Centriniams bankams dabar reikia gelbėjimo – „Trustnodes“.

Centriniai bankai žlugo. Jie praranda milijardus ir net trilijoną Federalinių rezervų bankams dėl stebuklingo pinigų spausdintuvo, kuriam staiga prireikė mokesčių mokėtojų finansuojamos pagalbos.

Mažai pastebėtuose papildomuose 2022–23 m. sąmatose JK iždas atskleidė šį spalį Anglijos bankui sumokėta 11.2 mlrd. Paaiškindamas dokumente buvo nurodyta:

„19 m. sausio 2009 d. HM Treasury leido Anglijos bankui pirkti aukštos kokybės privataus sektoriaus turtą ir JK vyriausybės skolą, įsigytą antrinėje rinkoje.

Vyriausybė atlygino Anglijos bankui ir specialiai šiai priemonei įgyvendinti sukurtą fondą nuo bet kokių nuostolių, atsirandančių dėl šios priemonės arba su ja susijusių.

Nuostoliai dėl gryno pinigų spausdinimo gali būti paaiškinti tik labai sudėtinga pinigų sistema, teikiančia privilegijas privačios bankininkystės sektoriui.

Pavyzdžiui, Europos centrinis bankas (ECB). laiko 5 trilijonus eurų vyriausybės obligacijų ir kitų vertybinių popierių. Šias obligacijas jie pirko ne tiesiogiai iš vyriausybės, o antrinėje rinkoje. Paprastai tai reiškia komercinius bankus.

Šiuos komercinius bankus nuo šio mėnesio užtvindė 4 trilijonų eurų indėliai, kuriuos ECB nupirko šioms obligacijoms. Bankai tiesiog grąžino tuos indėlius į ECB, kad uždirbtų palūkanų. Šias palūkanas už savo išspausdintus pinigus moka ECB, o ne sau ar vyriausybei, o komerciniams bankams, tokiems kaip JP Morgan.

Tai buvo gerai, kai indėlių palūkanų norma buvo -0.5%, o obligacijų pajamingumas yra vidutiniškai 0.5% visame ECB obligacijų portfelyje.

Tačiau ECB ketina trečiadienį toliau didinti indėlių palūkanų normą iki 2.5%, todėl sumos, kurią jis moka bankams už palūkanas, ir to, ką jis uždirba iš obligacijų pajamingumo, skirtumas yra 2%.

Atsižvelgiant į tai, kad rinkos tikisi, kad ECB vėliau šiais metais toliau didės iki 3%, Europos politikos studijų centro valdybos narys Danielis Grosas, sąmatos ECB nuostoliai sieks 600 mlrd.

Federalinis rezervų bankas, kuris šiuo klausimu buvo skaidriausias, rugsėjo mėn. finansinėje ataskaitoje aiškiai nurodė, kad jų nuostoliai per pirmuosius tris 1.25 m. ketvirčius siekia 2022 trilijono USD.

Dauguma jų yra popieriniai nuostoliai dėl obligacijų rinkų žlugimo, o tai FED neturi reikšmės, nes jie laikomi iki išpirkimo, todėl tai nėra visiškai tikras nuostolis.

Tačiau skirtumas tarp to, ką jie uždirba iš pajamingumo, ir to, ką jie moka bankams už palūkanas, yra tikras pinigų praradimas, o tai reiškia, kad kai kuriais skaičiavimais, Fed neduos jokių įnašų į iždą iki 2026 m.

Ji mokėjo net 100 milijardų dolerių per metus, kai palūkanų normos buvo žemos, o obligacijų pajamingumas buvo didesnis už tas palūkanų normas. Dabar jis prarado 25.9 milijardo JAV dolerių, smarkiai kritęs nuo rugsėjo, o teoriškai JAV iždas turėtų už tai sumokėti.

Praktikoje Fed taiko atidėtą schemą, kai šiuos nuostolius sudeda į tam tikrą IoU sau, kad jie būtų kompensuojami iš būsimo pelno, iždui nemokant jokio pelno, kol tas IoU nebus sumokėtas pirmiausia.

Tačiau Fed vis tiek turi mokėti palūkanas šiems bankams ir neturi tam pinigų, nes praranda pinigus. Todėl ji iš karto spausdina, kad atliktų tokius mokėjimus, sukuria naujus rezervinius pinigus, kai tik baigsis nuosavo kapitalo rezervas.

Šis spausdinimas pats savaime infliuoja, o Fed didina palūkanų normas, kad kovotų su infliacija. Todėl galimas pasmerkimo ciklas, kai reikalingas tolesnis palūkanų normų kėlimas, o tai savaime padidina FED nuostolius, nes jie turi mokėti šiems bankams dar didesnes palūkanas, o tai reikalauja daugiau spausdinimo, kol kraštutiniu atveju jis bankrutuoja dėl hiperinfliacijos.

Todėl atidėta schema geriausiu atveju yra švelni gelbėjimo priemonė, o blogiausiu – tik juostinė pagalba, siekiant sustabdyti spiralę, iždui gali tekti tiesiog susigrąžinti pinigus.

Todėl kai kurios šalys, pvz., JK, kaip minėta aukščiau, visiškai neatideda Iždui, o tiesiog privalo sumokėti centriniam bankui, kad padengtų nuostolius, patirtus dėl beveik 1 trilijono svarų sterlingų vertės obligacijų pirkimo, o tai, kaip paaiškėja, o ne nupirkti už spausdintus pinigus, iš tikrųjų yra spragų, kad būtų galima gauti dvigubą paskolą: vieną – pačioje obligacijoje, kurią reikia grąžinti, ir dvi – palūkanas, kurias reikia sumokėti bankams už indėlius, kurie jiems buvo suteikti nemokamai dėl infliacijos. spausdintus pinigus. Paskola, įvertinta blogiausia kombinacija.

Europos centrinis bankas taip pat gali vadovautis JK, o ne FED požiūriu. Būdamas ECB dalimi, Nyderlandų centrinio banko (DNB) prezidentas profesorius Klaas Knot rašo savo finansų ministrui, informuodamas jį apie nuostolius, sakė:

„Nors laikinas neigiamas kapitalas yra leistinas ir įgyvendinamas, Eurosistemos taisyklės numato, kad taip neturėtų būti ilgesnį laiką. Šiuo metu DNB galimybės papildyti savo buferius yra ribotos.

Iš esmės DNB jas papildo išlaikydamas būsimą pelną. Tačiau jei deficitas yra per didelis arba numatomas pelnas per mažas, gali prireikti papildomų priemonių balansui atkurti.

Kraštutiniu atveju gali prireikti akcininko kapitalo įnašo, kaip minėjote ir savo metiniame informaciniame laiške Atstovų rūmams apie DNB riziką.

Akcininkė šiuo atveju, kuri galimai turi įnešti kapitalo įnašą, yra Finansų ministerija.

Tikslinės ilgesnės trukmės refinansavimo operacijos (TLTRO), kurios ilgą dešimtmetį suteikė bankams palankesnes sąlygas skolintis iš centrinio banko, prisidėjo prie šių nuostolių, nes bankai ką tik pigiai skolinosi iš ECB, o vėliau deponavo ECB, kad užsidirbtų palūkanų. pigūs pinigai – spraga, kuri nuo spalio mėn.

Dėl to bankai sumažino savo paskolas iš ECB 63 mlrd. eurų tik šį mėnesį ir maždaug 1 trilijonu eurų nuo praėjusių metų. Jie vis dar turi 1.2 trilijono eurų, tačiau didžioji jų dalis subręs birželį. Taigi ECB balansas sumažėjo iki 7.9 trilijonų eurų nuo didžiausio 8.7 trilijonų eurų rugsėjo mėn.

Ši konkreti TLTRO priemonė buvo politinių diskusijų objektas, nes arbitražas buvo akivaizdus sukčiavimas, nors ir teisėtas.

Tačiau platesnis klausimas dėl nuolatinių nuostolių dėl labai sudėtingai spausdinamų pinigų, kai tikimasi, kad tokie nuostoliai didės, kai palūkanų normos dar labiau išaugs, nebuvo pakankamai išnagrinėtas.

Taip yra nepaisant to, kad visuomenė iš tikrųjų sumoka bankams du kartus, jau nekalbant apie infliaciją, ir, pasak bankininkų, to reikia, kad nebūtų galima gauti pinigų iš skolų, kur vyriausybė spausdina tiek, kiek nori.

Tačiau skola buvo paversta pinigais, kaip rodo šie trilijonai centrinių bankų turimų obligacijų, tai tiesiog buvo padaryta labai baudžiamuoju būdu, nes visuomenė ne tik mato mažai naudos iš tiesioginio spausdinimo privilegijos, bet ir iš tikrųjų yra baudžiama spausdinti, kad grąžintumėte du kartus ir tris kartus.

Vienas iš sprendimų dabartinėje „fiat“ sistemoje yra centriniai bankai tiesiog nemokėti bankams palūkanų už jų indėlius. Vietoj to bankai gali gauti tokias palūkanas iš paskolos, tačiau skolinimas nebėra pagrįstas indėliais bankams.

Fiksuoto limito valiuta gali būti kitas sprendimas arba tokia, kurios kursas yra kintamas, pvz., ethereum, kuris valdo pasiūlą pagal pinigų greitį, ir nors ji nebūtų tokia lanksti, ji būtų mažiau pažeidžiama, nes pačiam pinigų spausdintuvui gresia pavojus. bankroto atveju arba reikalinga gelbėjimo priemonė.