(Bloomberg).
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Praeitą mėnesį apie 2,350 XNUMX su akcijomis susijusių rizikos draudimo fondų sumažėjo žemiau slenksčio, pagal kurį paprastai suaktyvinamos sąlygos, reikalaujančios sumažinti rizikas, o daugelis krypo link tokio lygio, kad būtų reikalaujama likviduoti, teigia pramonės duomenų teikėjas. „China Merchants Securities Co.“ analitikai šį mėnesį teigė, kad tokie streso požymiai buvo „arti istorinio aukštumo“.
Neįprastos kitur pardavimo taisyklės yra paplitusios Kinijoje, kur jos buvo įvestos siekiant apsaugoti rizikos draudimo fondų investuotojus nuo didelių nuostolių. Tačiau jie gali atsiliepti krintančioje rinkoje, kai daugelis fondų yra priversti sumažinti savo akcijas. Į ženklą, į kurį reguliuotojai atkreipia dėmesį, biržos prašė kai kurių fondų įvertinti spaudimą jų portfeliams nuo kovo mėn., pasak šiuo klausimu išmanančių žmonių, kurie prašė neskelbti jų vardo, nes diskusijos yra privačios.
„Spaudimas rinkai gali būti gana didelis po sparčios pramonės plėtros praėjusiais metais, ypač jei koncentruotas lėšų mažinimas“, – sakė Kinijos rizikos draudimo fondo tyrimų centro direktorius Yan Hong. Šanchajaus pažangus finansų institutas. Nors šios priemonės paprastai nėra problema, šios priemonės „verčia daug rizikos draudimo fondų parduoti“ šių metų „labai nepastovioje rinkoje“, sakė jis.
Nepaisant trumpų atokvėpio laikotarpių, Kinijos etaloninio indekso CSI 300 laikotarpis buvo prasčiausias nuo 2008 m. sausio–balandžio mėn. Šiais metais jis nukrito apie 19%, nes dėl griežtos Covid Zero politikos ir susidorojimo su privačiomis įmonėmis sumažėjo investuotojų pasitikėjimas. Nemažai nuviliančių ekonominių duomenų iš Kinijos šį mėnesį taip pat išryškino didėjančią nuo karantino priklausančio požiūrio dalį, o tai kelia susirūpinimą, kad rinkoms bus daromas spaudimas, nebent Kinija pakeis savo požiūrį.
Trigeriai
Rizikos draudimo fondų pramonė, kuri praėjusiais metais išaugo 66 % ir baigė valdyti 6.1 trilijono juanių (903 mlrd. USD), tai buvo staigus turtų pasikeitimas. Kovo 6.35 d. šis sektorius valdė 31 trilijono juanių.
Kiekviena strategija pirmąjį ketvirtį aprašė nuostolius, išskyrus fondus, orientuotus į žaliavas. Reikalavimas parduoti, kai nukentėjo tam tikri veiksniai, sumažino sunkumų patiriančių fondų spaudimą, todėl liko mažai galimybių susigrąžinti.
Nuo balandžio 22 d. beveik 10 % iš daugiau nei 24,500 0.8 su akcijomis susijusių rizikos draudimo fondų, kuriuos stebėjo Shenzhen PaiPaiWang Investment & Management Co., grynoji vertė vienam vienetui nukrito žemiau 50 juanio – tai yra įprasta įspėjimo linija, dėl kurios fondas dažnai turi sumažinti savo akcijų poziciją mažiau nei XNUMX proc.
Jie išliko virš 0.7 juanio, vadinamosios „stop-loss“ linijos, kuri įpareigoja likviduoti. Apie 7 % stebėtų lėšų viršijo šią ribą. Šiais metais jau anksčiau anksčiau likviduota daugiau nei 1,000 fondų, teigiama prekybininkų vertybinių popierių ataskaitoje.
Konsultacinės bendrovės „Geshang Wealth“ duomenys gegužės 1,153 d. turėjo daugiau nei ketvirtadalį 0.8 5 tik ilgalaikių fondų, kurių vertė mažesnė nei 16 juanio, ty šuolis nuo XNUMX % kovo viduryje.
Sąlygos, dėl kurių susitarė fondai ir jų investuotojai, gali skirtis.
Priverstinis pardavimas žemomis rinkos sąlygomis ne tik skatina akcijų nuosmukį, bet ir neleidžia vadovams pridėti pozicijų, kad užfiksuotų bet kokį galimą atsigavimą, sakė Xie Shiqi, Pekino Jinzhang Investment Management Ltd., rizikos draudimo fondo, susijusio su Geshang Wealth, analitikas.
Rinkos nuosmukis paveikė ir dideles, ir mažas įmones.
Jei silpnesnis fondų valdymas galėjo prisidėti prie mažiausių įmonių skolų, tai nuo praėjusių metų sparčiai pristatyti aukščiausio lygio nauji produktai gali būti priežastis, kodėl jos susiduria su „šiuo metu gana didele likvidavimo rizika“, teigia „Merchants Securities“ analitikai, vadovaujami Ren. Tong, rašoma pranešime.
Tai apima Pekine įsikūrusį kiekybinį fondą Lingjun Investment, kuris praėjusiais metais buvo vienas aktyviausių lėšų rinkėjų ir kovo mėn. valdė daugiau nei 70 mlrd. juanių. Kai kurios jos lėšos nukrito žemiau 0.85 juanių įspėjamosios linijos, kurią bendrovė naudoja praėjusį mėnesį, o Lingjun sakė, kad griežtai laikysis sutartyse nustatytų reikalavimų koreguoti investicijas, pranešė Chinafund.com. Lingjun atstovas Bloomberg News sakė, kad bendrovė stengsis optimizuoti savo modelį ir paragino klientus laikytis ilgalaikės vertės investicijų.
Derybos
Nors rizikos draudimo fondai Vakarų rinkose taiko „stop-loss“ lygius, kad valdytų riziką, Kinijoje taikomas griežtas pramonės požiūris yra unikalus. Konsultacinės bendrovės „Howbuy Wealth Management Co.“ teigimu, šią praktiką įdiegė patikos įmonės, kurios pirmiausia platino privačius vertybinių popierių fondus arba kinų rizikos draudimo fondų atitikmenį, kad apsaugotų klientus.
Nors šio požiūrio trūkumai tampa vis akivaizdesni, panaikinti arba sumažinti paleidiklius yra „didžiulis iššūkis“, nes reikia derėtis su visais investuotojais, sakė Yanas iš Kinijos rizikos fondo tyrimų centro. Reguliavimo institucijos greičiausiai sutelks dėmesį į sutarčių teisingumo užtikrinimą ir sisteminės rizikos prevenciją, sakė jis.
Esant dabartiniam nepastovumui, šalies vertybinių popierių biržų pareigūnai kreipėsi į fondus, kad įvertintų jų patiriamą įtampą ir aptartų jų požiūrį į šią praktiką, tačiau neaišku, ar bus imtasi kokių nors veiksmų, sakė su derybomis susipažinę žmonės. . Šanchajaus ir Šendženo vertybinių popierių biržos iš karto neatsakė į prašymus pakomentuoti.
Pasak didžiausios įmonės „Shanghai Minghong Investment Management Co.“, ilgalaikiai tik kiekybiniai fondai, kurie paprastai veikia su pilnomis akcijų pozicijomis, turėtų vengti privalomų pardavimo reikalavimų. Kai reikia, tinkamesnė yra 0.7 juanio įspėjamoji linija ir 0.65 juanio „stop-loss“ linija, sakė bendrovės atstovas.
Nors kai kurie fondai siekė sumažinti atskaitos taškus, sutarčių keitimas yra sudėtingas. „Sutarčių peržiūra po to, kai peržengė įspėjimo ir nuostolių sustabdymo eilutes, iš tiesų gali pakenkti investuotojų pasitikėjimui“, – sakė Xie. "Vadovai turėtų gerai atlikti streso ir likvidumo testus ir iš anksto valdyti pozicijas."
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2022 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/china-stocks-face-big-risk-000000002.html