Kinijos investuotojai ieško lūžio po 370 mlrd

(„Bloomberg“) – Kinijos rinkose vyrauja staigūs posūkiai, po kurių eina ilgos ir stiprios tendencijos, todėl laikas, kada pirkti, yra beveik toks pat svarbus kaip ir pasirinkimas, ką pirkti.

Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“

Investuotojai, kurie šoktelėjo į Kinijos akcijas lapkričio 11 d., kai Pekinas sumažino Covid-19 karantino periodus ir atšaukė testavimą, pasidalijo mitinge, kuris padidino beveik 370 mlrd. USD prie MSCI China indekso akcijų vertės.

Kiti vis dar laukia aiškesnių signalų, kai praėjusiais metais Wall Street taip suklydo. „Goldman Sachs Group Inc.“, „JPMorgan Chase & Co.“ ir „BlackRock Inc.“ buvo tarp tų, kurie tada rekomendavo į rinką patekti, tačiau per 4 mėnesių iki spalio mėnesio buvo sunaikinta daugiau nei 10 trilijonai USD vertės.

„Kinijos politika yra tarsi milžiniškas krovininis traukinys, važiuojantis bėgiais“, – sakė Singapūro „AllianceBernstein“ Kinijos akcijų portfelio valdytojas Johnas Linas. „Tai, ką tu darai pirmiausia, pasitrauk iš kelio. Nelikite trasoje! Tada, kai tik galėsi, įšok į traukinį.

Priešais kreivę

„Abrdn Plc“ yra tarp tų, kurie jau mato galimybes šalies įmonių obligacijose po „Covid“ politikos pokyčių ir plataus priemonių paketo, skirto padėti nekilnojamojo turto sektoriui.

Investuotojai taip pat gali nedelsdami pasinaudoti galimu Kinijos vyriausybinių obligacijų pajamingumo kreivės staigumu, kai ekonomika vėl atsidaro nuo COVID, teigia abrdn daugiafunkcio turto ir investicinių sprendimų portfelio valdytojas Ray Sharma-Ongas.

„Eikite išilgai kreivės priekinės dalies, o užpakalinėje dalyje eikite trumpiau“, - sakė Sharma-Ong. Jo nuomone, geresnė augimo perspektyva padidins atgalines palūkanų normas, o palanki Kinijos pinigų politika apims išankstines palūkanų normas.

Istorija tęsiasi

Jis pridūrė, kad JAV doleriais denominuotos Kinijos įmonių obligacijos jau siūlo galimybes, kurių pajamingumas yra apie 8%. Investuojant į įmonių obligacijas vietine valiuta, investuotojams apsidraudus juaniui nuo dolerio, suteikiama 2% premija, teigia Sharma-Ong, kuris tikisi, kad Kinijos valiuta toliau stiprės.

Viliojantys akcijos

M&G Investments (Singapore) Pte. ir Eastspring Investments Singapore Ltd. rinkoje perka Kinijos akcijas. Eastspring teigia, kad jie negali gauti daug pigiau, o M&G mėgsta vietinius vartotojų prekių ženklus, originalios įrangos gamintojus elektrinėms ir tradicinėms transporto priemonėms ir gamyklų automatizavimą.

„Esame labai arti mažiausių vertinimų ir labai, labai arti prielaidų dėl pajamų“, – sakė „Eastspring“, kuri prižiūri 222 mlrd. USD, investicijų vadovas Billas Maldonado. „Jūs pirktumėte dabar ir tikitės, kad viskas atsigaus kas tris ar šešis mėnesius.

Catherine Yeung, „Fidelity International“ investicijų direktorė, teigė, kad į Kinijos akcijų kainą jau buvo įtraukta tiek daug neigiamų naujienų, kad investuotojams blogiausia jau pasibaigė.

Gruodžio mėnesio įžvalgos

Tiems, kurie vis dar yra nuošalyje, gruodžio pradžioje vyksiantis Politinio biuro posėdis, po kurio netrukus įvyks kasmetinė Centrinė ekonomikos darbo konferencija, gali duoti naudingų signalų.

Jasonas Liu iš Deutsche Bank AG tarptautinio privataus banko planuoja tuo metu atidžiai stebėti valstybinę žiniasklaidą. Naujienos iš uždarų durų konferencijos, kurios metu politikos formuotojai suburs šių metų ekonomiką ir iškels tikslus bei uždavinius 2023 metams, gali tapti katalizatoriumi tolesniam sandorių atidarymui.

„Galime matyti kai kuriuos signalus iš aukščiausios vadovybės“, – sakė Liu, kuris tikisi artimiausiu metu Kinijos turto nepastovumo ir „labai laipsniško“ perėjimo nuo „Covid Zero“ per ateinančius kelis ketvirčius.

Liu rekomenduoja pažvelgti į galimą nepastovumą ir užimti plačias pozicijas Kinijos akcijų, įskaitant technologijų sektorių, rinkose, kad būtų pasinaudota laipsniškai besikeičiančiomis rinkos nuotaikomis.

Jis taip pat mano, kad juanis yra patrauklus, atsižvelgiant į galimą brangimą per pirmąjį kitų metų pusmetį. Liu šiuo metu nerekomenduoja kredito, įspėdamas, kad nekilnojamojo turto rinkai pagerėti gali prireikti ilgiau.

Bet kokios ankstyvos užuominos apie kitų metų ekonomikos augimo tikslą – Bloomberg apklaustų ekonomistų teigimu, maždaug 4.8 proc. – padės nukreipti rinkos nuotaikas.

Spring Pivot

Morgan Stanley yra tarp tų, kurie labai tikisi, kad Kinijos ekonomikos atsivėrimas pavasarį paspartės, kai orai taps palankesni, gali padaugėti skiepų, o kovo mėnesį vyksiantis Nacionalinis liaudies kongresas yra pagrindinis įvykis dėl rinkos pokyčių.

Pasak Andrew Sheetso, Morgan Stanley vyriausiojo įvairių aktyvų stratego, investuotojai, kuriems buvo per mažai Kinijos turto, šiuo metu gali pereiti į neutralias pozicijas.

Pasak Morgan Stanley, Kinijos vartotojų įmonės, orientuotos į vidaus rinką, bus naudingos.

„Jei investuotojams bus pristatytas FED ir Kinijos atnaujinimas, o augimas bus stipresnis antrąjį 2023 m. pusmetį, manau, kad jie tai vertins kaip teigiamą foną daugeliui skirtingų besivystančių rinkų turto“, – sakė Sheetsas.

Ateitis

„Bloomberg News“ makrostratego Simono Flinto teigimu, atnaujinus ekonomiką dėl „Covid“ 2023 m. gali padidėti įplaukų į Kinijos akcijų rinkas svyravimai, kurie prilygs 1% bendrojo vidaus produkto. Tai savo ruožtu padidins juanio kursą, sakė jis.

Jamesas Leungas, „Barings“ Azijos ir Ramiojo vandenyno regiono daugiafunkcinio turto vadovas, rekomenduoja suderinti Kinijos akcijų portfelius su vyriausybės politikos prioritetais, investuojant į elektromobilių sektorių, atsinaujinančią energiją ir techninės įrangos tiekimo grandinę.

Kaip ir „Barings“, „AllianceBernstein“ mano, kad akcijos energetikos ir technologijų saugumo srityje yra investuotojų nepasitenkinimas vaisius, kol įmonės yra suderintos su vyriausybės tikslais.

Rinka pasikeitė nuo eros prieš pandemiją ir reguliavimo susidorojimą, kai investuotojai ieškodavo naujausių technologijų ir biotechnologijų numylėtinių „ir tada stebėdavo, kaip pinigai auga 10 kartų, 100 kartų“, – sakė „AllianceBernstein“ atstovas Linas. „Dabar vis dar galite rasti augimą, bet tai turi būti politikos požiūriu jautri paieška.

– Padedant Ruth Carson, Sofia Horta e Costa, Ishika Mookerjee ir Abhishek Vishnoi.

Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“

© 2022 Bloomberg LP