Federalinis rezervas turi padidintos palūkanų normos sparčiausiu tempu nuo devintojo dešimtmečio šiais metais bandant išgydyti Ameriką infliacijos problema. Bet dabar daugelis ekonomistai ir verslo lyderiai pradeda abejoti, ar vaistas (kainų kėlimas) gali būti blogesnis už ligą (infliaciją).
Tarp jų yra Cathie Wood, investicinės bendrovės ARK Invest generalinė direktorė ir CIO. Pirmadienį Woodas parašė an Atviras laiškas Fed pareigūnams, kaltinusiems juos, kad jie padarė „politikos klaidą“ didindami palūkanų normas.
Ji teigia, kad pirmininkas Jerome'as Powellas & Co. naudoja „atsiliekančius rodiklius“, įskaitant užimtumą ir bendrą infliaciją, siekdamas pateisinti griežtesnę pinigų politiką, kai turėtų naudoti „pagrindinius rodiklius“, pvz., prekių, naudotų automobilių ir būsto kainas, kurios labai gerai parodo. skirtinga istorija.
Wood, pradėjusi savo karjerą Volstryte aštuntajame dešimtmetyje ir daugiau nei dešimtmetį dirbusi „AllianceBernstein“ vyriausiąja investicijų pareigūne, mano, kad FED sparčios palūkanų normos, atsižvelgiant į pasaulio ekonomikos sulėtėjimas galiausiai sukels nuolatinę defliaciją visame pasaulyje, kuri gali turėti niokojantys padariniai apie ekonomiką.
Žinoma, augančios palūkanų normos taip pat pakenkė ARK Invest į technologijas ir augimą orientuotiems fondams 2022 m. milijardų pelno trumpalaikiams pardavėjams, lažinantiems prieš ją. Po daugelio metų geresnių rezultatų žemų palūkanų normų sąlygomis ARK Invest ir panašūs fondai susiduria su nauja realybe, nes sparčiai auga į augimą orientuotų įmonių skolinimosi išlaidos.
Tačiau pirmadienį Wood pareiškė, kad jai rūpi tik defliacija ir dėl FED politikos galimas pasaulinis „busmas“.
„Dėl susirūpinimo, kad FED daro politikos klaidą, kuri sukels defliaciją, pasiūlėme tam tikrus duomenis mūsų „duomenimis pagrįstam“ FED, į kuriuos jis turėtų atsižvelgti rengdamasis kitam sprendimui lapkričio 2 d.“, – rašė ji.
ARK Invest byla prieš Fed
Wood ir jos „ARK Invest“ analitikų komanda mano, kad infliacija jau mažėja, o laiške Fed pateikia keletą įrodymų, kurie, jų nuomone, iliustruoja, kodėl.
Pirma, jie išsamiai apibūdino pagrindinių žaliavų kainų kritimą per pastaruosius mėnesius, parodydami, kad vario kainos, kurios yra svarbus rodiklis ekonominio stiprumo, dabar sumažėjo 31 % nuo savo piko, o medienos ir naftos kainos sumažėjo atitinkamai 74 % ir 25 %.
Antra, jie pažymėjo, kad būsto kainos, kurios per visą pandemiją augo ir padidino infliaciją, pirmą kartą nuo 2020 m. gegužės mėn. sumažėjo liepos mėnesį ir sumažėjo 0.6 proc. Federalinė būsto finansų agentūra.
Didžiųjų mažmenininkų atsargos, pvz Taikinys, "Nike"ir Walmart Šiemet taip pat smarkiai šoktelėjo, o tai gali lemti nuolaidas vartotojams, sakė Wood. Pasak jos, šiais metais tikimasi, kad nuolaidos tokiose pagrindinėse kategorijose kaip elektronika ir žaislai pasieks visų laikų aukštumas. plaušamolis Pirmadienį paskelbtas „Analytics“ tyrimas.
Be to, po per visą pandemiją pakilusios didmeninės naudotų automobilių kainos rugsėjį sumažėjo 3 proc. Manheimo naudotų automobilių indeksas.
Wood teigė, kad visi šie duomenys rodo, kad infliacija pasiekė aukščiausią tašką ir pradeda mažėti iki FED tikslinės 2% normos, o tai reiškia, kad nereikia didinti palūkanų normų ir gali sukelti pasaulinį „defliacijos krizę“.
Defliacinė grėsmė?
Nors ekonomistus ir vartotojus sužavėjo infliacijos augimas per pastaruosius dvejus metus, dešimtmečiais prieš tai, ypač po Didžiosios finansų krizės, defliacija buvo pagrindinė FED baimė.
2021 m. rugpjūtį FED pirmininkas Jerome'as Powellas pasakė kalba kasmetiniame simpoziume Džekson Hole (Wyo.), kad infliaciją mažinančios jėgos, įskaitant technologines naujoves, globalizaciją ir „demografinius veiksnius“, padėjo išlaikyti infliaciją per pastaruosius 25 metus.
„Nors pagrindiniai pasauliniai deinfliacijos veiksniai laikui bėgant greičiausiai vystysis, nėra jokios priežasties manyti, kad jie staiga pasikeitė arba sumažėjo“, – pridūrė jis. „Labiau tikėtina, kad pandemijai pereinant į istoriją jie ir toliau lems infliaciją.
Tačiau šiais metais Powellas įgavo naują toną, teigdamas, kad kainų stabilumas yra "besąlygiškai“ ir kad jis ir toliau kovos su infliacija, net jei busskausmas“ amerikiečiams.
Woodas mano, kad ši politika nėra būtina ir kad defliacinis technologinių naujovių poveikis galiausiai sumažins infliaciją su FED arba be jo. Tačiau svarbu pažymėti, kad generalinis direktorius turi ką nors gauti, jei FED pakeis kursą.
ARK išgelbsti malonė
Kylančios palūkanų normos smarkiai paveikė į augimą orientuotas technologijų įmones, kurioms „ARK Invest“ fondai pritars 2022 m.
Pavyzdžiui, ARK Innovation ETF 152 m. išaugo 2020 %, kai žemos palūkanų normos ir skatinimo išlaidos padėjo pakelti technologijų akcijas į naujas aukštumas. Tačiau šiais metais, Fed griežtinus finansines sąlygas, Wood flagmano fondas sumažėjo daugiau nei 62%.
Daugelis ARK Invest orientuotas į naujoves investicijų į technologijas, kurios remiasi skolų skatinamu augimu, kad pateisintų aukštas akcijų kainas, jų maržos mažėja, nes skolinimosi kaštai auga. Be to, šiais laikais rinkose yra daug mažiau spekuliuojančių technologijų investuotojų, nes prognozuojama, kad artėjanti recesija ateina diena po dienos.
Dėl to šiais metais į techniką orientuoti fondai patyrė sunkumų, o Fed pasisukimas tikrai padėtų viską pakeisti.
Tačiau nepaisant tokių generalinių direktorių kaip Cathie Wood ir Starwood Property Barry Sternlicht ragindami Fed pristabdyti palūkanų kėlimą ar net pasisukti prie palūkanų mažinimo, FED pareigūnai pastarosiomis savaitėmis aiškiai pareiškė, kad artimiausiu metu savo planų nekeis.
„Be jokios abejonės, jūs jau žinote apie daug spėlionių, kad FED gali pradėti mažinti palūkanų normas 2023 m., jei ekonominė veikla sulėtės ir infliacijos lygis pradės kristi. Sakyčiau: ne taip greitai“, – sakė Atlantos federalinio rezervo prezidentas Raphaelis Bostičius sakė Praeitą savaitę.
Ši istorija iš pradžių buvo rodoma Fortune.com
.
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/cathie-wood-just-wrote-open-182102487.html