Nepaisant mažesnės infliacijos, centrinio banko charakteriškumas dar neišblėso

Infliacija gali sumažėti nuo 9 proc.liepą nulis procentų, kaip pažymėjo prezidentas Bidenas), tačiau Fed ir dauguma kitų Vakarų centrinių bankų nekelia palūkanų normų.

Šiandien rinkos vėl pakilo ir pakeitė savo meškų rinkos tendenciją, nes stambūs investuotojai lažinasi, kad recesija neleis FED kelti palūkanų normų šį rudenį. Jie bando apeiti šias naujienas.

Liepos mėnesio pastovi vartotojų kainų infliacija, palyginti su mėnesiu, patvirtino šią nuomonę, net jei 12 mėnesių infliacija vis dar viršija 8.2%. Optimizmas pigesniam kapitalui pradeda blėsti, ketvirtadienį klientų pranešime teigė UBS analitikai, vadovaujami CIO Marko Haefele.

UBS analitikai teigė, kad FED liepos mėnesio posėdžio protokolas parodė, kad aukščiausi pareigūnai tikisi, kad ribojanti pinigų politika bus reikalinga „tam tikrą laiką“, kad atšaltų infliacija. „Kai Fed veikia nuo duomenų priklausomo režimo, dar per anksti ieškoti politikos krypties. Fed atvirų rinkų komitetas (FOMC) susitikimo minutės nerodo jokių pauzės ženklų“, – rašė jie.

UBS teigė, kad FOMC protokole taip pat „nebuvo jokių didelių staigmenų“ – tai, jų manymu, reiškia, kad JAV centrinis bankas vis dar yra nepadorus.

Ketvirtadienį rinkos neatrodo susirūpinusios. Netgi Turkija sumažino palūkanas tarifus, nepaisant Venesuelos stiliaus infliacijos, kuri siekia 80 proc.

„Deja, tomis minutėmis praktiškai nebuvo nieko, kas galėtų pagrįsti mažesnių tarifų atvejį“, – sako Vladimiras Signorelli, makro tyrimų įmonės Bretton Woods Research (BWR) vadovas. Jis sutinka su UBS, kad Fed sutarimas tebėra neryškus ir manoma, kad infliacijos grįžimas iki 2% yra „kritiškai svarbus norint pasiekti maksimalų užimtumą“.

Pasiekus 2 %, tarifai bus didesni, o tai reiškia neabejotiną nuosmukį, viršijantį jau techninį nuosmukį, pasiektą antrąjį ketvirtį. Reikšmė: darbo praradimas.

Pagrindiniai įrašai iš minučių pagal BWR:

1. Fed mano, kad norint įvykdyti dvigubą mandatą, būtina laikytis „ribojančios pozicijos“;
2. Artėja daugiau palūkanų didinimo, bet tam tikru momentu tempas sulėtės;
3. Tikslinga „tam tikrą laiką“ laikytis ribojančios politikos pozicijos;
4. Tikimasi, kad likusią metų dalį nedarbas augs.

„Niekur per pastarąsias FOMC minutes ar atviras komunikacijas nematome konkretaus kelio, kuris atsirastų mažesniems tarifams iki metų pabaigos“, – sako Signorelli.

Stebėkite, kad FED nepastebėtų mažesnės naftos ir benzino kainos, nebent jos visiškai žlugs (tarkim, benzinas už 2.80 USD). Protokole teigiama, kad „naftos ir kai kurių kitų žaliavų kainų kritimu negalima remtis kaip pagrindu tvariai mažesnei infliacijai... iki šiol buvo mažai įrodymų, kad infliacijos spaudimas mažėja“.

„Infliacijos mažinimo įstatymas“ nepadės

Naujai pasirašytas Infliacijos mažinimo įstatymas nesumažins infliacijos.

Įstatymas, kuriame gausu paskatų švarios energijos įmonėms, pirmieji mokėjimai dėl tam tikrų vyriausybės paskolų ūkiams, kurie žada sumažinti metano kiekį ir azoto trąšų naudojimą, ir Medicare nuostata, kuri gali sumažinti vaistų išlaidas tik nuo 2026 m., turėjo būti pavadinta ESG. Teisė. Tai trumpinys iš Vakarų pasaulio naujos mėgstamos investicijų temos: Aplinka, socialinė ir valdymas.

Net Bideną palaikantis „Washington Post“ pripažįsta, kad įstatymas iš tikrųjų nesprendžia infliacijos straipsnis paskelbtas antradienį, įstatymo projekto pasirašymo dieną.

Jei tai sumažins infliaciją, bent viena trečiosios šalies prognozė skaičiuoja 0.1 procentinio punkto sumažinimą per maždaug penkerius metus, teigia, analizė Pensilvanijos universiteto Penn Wharton biudžeto modelis.

Fed fondų ateities sandorių rinka rodo, kad investuotojai mano, kad nuo dabar iki 2023 m. balandžio mėn. bus sugriežtinti papildomi septyni baziniai taškai. Išskyrus labiau stebinančias tiekimo grandinės krizes, maisto krizes, energijos krizes ir kitas krizes, tai turėtų baigtis anksčiau. Fed pradeda mažinti.

Anksčiau šį mėnesį Anglijos bankas (BoE) pakėlė bazinę palūkanų normą iki 1.75%. BoE prognozavo, kad ekonomika greitai pateks į nuosmukį, net jei palūkanų normos vis dar yra istorinės žemumos. JK infliacija šiuo metu yra a juokingi 10.1%, 40 metų rekordas.

Ketvirtadienį Europos centrinio banko (ECB) valdybos narys, norėdamas nepralenkti ir visada pasiruošęs šaudyti sau į koją, pareiškė, kad artėja daugiau palūkanų didinimo. ECB nustebino investuotojus praėjusį mėnesį padidinęs palūkanų normą 50 bazinių punktų, baimindamasis, kad rekordiškai aukštai infliacijai, kurią pastaruoju metu sukėlė Europos Rusijos sankcijos kurui ir nauja klimato kaitos politika, nukreipta į ūkininkavimą, kyla pavojus „įsitvirtinti“. "Reuters" pranešė, šiandien.