Šiais metais Čilė aplenkė S&P 500. Štai kaip

Šiais metais didžioji dalis akcijų visame pasaulyje šoktelėjo. Tačiau yra vienas pasaulinės rinkos kampelis, kuris pažeidžia šią tendenciją: Čilė.

Šiais metais Čilės akcijos gerokai lenkia kitų šalių, įskaitant JAV, akcijas

iShares MSCI Chile biržoje prekiaujamas fondas (ECH) iki šiol pakilo daugiau nei 3%, o JAV etalonas S&P 500 krito daugiau nei 20% – oficialiai prekiaujama meškų rinkoje.

Didžiausias ir likvidžiausias Santjago biržoje listinguojamas akcijas sekantis S&P IPSA indeksas 8.2 metais pakilo 2022%.

Čilės akcijos taip pat lenkia platesnes besivystančias rinkas. iShares MSCI Emerging Market ETF (EEM) per metus sumažėjo daugiau nei 28%.

Yra keletas katalizatorių, prisidedančių prie geresnių rezultatų Pietų Amerikos šalyje, vienas iš naujesnių – praėjusį mėnesį atmestas pasiūlytas nauja konstitucija, kuri būtų reiškusi gilesnį posūkį į kairę, vadovaujant prezidentui Gabrieliui Boricui, nutolus nuo laisvosios rinkos modelio, kuris buvo apibrėžtas. Čilė dešimtmečius.

„Kadangi nuo šių metų pradžios tapo aišku, kad gyventojai nepalaikys tos konstitucijos projekto, rinkos veikė tikrai gerai“, – sakė „BCA Research“ besiformuojančios rinkos strategas Arthuras Budaghyanas. „Ir mes manome, kad tai yra pagrindinė šio mitingo priežastis.

Prekių augimas

Yra dar viena priežastis, dėl kurios Čilės akcijos pranoko: aukštesnės žaliavų kainos.

Žvilgsnis į ECH rodo, kad perteklinis paskirstymas žaliavoms padėjo ETF šiais metais, net kai kylančios palūkanų normos stabdė besivystančias rinkas. Spalio mėn. medžiagų atsargos sudarė maždaug 30 % ECH ETF, turinčio 25 akcijas.

Viršutinė laikymo vieta yra Sociedad Quimica Y Minera De Chile. Tai pagrindinis ličio gamintojas, kuriam priklauso 24.2 % ETF, kuriam šiais metais patiko kainų šuolis. „Benchmark Minerals“ duomenimis, 123 m. ličio kainos pabrango 2022 %. Todėl Sociedadas išaugo 71 %.

„Čilės rinka yra labai susieta su žaliavų rezultatais“, – sakė Andrew Danielsas, Morningstar nuosavybės strategijų direktorius. „Paprastai pamatysite, kad rinkai gerai sekasi, kai prekėms sekasi gerai, ir jie matys, kad rinkai nesiseks gerai, kai prekės šiek tiek šlubuoja.

Žaliavų kainų kilimas buvo naudingas ir kitoms Lotynų Amerikos šalims, pavyzdžiui, Brazilijai.

Susipažinimas su Čile

Daugeliui JAV investuotojų yra sudėtinga gauti tiesioginį Čilės akcijų poveikį, nes šalis, kaip ir kitos besivystančios rinkos, susiduria su didesniu nepastovumu ir gilesnėmis likvidumo problemomis. BCA Budaghyan teigė, kad didžioji mitingo dalis apsiriboja didelės kapitalizacijos akcijomis, kurias greičiausiai paskatino pirkimai iš užsienio investuotojų.

„Jis nėra išvystytas tokiu pat laipsniu“, - sakė Danielsas. „Biržoje nėra tiek daug akcinių bendrovių. 

Be iShares MSCI Chile ETF, padedančio investuotojams patekti į visą adresamą rinką, Čilė sudaro tik nedidelę kitų fondų dalį. Pavyzdžiui, šaliai priklauso tik 0.2% Morningstar pasaulinių rinkų indekso ir tik apie 0.6% besivystančių rinkų indekso. 

Net keturiomis žvaigždutėmis Morningstar įvertintas T. Rowe Price Lotynų Amerikos fondas Čilei skiria vos 2.3% viso portfelio.

Danielsas patarė investuotojams išlikti diversifikuotiems ir perspėjo neskirti lėšų tiesiai į šalį. „Sutelkite dėmesį į platesnius įgaliojimus, pvz., besivystančių rinkų galimybę, kad galėtumėte pasitikėti vadovu, kad jis atitinkamai naršytų tose rinkose per visą rinkos ciklą“, - sakė jis.

„Akcijų rinkėjo svajonių rinka“

Vis dėlto investuotojai galėtų gauti naudos iš didesnio Čilės akcijų poveikio.

„Manome, kad tai tarsi akcijų rinkėjo svajonių rinka“, – sakė „Cook & Bynum Capital Management“ portfelio vadovas Richardas Cookas, pavadinęs ją „fantastiška vieta geram pagrindinių akcijų rinkėjui ieškoti, ar galėtų prieiti“.

Cookas teigė optimistiškai nusiteikęs investuoti į šalį, kur pirmą kartą pradėjo leistis į mokslinius tyrimus dar 2009 m. Kaip koncentruotos vertės investuotojas, jis ypač domisi mažos kapitalizacijos akcijomis, o ne žaliavų bendrovėmis, su kuriomis susiduria Čilės ETF fondai. siekiant nustatyti skirtingas galimybes. Cookas teigė, kad jo įmonė valdo apie 250 mln.

Be abejo, Cookas sakė, kad investuoti į Čilę tinka ne visi. Asmuo, norintis investuoti į rinką, turės svarstyti ilgą laiko tarpą, jei likvidumo problemos, makroekonominiai ar politiniai sutrikimai, sumažėtų investicijos trumpuoju laikotarpiu.

Jie taip pat turėtų nuodugniai ištirti galimybes vietoje. Cookas teigė, kad šiuo metu jo fondas turi aštuonias akcijas, iš kurių tik viena pozicija Čilėje – labai koncentruotas portfelis, kuris investuotojams gali reikšti didesnį nepastovumą.

"Manau, kad jei ketinate tai išreikšti, tai tikriausiai turėtų būti santykinai labiau koncentruota", - sakė jis. „Nes kitaip jūs tiesiog indeksuojate. Nemanau, kad turėtumėte mokėti aktyviems vadovams, kad jie indeksuotų jus.

Kas toliau?

Pasak BCA Research Budaghyan, makroekonominiams investuotojams Čilė yra viena iš įdomiausių šalių besivystančiose rinkose.

Tačiau investuotojai turėtų būti atsargūs dėl galimų iššūkių horizonte, nes pasaulinės rinkos susiduria su augančios infliacijos pasekmėmis ir centrinių bankų visame pasaulyje vykdomomis palūkanų normų kėlimo kampanijomis. BCA prognozuoja, kad įmonių pelnas Čilėje pradės mažėti.

„Vidaus atžvilgiu turime labai neigiamą pelno perspektyvą, ir manau, kad tai turės reikšmės per ateinančius kelis mėnesius iki šių metų pabaigos, todėl rinka greičiausiai nusileis iki šių metų pabaigos“, – sakė Budaghyanas. „Tačiau kitais metais rinka atleis jau ir taip didelį pelno nuosmukį, centrinis bankas sugrius, kitais metais palūkanų normos kris, o tai yra teigiama rinkai.

„Čilės akcijos yra pakankamai pigios. Taigi, jei per ateinančius kelis mėnesius jie susilpnės, jie suteiks gerą vertę kitiems metams“, – pridūrė jis.