Daug pinigų turintys JAV naftos gamintojai ieško sandorių po ilgų susijungimų ir įsigijimų periodo

JAV naftos gamintojai po vienerių metų pelno netenka grynųjų pinigų, ieško sandorių, nes didėja susirūpinimas, kad geriausių skalūnų telkinio gręžimo vietų vis mažėja, o tai skatina sektorių konsolidacijos bangą.

Bankininkai ir teisininkai pranešė apie staigų aktyvumo padidėjimą pastarosiomis savaitėmis, nes pirkėjai ir pardavėjai visame sektoriuje sutelkia komandas, kad galėtų sudaryti sandorius po ilgos sausros, ypač besidriekiantis Permės baseinas Teksaso ir Naujosios Meksikos, produktyviausių pasaulyje naftos telkinių.

„Tu turėsi plaustą Susijungimai ir įsigijimai 2023 m.“, – sakė Pete'as Bowdenas, pasaulinis „Jefferies“ energijos bankininkystės vadovas ir vienas iš šios pramonės atstovų.

„Jie ten perka daugiau prekių. Ir mes vėl parduodame Permės verslus su puikiomis vietomis sudėtingoms šalims už tikrus įvertinimus. 

Numatomas susijungimų ir įsigijimų bumas yra naujausias tvirtos JAV sveikatos ženklas nafta ir dujos pramonė, kuri gavo rekordinį pelną dėl didelių energijos kainų, kurias paskatino Rusijos invazija į Ukrainą.

JAV skalūnų Konsultacijų bendrovės „Rystad Energy“ duomenimis, gamintojai praėjusiais metais sugeneravo rekordinį laisvų pinigų srautą – daugiau nei 150 mlrd. Pasak bankininkų, naftos grupės per pastaruosius metus sumokėjo dešimčių milijardų dolerių skolų ir turi pakankamai jėgų sudaryti sandorius.

Dėl numatomo sandorių bumo daugelis gamintojų baiminasi, kad jiems pritrūks svarbiausių plotų, nes po dešimtmetį įnirtingo gręžimo smunka naujų gręžinių derlius.

Šis sektorius tebėra labai susiskaldęs – dešimtys operatorių – nuo ​​vieno įrenginio privačių gręžėjų iki supermajorų, iškasančių didžiausius skalūnų laukus. Įmonės siekia surasti konkurentus, turinčius geriausias išlikusias gręžimo perspektyvas.

„Jei galite nusipirkti išteklių už priimtiną vertę ir turite balansą bei pinigų, kad tai padarytumėte, tai darysite tokiomis kainomis“, – sakė „Guggenheim Partners“ investicinės bankininkystės vyresnysis direktorius Muhammadas Laghari.

Konsultacinės bendrovės „Enverus“ duomenimis, 13 m. numatomas padidėjimas bus tik 2022 sandorių, o tai yra žemiausias skaičius nuo 2005 m. Bendra vertė – 58 mlrd. dėl naftos ir gamtinių dujų kainų sunku sudaryti sandorius.

Praėjusių metų pabaigoje buvo sudaryta keletas didelių bilietų sandorių. „Diamondback“ ir „Marathon Oil“ paskyrė po 3 mlrd. USD, kad įsigytų žemę Permo ir Eagle Fordo baseinuose. Sausio mėnesį šiame sektoriuje buvo sudaryti dar vienas sandoris už maždaug 5 mlrd. USD, įskaitant „Matador Resources“ privataus kapitalo finansuojamą Permės gręžėjo „Advance Energy“ įsigijimą už 1.6 mlrd. USD, o tai, anot bankininkų, rodo, kad rinka įkaista.

„Vitol“, didžiausias pasaulyje nepriklausomas naftos prekybininkas, praėjusį mėnesį įveikė daugybę garsių vardų ir įsigijo privačius „Delaware Basin Resources“.

Ne tik pirkėjai nori sudaryti sandorius. Apetitas tarp pardavėjų taip pat stiprėja – tiek tarp viešųjų, tiek tarp privačių žaidėjų. Privataus kapitalo grupės pradėjo lėšų rinkimo ratus, siekdamos atsisakyti ankstesnių investicijų didelėmis kainomis.

„Tikimės, kad nuo antrojo ketvirčio ir vėliau sulauksime daugiau šios veiklos, ypač privataus kapitalo srityje, nes girdime ir matome, kad energijos privataus kapitalo fondų lėšų rinkimo langai, atrodo, atsiveria“, – sakė Prestonas Bernhiselis. M&A partneris advokatų kontoroje Baker Botts.

Bankininkai teigė, kad smulkesni naftos ir dujų gamintojai, kurių rinkos vertė mažesnė nei 10 mlrd. USD, yra pažeidžiami, nes jiems sunku patekti į skolų ir akcijų rinkas, o didėjančios palūkanų normos didina skolinimosi išlaidas.

„Matome, kad vis daugiau mažos ir vidutinės kapitalizacijos įmonių turi ribotas galimybes įsigyti ar parduoti, todėl susijungimai tarpusavyje gali būti geriausias sprendimas siekiant padidinti mastą ir aktualumą“, – sakė Laghari.

Naftos kainoms stabilizuojantis ties maždaug 80 USD už barelį, o pramonė paprastai kyla dėl kainų, bendrovės labiau atitinka kainų lūkesčius nei buvo praėjusiais metais, o tai sumažina pirkimo ir pardavimo skirtumus.

„Šiuo metu gerai dera su pirkėjų ir pardavėjų poreikiais. Jums tereikia šiek tiek bendradarbiauti dėl kainos, kad būtų sudaryti sandoriai“, – sakė „Enverus“ analitikas Andrew Dittmaras.

Tikėtina, kad sandoriai apsiribos nafta, sakė bankininkai. Gamtinių dujų kainos smarkiai nukrito nuo 2022 m. aukščiausių maždaug 10 USD už milijoną Didžiosios Britanijos šiluminių vienetų iki maždaug 2.50 USD už mln. BTU, todėl gamintojai turi mažiau apetito parduoti, jų nuomone, žemomis kainomis.

Dujų gamintojus taip pat vis labiau stebi konkurencijos reguliavimo institucijos po a konsolidacijos banga tarp operatorių produktyviuose Apalačų skalūnų dujų baseinuose. Pirkėjai laukia Federalinės prekybos komisijos peržiūros dėl planuojamo 5.2 mlrd.

Tačiau bent jau naftos srityje bankininkai, teisininkai ir investuotojai teigė, kad tai yra atvejis, kai sandorių sudarymo banga prasideda rimtai, o ne tada.

„Nežinau, koks bus tas pradinis pirmtakas – kas bus varpinė – tai sakys: gerai, durys atsidaro“, – sakė Dalase įsikūrusios advokatų kontoros „Haynes and Boone“ partneris Buddy Clarkas. . „Bet kai jis atsidarys – matėte vieną kartą, kai matėte 100 kartų – užplūs potvynis.