso technikos universitete Lubboke, Teksase, taip pat atsisako kai kurių įprastų asmeninių finansų išminties. Pirmiausia Evensky nesutinka su įsitikinimu, kad žmonės natūraliai išleidžia mažiau išėję į pensiją; jis sako, kad išleidžia mažiau daugiausia dėl to, kad turi mažiau. Jei dirbdami sutaupytų daugiau, pensijai išleistų daugiau, sako jis.
Mes pasiekėme jį jo namuose Lubboke. Jo atsakymai buvo redaguoti.
Barrono išėjimas į pensiją: Kodėl sugalvojote kibirą?
Evenskis: Dvi priežastys: Išsiimti pinigus netinkamu laiku buvo problematiška; ir kai investuotojai mato savo portfelius, jie linkę panikuoti ir išparduoti. Turėdami grynųjų pinigų rezervą, iš kur gaunami jų bakalėjos pinigai, jie gali palaukti, kol visi kiti šokinėja nuo uolos.
Kodėl pinigų išėmimas netinkamu laiku yra problematiškas?
Jei išimate pinigus meškų rinkoje, greičiausiai parduodate akcijas, o tai tikriausiai nėra tinkamas laikas parduoti akcijas. Štai tada ir norisi pirkti. Norite pirkti pigiai ir parduoti brangiai, o tai yra priešinga tam, ką daro dauguma žmonių.
Kaip pinigų kibiras to išvengia?
Turėdami grynųjų pinigų kibirą nesate priversti parduoti jokių savo ilgalaikių investicijų. Jūs kontroliuojate, kada juos parduoti, nes pragyvenimo išlaidoms lėšas imate iš grynųjų pinigų kibiro.
Kada pildote kibirą?
Stebėdami savo investicijų portfelį įvairiais laikotarpiais, turite iš naujo subalansuoti. Tai laikas, kai papildote grynųjų pinigų kibirą. Arba, jei rinka smarkiai įsibėgėjo ir jūs ketinate parduoti kai kurias akcijas, kad nusipirktumėte obligacijų, paimkite dalį tų pajamų ir papildykite pinigų kibirą.
Kas nutinka per užsitęsusį niūrų turgų?
Tada turėtumėte parduoti obligacijas, kad nusipirktumėte akcijų, todėl, perbalansuodami, pasinaudokite galimybe, kad sugrąžintumėte dalį obligacijų pardavimo ir papildytumėte grynųjų pinigų kibirą.
Kaip dažnai tai nutinka?
To niekada nebuvo nuo tada, kai pradėjome jį naudoti devintajame dešimtmetyje. Visada buvo galimybė papildyti grynųjų pinigų kibirą iš perbalansavimo. Tačiau jei taip atsitiktų, jūs pasinertumėte į savo investicijų portfelį ir išparduotumėte trumpą obligacijų trukmės portfelio dalį, kai nuostoliai būtų nedideli arba jų nebūtų.
Kai kuriems rinkos ekspertams nepatinka grynųjų pinigų kibiras.
Tikrai buvo daug straipsnių apie grynųjų pinigų kibiro neefektyvumą. Ir aš negaliu nesutikti su gryna matematika. Jei nustatote grynųjų pinigų kibirą, atsiranda alternatyvių išlaidų, nes tie pinigai nėra ilgalaikės investicijos. Ir čia, manau, elgesio aspektai gerokai nusveria bet kokius galimus trūkumus.
Ar supratote, kad grynųjų pinigų kibiras turės raminantį poveikį investuotojams, kai pradėjote jį naudoti 1985 m.?
Nemanau, kad supratau, koks stiprus bus efektas. Grįžkite į 1987 m. katastrofą. Atrodė, kad pasaulio pabaiga. Tai buvo tikrai baisu.
Vienas dalykas, kurį padariau, – paskambinau ir pradėjau skambinti klientams. Niekas nebuvo laimingas. Tačiau niekas nepanikavo ir niekas nepaskambino ir nesakė: „Haroldai, aš negaliu to pakęsti. Nuvesk mane pasiimti grynųjų.
Kaip veikia jūsų sistema?
Mano tikslas buvo paprastumas ir kažkas, kas būtų prasminga klientams, su kuo jie galėtų gyventi ir lengvai valdyti. Vienintelis pokytis laikui bėgant buvo tas, kad grynųjų pinigų kibiras iš pradžių turėjo dvejų metų papildomą pinigų srautą. Po kelerių metų atlikome akademinę jo analizę ir padarėme išvadą, kad vieneri metai yra optimalūs. Tai sumažino galimybę turėti daugiau pinigų grynaisiais.
Ką reiškia papildomi pinigų srautai?
Jums nereikia atidėti 100% savo metinių išlaidų. Tik tos išlaidos, kurių nepadengtų pensija, Sodra ir pan. Tai daug mažesnis skaičius nei jūsų metinės išlaidos.
Kai kurie žmonės į kibirus deda grynuosius pinigus ir obligacijas iki 10 metų. Ar tai klaida?
Esu nusiteikęs, bet atsakymas yra taip. Tai gali jaustis gerai per trumpą laiką, nes žmonės jaučia: „Oho“. Aš esu labai apsaugotas. Tačiau jei kas nors nėra labai turtingas, jis negali sau leisti tokio dydžio alternatyvių išlaidų.
Ne tik tai, bet ir paprastas metodas pasiteisino nepaprastai gerai. Jis veikė per 87 m. avariją. Tai veikė per technologijų akcijų žlugimą, veikė per didžiąją nuosmukį. Įrodymas yra pudinge.
Ar investuodami pinigus naudojate kibirą?
Absoliučiai.
Kodėl?
Ne tai, kad man to tikriausiai reikia. Tai idėja valgyti savo maistą. Tai mes liepiame klientams daryti, ir manau, kad taip ir turėtume daryti.
Kaip investuojami jūsų pinigai?
Mano žmona ir aš tikriausiai turime 70% fiksuotų pajamų ir 30% akcijų. Tai labai pasikeitė, nes esu išėjęs į pensiją ir bėgant metams man pasisekė sukaupti nemažą turtą. Turto paskirstymas yra funkcija, ko man reikia savo tikslams pasiekti.
Ar manote, kad akcijų rinka yra nusiteikusi kritimui?
Atsakymas yra „taip“, bet tai man sako daugelį metų, ir tai neturi įtakos mūsų investavimo filosofijai. Aš nelabai tikiu rinkos laiku.
Buvote apmokytas inžinieriumi. Kaip tapote finansų patarėju?
Savotiškas maršrutas. Po kariuomenės prisijungiau prie savo šeimos statybų verslo Floridoje, o po poros metų pradėjau savo namų statybos verslą. Man patiko tai, ką darau, bet jame nebuvo ateities dėl didelės infliacijos ir hipotekos palūkanų normų, kai būsto pirkėjai netgi galėjo gauti finansavimą. Įsidarbinau biržos makleriu.
Aš tikrai nebuvau nepatenkintas tarpininkavimu, bet jie niekada nesuprato, ką aš noriu daryti.
Ką tu norėjai veikti?
Norėjau planuoti finansus, o ne tik parduoti investicijas. Kiekvieną rytą vadovas ateidavo su klientų sąrašu ir kiek jie turi pinigų rinkose, ir sakydavo: „Šis klientas turi daug pinigų. Yra keletas tikrai gerų obligacijų pirkimo. Kodėl jiems nepaskambinus?
Ir aš sakyčiau: „Aš žinau, ko jiems reikia“. Jiems šito nereikia.
Tyrimai parodė, kad sendami pensininkai išleidžia mažiau. Jūs nesutinkate.
Problema ta, kad šie tyrimai nenurodo, ar jie išleidžia mažiau, nes nori išleisti mažiau, ar todėl, kad turi išleisti mažiau. Tai didelis skirtumas.
Akivaizdu, kad tiems, kurių ištekliai yra riboti, jie tikriausiai išleidžia mažiau, nes turi išleisti mažiau. Tačiau tiems investuotojams, kurie turi išteklių, kai kas nors išeina į pensiją, pagrindinis pokytis yra tas, kad dabar jie turi laiko savo rankose. Laikas kainuoja pinigus. Prisijunk prie kaimo klubo. Eikite į tuos kruizus su savo vaikais aplink pasaulį.
Manau, kad bendra išvada, kad jie išleidžia mažiau, yra nesąmonė.
Taigi, kaip turto konsultantas, planavote, kad klientai išeis į pensiją turės tokias pačias išlaidas?
Taip. Kai mes planuojame, jis grindžiamas kiekvienais metais keliamais tikslais. Kai kuriais metais tai gali būti daug daugiau, nes jie nori leistis į pasaulinį kruizą, apie kurį visada svajojo, o kitais metais jie gali nebekeliauti. Tačiau manau, kad neteisinga savavališkai manyti, kad jie išleis mažiau.
Turite gana konservatyvų požiūrį. Tai reiškia, kad daug žmonių dirbdami turėtų sutaupyti daugiau.
Sutinku su viskuo, išskyrus žodį konservatorius. Manau, kad tai protinga.
Gyvenime svajonių pasaulyje nėra nieko nekonservatyvaus.
Ar dar ko nors turėjau tavęs paklausti?
Buvo šimtai straipsnių apie kieno nors toleranciją rizikai. Ir galiausiai padariau išvadą, kad vienintelis racionalus rizikos tolerancijos apibrėžimas yra ta skausmo slenkstis prieš tai, kai klientas man paskambina ir sako: „Haroldai, aš negaliu to pakęsti“. Nuvesk mane pasiimti grynųjų.
Jei priimate sprendimus dėl savo akcijų obligacijų balanso, geriau būkite tikri, kad kai pragaras atsilaisvins, galėsite su tuo gyventi. Ir dar blogiau, kai pragaras atsipalaiduoja, geriau būkite pasirengę daryti priešingai, nei paprastai nori daryti visi. Reikia parduoti tai, kas sekasi gerai, ir pirkti tai, kas blogai.
Kada tau teko tai daryti?
Skausmingiausias laikotarpis, kurį išgyvenau, buvo didelis nuosmukis. Mes labai tikime pusiausvyros atkūrimu. Na, rinka krito ir mes pasakėme: „Gerai, mums reikia parduoti obligacijas ir pirkti akcijas“. Ir visi sakė: „Gerai, žinoma“.
Ir tada vėl nukrito. Ir mes pasakėme: „Tu žinai, kad turime tai padaryti dar kartą“.
Ir jie pasakė: „Na, ar tu tuo tikras? Tik atrodo, kad rinka yra laisvo kritimo metu. Ir mes pasakėme: „Taip, mes tiesiog turime tai padaryti“.
Ir tada vėl sumažėjo, todėl tris kartus perbalansavome. Tai buvo sunku.
Ar visi su tuo sutiko?
Visi su tuo susitaikė, nelinksmai. Tačiau žvelgiant atgal, tai tikrai pavyko.
Kaip sakome žmonėms: „Pažiūrėkite. Jei rinka smunka amžinai, visi statymai atšaukiami ir nesvarbu, ką padarėte. Visi kartu pateksime į pragarą. Mes neplanuojame Armagedono. Mes iš tikrųjų tikime, kad laikui bėgant šalies ir pasaulio ekonomika kils kartu su investicijų rinkomis.
Ačiū, Haroldai.
Rašykite [apsaugotas el. paštu]
Šaltinis: https://www.barrons.com/articles/cash-bucket-strategy-retirement-51652983335?siteid=yhoof2&yptr=yahoo