(Bloomberg) – Pastaruosius 15 metų pasaulinės vario rinkos svorio centras buvo sandėlių eilė Šanchajaus laisvosios prekybos zonoje, kur Jangdzės upė susilieja su Ramiuoju vandenynu.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Prekiautojai iš Londono į Limą stebėtų srautus į didžiules Šanchajaus vario atsargas ir iš jos. Tai buvo kelių milijardų dolerių grynųjų pinigų už vario prekybos centras, kai Kinijos įmonės naudojo metalą kaip užstatą pigiam finansavimui. Atsirado analitikų namų pramonė, siekiant įvertinti didžiausios pasaulyje vario metalo talpyklos dydį.
Tačiau dabar Kinijos muitinės sandėliai yra tik tušti. Kadaise beprotiškas metalo srautas į atsargas sustojo, nes du dominuojantys Kinijos metalų finansuotojai JPMorgan Chase & Co ir ICBC Standard Bank Plc sustabdė naują verslą. Daugelis „Bloomberg“ kalbintų prekybininkų ir bankininkų teigė manantys, kad prekyba šiuo metu yra mirusi, o kai kurie prognozavo, kad obligacijų akcijos gali nukristi iki nulio arba beveik jo.
Poveikis jaučiamas visoje rinkoje, nes didžiausias pasaulyje vario vartotojas tampa labiau priklausomas nuo importo, kad patenkintų savo artimiausius poreikius, tuo metu, kai pasaulinės atsargos jau yra istoriškai žemos. Kinijos vario rinka yra didžiausia per daugiau nei dešimtmetį, nes prekybininkai moka didžiulius įmokas už neatidėliotiną tiekimą.
Kol kas kalnakasiai, prekybininkai ir finansininkai, šį savaitgalį atvykstantys į Londoną į kasmetinį LME savaitės pobūvį, labai atsargiai vertina artimiausio laikotarpio vario perspektyvas, atsižvelgiant į susirūpinimą dėl pasaulio ekonomikos. Tačiau daugelis rinkos dalyvių sako, kad yra pasiruošę kainų šuoliams, kai makroekonominės naujienos galiausiai pagerės. Be obligacijų atsargų buferio, bet koks Kinijos paklausos padidėjimas gali turėti sprogstamą poveikį rinkai.
„Fizinė rinka tokia įtempta, tarsi kambarys, pilnas parako – bet kokia kibirkštis ir viskas gali išpūsti“, – sakė Davidas Lilley, rizikos draudimo fondo „Drakewood Capital Management Ltd.“ vadovas. Be Šanchajaus įpareigotų atsargų „gyvename be apsauginio tinklo“.
Kinijoje surištos vario atsargos (taip vadinamos, nes metalas yra laikomas „obligacijoje“, prieš sumokėjus importo muitus) pirmą kartą pasaulio dėmesį patraukė po pasaulinės finansų krizės. Kai vario kaina smuko, Kinijos prekybininkai supirko visą metalą, kurį tik galėjo rasti – dėl didžiulio Pekino skatinimo plano – varis tapo pagrindiniu pasaulio ekonomikos atsigavimo rodikliu.
Tačiau Kinija iš tikrųjų nevartojo viso to vario – bent jau ne iš karto. Vietoj to, prekybininkai nukreipė jį į obligacijų atsargas, panaudodami metalą finansavimui pritraukti. Išplėtus vyriausybės kreditą prekybai ir infrastruktūrai remti, įmonėms atsirado daug lengvų galimybių gauti pinigų iš vario – naudojant banko linijas importo finansavimui arba atpirkimo sandoriams, vadinamiems „atpirkimo sandoriais“, kad metalo atsargas paverstų trumpalaikiais pinigais. .
„Tai tarsi kambarys, pilnas parako – bet kokia kibirkštis ir viskas gali pūsti“
Tada jų surinktus pinigus būtų galima reinvestuoti į kitas sritis, pavyzdžiui, įkaitusią nekilnojamojo turto rinką. Daugelis Kinijos įmonių, nesusijusių su žaliavų pramone, pasamdė prekybininkų ir bankininkų komandas, kad įsitrauktų į vario žaidimą. Kinijos kredito ciklo atoslūgiai pradėjo varyti pasaulinę vario rinką.
Didžiausiu metu maždaug 2011–12 m. Kinijos akcinėse akcijose buvo apie milijoną tonų vario, kurio vertė apie 10 mlrd. Pramonės konsultacinės bendrovės „Shanghai Metals Market“ duomenimis, šį mėnesį jų iš viso buvo tik 30,000 300,000 tonų. Tai yra beveik 15 XNUMX tonų mažiau nei šių metų pradžioje ir tai yra žemiausias lygis per dešimtmečius, teigia keli Kinijos fiziniai prekybininkai, kurie rinkoje dirba daugiau nei XNUMX metų.
Sukčiavimas sandėliavimo srityje
Nuosmukis prasidėjo prieš kelerius metus, kai 2014 m. Čingdao mieste įvyko didžiulis sukčiavimas sandėliuose, dėl kurių daugelis bankų ir prekybininkų iš naujo įvertino savo apetitą visai Kinijos metalų pramonei.
Tačiau šiais metais jis paspartėjo, nes Kinijos ekonomikos nuosmukis, kylančios palūkanų normos ir keli dideli nuostoliai paskatino daugiau dalyvių pasitraukti. Paskutinis smūgis įvyko šį rudenį, nes Maike Metals International Ltd., didžiausia Kinijos vario prekybininkė ir labai aktyvi obligacijų vario prekybos dalyvė, susidūrė su likvidumo krize.
Skaitykite: magnatas, valdantis ketvirtadalį Kinijos prekybos variu, yra ant lynų
„JPMorgan“ ir „ICBC Standard Bank“ nuo rugsėjo nesudarė naujų metalo finansavimo sandorių, susijusių su įpareigotu metalu, o žmonės, susipažinę su šiuo klausimu, teigė, kad neaišku, ar jie pradės iš naujo.
Kinijos fiziniai prekybininkai, kurie paprašė neskelbti jų tapatybės, teigė, kad tikisi, kad Šanchajaus įpareigotos vario atsargos toliau kris – galbūt iki nulio arba vos kelis šimtus tonų – rinkos dalyviams praradus pasitikėjimą metalo naudojimu finansavimui gauti. kitiems tikslams.
Be abejo, Kinijos vario importas ir gamyba išliko aukšti, nepaisant ekonomikos sulėtėjimo: metalas tiesiog nepatenka į muitinės sandėlius.
Tačiau akcijų žlugimo pasekmės jau jaučiamos rinkoje. Varis, skirtas nedelsiant pristatyti Šanchajaus ateities sandorių biržoje, šį mėnesį buvo parduotas už 2,020 2005 juanių priemoką, palyginti su vario pristatymu per tris mėnesius – daugiausiai nuo XNUMX m. Fizinės įmokos, kurios mokamos virš biržos kainų siekiant apsaugoti fizinį metalą, išaugo iki didžiausias per beveik dešimtmetį Jangšane, Šanchajaus jungtinėje zonoje.
Ir ne tik Kinijoje atsargos mažos. Robertas Edwardsas iš CRU grupės apskaičiavo, kad pasaulinės vario atsargos šiuo metu sunaudojamos tik 1.6 savaitės – tai yra mažiausias kada nors konsultacinės įmonės duomenimis, skaičiuojant nuo 2001 m.
Dėl to bet koks makroekonominių perspektyvų pagerėjimas arba Kinijos paklausos padidėjimas gali turėti didelių pasekmių pasaulinėms vario kainoms.
„Jei Kinijos ekonomika šiek tiek pagerės, daugeliui prekių galėtume sakyti: „O, kur yra atsargos? 'neegzistuoti."
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2022 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/china-billion-dollar-cash-copper-003010810.html