Kinijos atnaujinimas rodo bulių rinkos sugrįžimą

Kylančios naftos kainos 2022 m. artėja prie artėjančio signalo, kad kitais metais bus grįžtama prie bulių rinkos sąlygų, o nafta kainuos daugiau nei 100 USD už barelį, nes Kinija sušvelnins su Covid susijusius apribojimus, o tiekimui tebėra pavojus dėl Rusijos agresijos prieš Ukrainą.

Susirūpinimas dėl ekonomikos ir pasaulinio nuosmukio potencialas ir toliau stabdo kainas, tačiau nuolatinis naftos tiekimo įtempimas pranoksta šiuos rūpesčius. Dabartiniams gavybos skaičiams bus sunku neatsilikti nuo vartojimo, nes Kinijos vyriausybė – didžiausia pasaulyje naftos importuotoja – panaikins nulinio Covido politiką.

Naftos rinkos išlieka nepastovios, tačiau silpna paklausa mažiausiai kelia nerimą. Sunku pastebėti, kad 80 m. naftos kainos nukris žemiau 2023 USD už barelį. Yra per daug veiksnių, rodančių didelį naftos kainų proveržį.

Tai prasideda Kinija, kur Pekinas pradėjo švelninti savo „nulinio Covido“ politiką. Po plačiai paplitusių visuomenės protestų Kinija pereina prie „gyvenimo su Covid“ politikos su sumažintais testų ir karantino reikalavimais, kurie padidins paklausą, kai žmonės vėl pradės keliauti.

Kinijos užblokavimas buvo pagrindinė priežastis, dėl kurios naftos kainos svyravo ketvirtąjį ketvirtį, o šalies atnaujinimas paskatino intensyvią prekybą naftos ateities sandoriais. Kinijos naftos paklausa 2022 metais sumažėjo pirmą kartą per du dešimtmečius. Jo grąža kitais metais turės didžiulį poveikį kainoms.

Naftą eksportuojančių šalių organizacija (OPEC) tikisi, kad kitais metais pasaulinė paklausa padidės 2.2 mln. barelių per dieną. Tai gerokai lenkia naftos kartelio vidutinį metinį 2010 mln. barelių augimą 2019–1.5 m.

Tikėtina, kad Kinija kitais metais sudarys iki 60% pasaulinės paklausos augimo, nes jos naftos suvartojimas grįš į ankstesnį rekordinį tempą. Vien tik Kinijos atsidarymas yra didžiausias atramas nuo nuosmukio baimės.

JAV vartotojams aukštesnės naftos kainos reikš, kad per šaltą žiemą kainuos brangiau užpildyti automobilį ir palaikyti įjungtą šildymą. Kitos prekės taip pat kainuos brangiau dėl didesnių transportavimo ir gamybos sąnaudų.

Tačiau naftos bulių rinkos atvejis nesibaigia Pekino sprendimu atnaujinti Kinijos ekonomiką.

OPEC ir toliau tvirtai laikosi savo įsipareigojimo didinti žaliavos kainas per agresyvų tiekimo valdymą. OPEC spalį šokiravo vartotojas šalis savo sprendimu sumažinti pasaulinę pasiūlą 2 mln. barelių per dieną, o dabar atrodo, kad kartelis yra pasirengęs imtis veiksmų, jei kainos grėstų nukristi žemiau 90 USD.

Saudo Arabijai ir kitoms OPEC narėms reikia pajamų. Tarptautinis valiutos fondas apskaičiavo, kad Saudo Arabijai reikia 67 USD už barelį naftos kainos, kad subalansuotų savo biudžetą, tačiau ši suma gali siekti 80 USD. Nepaisant to, Rijadas nori maksimaliai padidinti savo naftos atsargų vertę, o Vakarams bandant pereiti prie švaresnės energijos.

Rusijai, kuri yra vienintelė sunkiasvorė tarp išsiplėtusios OPEC plius gamintojų grupės, dar labiau reikia pajamų iš naftos, nes ji persekioja karą Ukrainoje, kuris tebėra nepopuliarus šalyje ir užsienyje. Eskaluojamos Vakarų sankcijos Rusijai siūlo dar vieną stulbinamą atvirą kortą naftos rinkoms.

ES embargai ir susiję G7 kainų viršutinė riba Rusijos naftos pardavimui užtruks, kol turės įtakos kainoms, tačiau ekspertai mano, kad poveikis pasireikš pirmąjį 2023 m. ketvirtį, kai ES draudimas vasario 5 d. apims rafinuotus Rusijos produktus.

Rusijos naftos kaina gali sumažėti net 2 mln. barelių per dieną, o Maskvai stengsis rasti alternatyvių pirkėjų už ES ribų. Net ir tada tie pirkėjai turės naudotis ne Vakarų tanklaiviais ir jūrų paslaugomis.

Prezidentas Vladimiras Putinas savo noru sumažins naftos gavybą, reaguodamas į Vakarų sankcijas, galėtų mesti veržliaraktį. Rusija grasino iki kitų metų pradžios sumažinti gavybą nuo 500,000 700,000 iki XNUMX XNUMX barelių per dieną.

Maskva gali blefuoti, bet net Rusijos gamybos apkarpymo grėsmės pakanka, kad ekonomika atsirastų bangos. Pasaulinės dyzelino, reaktyvinio kuro ir alyvos produktų rinkoms ypač gresia Rusijos gamybos sprendimai, atsižvelgiant į šalies svarbą tenkinant pasaulinę vidutinių distiliatų paklausą.

Tarptautinė energetikos agentūra (IEA), kuri tikisi, kad pasaulinė naftos paklausa kitais metais padidės 1.7 mln. barelių per dieną, prognozuoja, kad pasaulinė naftos gavyba padidės vos 770,000 1 barelių per dieną. Šis beveik XNUMX milijono barelių per dieną deficitas privers vartojančias šalis sumažinti ir taip labai mažas atsargas.

Situacija byloja apie lėtinę nepakankamo investicijų problemą, apie kurią naftos vadovai perspėjo pastaruosius porą metų, nes kapitalo išlaidos naujiems tiekimo projektams atsiliko, išskyrus kelias šalis, nepriklausančias OPEC, ir Braziliją, ir Norvegiją. Saudo Arabija ir JAEJungtiniai Arabų Emyratai
kartelio viduje.

Rizika, kad tiekimo sutrikimas sukels dar vieną naftos kainų šuolį kitų metų antrąjį ketvirtį, yra tikra. Bideno administracija nėra pajėgi reaguoti, jei naftos kainos vėl kiltų.

Bidenas jau paskelbė apie planus nutraukti išleidimą iš Strateginio naftos rezervo (SPR) ir pradėti pirkti naftą, kad būtų galima papildyti naftos atsargas, saugomas druskos urvuose Persijos įlankos pakrantėje, kai jos sumažėjo iki 40 metų žemiausio lygio. Bideno SPR politika veiksmingai nustato naftos kainos žemiausią ribą.

Tuo pačiu metu Baltieji rūmai tebėra įsipareigoję laikytis savo agresyvios klimato darbotvarkės ir kovos su iškastiniu kuru politika, kuri apėmė būtiniausią naftos ir dujų išperkamąją nuomą ir vamzdynų bei kitų tradicinių energetikos infrastruktūros projektų leidimų blokavimą. Dabartinė politinė aplinka greičiausiai neįtikins JAV naftos kompanijų vadovų investuoti į didesnę pasiūlą.

Nors tikėtina, kad 2023 m. JAV ir Europos ekonomika pateks į nuosmukį, TEA tikisi, kad bet koks nuosmukis bus lengvas. Užimtumo ir vartotojų išlaidų duomenys EBPO regionuose yra tvirti, o infliacijos skaičiai rodo, kad kainų spaudimas sumažėjo ir greičiausiai pasiekė aukščiausią tašką, o tai sustiprina viltis švelniai nusileisti.

Degalų keitimas yra dar viena priežastis, dėl kurios kiti metai bus palankūs naftos buliams. Gamtinių dujų kainos Europoje ir Azijoje tebėra aukštos, todėl pramonės vartotojai verčia keisti brangesnes gamtines dujas prie naftos produktų, tokių kaip mazutas ar dyzelinas, todėl žalios naftos paklausa didėja.

Sunku įsivaizduoti geresnę naftos rinkų sąrangą 2023 m. Dėl šios priežasties naftos rinkos guru Danial Yergin prognozuoja, kad kitais metais, kai Kinija visiškai atsidarys, naftos kainos gali siekti 121 USD už barelį. Ir todėl nafta atrodo kaip puiki vieta investuotojams 2023 m., nepaisant ekonominių priešpriešinių vėjų, kurių tikimasi visame pasaulyje.