Kinijos „nulinio Covido“ netvarka užkrečia Azijos ekonomiką

Dešimt metų, kai prezidentas Xi Jinpingas bandė padidinti Kinijos minkštąją galią Azijoje, gali tapti dideliu nuliu.

Dėl to Xi atkakliai laikosi „nulinės Covid“ strategijos ir greitai atsiliepia antrajai pagal dydį ekonomikai. Mažakraujiškas 0.4 % Kinijos augimas balandžio–birželio mėn., palyginti su 5.5 m., nutolęs nuo 2022 % Xi produkcijos.

Ir sprendžiant iš Azijos plėtros banko naujausi numeriai, tai laimi Xi keletą draugų regione. Kinijos bendrojo vidaus produkto trūkumas stumia žemyn ir kaimynus. ADB ką tik sumažino besivystančios Azijos augimo prognozę iki 4.6% nuo 5.2% šiais metais, daugiausia dėl lėtėjančio Kinijos augimo.

Tačiau, kaip sutinka privataus sektoriaus ekonomistai, tai greičiausiai bus pernelyg optimistiška. Pavyzdžiui, Federalinio rezervo griežtinimo ciklas vis dar yra ankstyvoje stadijoje. Pasaulinė infliacija ir toliau mažina įmonių ir namų ūkių pasitikėjimą.

Rusijos Ukrainos invazijos pasekmės pasaulinėms maisto ir energijos sąnaudoms ir tiekimo grandinėms vis tiek gali pablogėti. Dėl galingo JAV dolerio kurso iš Azijos rinkų vilioja potvynių bangos kapitalas, todėl ekonomika badauja dėl likvidumo.

Ši dinamika gali padidinti Kinijos įsipareigojimų nevykdymo riziką, dar vieną grėsmę Azijai. Per pastaruosius metus labai įsiskolinusiems nekilnojamojo turto vystytojams buvo sunku mokėti už užsienio paskolas. Juanis šiais metais nukrito 6 %, todėl šiuos įsipareigojimus dar sunkiau aptarnauti.

Skaičiuojant skolą ar ne, Kinijos metai sparčiai tolsta nuo Xi ir Azijos kaimynų, kurie planavo pasivažinėti. Xi nulis Covid manija– ir didžiulis ištisų didmiesčių užblokavimas – neatsilieka nuo šiandieninių kur kas labiau užkrečiamų variantų.

Atsakymas yra geresnės vakcinos, sumanesnis kontaktų atsekimas, bandymai ir išmintingesnės švelninimo strategijos, nepriverčiant dešimčių milijonų priglausti šiame ar kitame mieste. Deja, Xi įtraukė Kiniją į pačius geopolitikos spąstus, kurių bijojo Ianas Bremmeris.

Sausio mėnesį „Eurasia Group“ generalinis direktorius Bremmeris perspėjo, kad „Kinijos nulinė Covid politika, kuri 2020 m. atrodė neįtikėtinai sėkminga, dabar kovoja su daug labiau užkrečiamu variantu su vakcinomis, kurios yra tik nežymiai veiksmingos“.

Xi nelankstumas apsunkina jo ilgalaikį planą vėliau šiais metais užsitikrinti normas laužančią trečią kadenciją. Kinijos lyderis. Labai didelė tikimybė, kad Xi pasieks savo norą, tačiau karūnavimas dabar gali būti ne toks entuziastingas, nes augimas yra vienodas.

Tas pats pasakytina apie eilinius vartotojus, boikotuojančius hipotekos mokėjimus, plačiai vėluojant įgyvendinti milžiniškus plėtros projektus. Atotrūkis yra viliojantis Kinijos burbulo bėdų mikrokosmosas.

Qi Wang, „MegaTrust Investment“ generalinis direktorius, mano, kad pranešimai, kad Xi vyriausybė kuria nuosavybės stabilizavimo fondą, yra labai svarbūs. „The nekilnojamojo turto problemos kas dieną blogėja, o Kinija turi veikti greitai, kad sustabdytų problemų plitimą“, – sako jis.

Pagalvokite apie Japonijos ledynų atsaką į devintojo dešimtmečio „burbulinės ekonomikos“ žlugimą. Praėjus trisdešimčiai metų, ta pasitenkinimo era ir toliau riboja „Japan Inc.“ ir jaunų verslininkų, kurie kitu atveju galėtų sukurti naujas technologijų „vienaragių“ kartas, augimą ir rizikos prisiėmimą.

Šis „balanso nuosmukis“, kaip jį pavadino Nomura tyrimų instituto ekonomistas Richardas Koo, įvyksta, kai turto vertė nuolat ir nenumaldomai krenta kelerius metus. Praėjusį mėnesį Pekino ekspertų grupė „China Finance 40 Forum“ perspėjo, kad „daug kūrėjų susiduria su rimtomis balanso problemomis“ dėl per didelės plėtros, susidūrusios su Covid augimo sukrėtimais ir Xi reguliavimo pastangomis pažaboti svertą.

Iš esmės forume teigiama: „Kinijos makroekonomika greičiausiai patirs silpną plėtrą, kai bus padaryta žala balansui.

Tam pritaria ir ekonomistas Craigas Bothamas, Pantheon Economics ekonomistas. „Manome, kad Kinija antrąjį ketvirtį pateko į balanso nuosmukį, todėl politiką reikia iš naujo kalibruoti, kad ją ištaisytų. Nekilnojamojo turto nuosmukio, technologijų susidorojimo ir nulinio Covid derinys smogė turto vertei.

Wang pažymi, kad Kinijos gelbėjimo fondas „gali būti skirtas neseniai įvykusiems hipotekos boikotams išspręsti arba teikti tiesioginę finansinę paramą nekilnojamojo turto vystytojams, be kita ko. Nepaisant to, tai turėtų užkirsti kelią platesnei finansų krizei ir, dar svarbiau, susijusiems socialiniams neramumams.

Visada yra vilties, kad Pekinas supras savo kelių klaidą. „Union Bancaire Privée“ ekonomistas Carlosas Casanova pabrėžia, kad Kinijos premjeras Li Keqiangas kalba apie „Covid“ politikos tobulinimą, kad būtų sumažintos ekonominės išlaidos.

Bėda ta, kad Kinija apie „dinaminį nulinį Covid“ metodą užsiminė bent jau nuo sausio mėnesio. Ir bet koks posūkis gali atsirasti palaipsniui. „Tai tiksliai atitinka mūsų 3.7 % BVP augimo prognozę, kuri nesiekia bendro sutarimo 2023 m.“, – sako Casanova.

„CreditSights“ patariamoji analitikė Zerlina Zeng pabrėžia, kad Kinija taip pat nubraukia dulkes nuo savo senojo infrastruktūros skatinimo plano, siekdama atremti neigiamą infrastruktūros poveikį. nulinės Covid politikos ir turto nuosmukis.

Remiantis Pekino biudžeto ataskaita pirmąjį pusmetį, Zeng tikisi, kad centrinė ir vietos valdžia padidins kapitalo išlaidas. Tai apimtų didžiules išlaidas miesto / kaimo infrastruktūrai, žemės plėtrai, žemės ūkiui, vandens valymui, komunalinėms paslaugoms ir transportui.

Nepriklausomai nuo to, kaip Kinija tai daro, ji turi rasti būdą, kaip Azijos lyderių akyse savo ekonomiką iš nulio grąžinti į didvyrį. Ne tokia drakoniška „Covid“ politika yra tokia pat gera vieta pradėti.