„Cisco“ ir keturi kiti „Fat-Margin“ pirkiniai

Verslo esmė nėra pajamos ar augimas. Tai pelnas. Jei nafta parduodama už 80 USD už barelį, o jūs galite ją išgauti iš žemės už 50 USD, turite gerą verslą. Jei jūsų nafta yra mylia po vandeniu ir išgauti kainuoja 120 USD, jūsų verslas yra blogas.

Štai kodėl man patinka įmonės, kurių pelno marža yra didelė. Nepadorus pelnas? Puiku, mano knygoje.

Kartą per metus šioje rubrikoje pateikiu įmones, kurios išsiskiria pelno marža (pelnas procentais nuo pardavimų). Aš laikau 18% maržą atskaičius mokesčius kaip puikų rezultatą. Štai penkios akcijos, kurios, manau, atitinka sąskaitą.

"Cisco Systems"CSCO
devynerius metus iš eilės pasiekė daugiau nei 20% pelno maržą po mokesčių. Tai didžiausia kompiuterių tinklų įmonė pasaulyje, taip pat aktyviai veikia kibernetinio saugumo ir vaizdo konferencijų (WebEx) srityje.

„Cisco“ anksčiau buvo investuotojų numylėtinė. Ji buvo išleista į biržą 1990 m., jos vertė išaugo daugiau nei šimtą kartų, o 2000 m. pradžioje turėjo didžiausią rinkos vertę iš visų pasaulio įmonių.

Po dot-com burbulo sprogimo 2000 m. kovo mėn., Cisco per maždaug dvejus metus nukrito daugiau nei 80%. Nuo to laiko tai buvo ilgas lėtas kopimas atgal.

Šiandien akcijos parduodamos už 16 kartų didesnį pelną – istoriškai tai buvo įprastas daugkartinis, tačiau šiais laikais mažesnis nei vidutinis. (Rinkos kartotinis yra apie 25.)

Šiuo metu man patinka daugybė naftos ir dujų atsargų, nes manau, kad pramonės atgimimas ir toliau įgaus pagreitį. Kaip ir dauguma pramonės šakų, "ConocoPhillips"COP
patyrė nuostolių 2015–2017 m. ir 2020 m. Tačiau pastaruoju metu ji gali pasigirti apie 19 proc.

Nors daugelis naftos ir dujų įmonių pateko į skolas per pramonės nuosmukį, „ConocoPhillips“ sugebėjo išlaikyti pagrįstą balansą. Šiuo metu skola sudaro apie 34% įmonės nuosavo kapitalo. Ir jo akcijų kaina man atrodo gana pagrįsta, devynis kartus didesnė už pajamas.

Applied MaterialsAMAT
, įsikūrusi Santa Klaroje, Kalifornijoje, yra didžiausia pasaulyje įrangos, naudojamos puslaidininkiams gaminti, gamintoja. Ji buvo stabilesnė nei dauguma konkurentų savo pramonėje, o pelnas buvo 14 metų iš pastarųjų 15.

Bendrovė dirba šeštus metus iš eilės, o marža po mokesčių viršija 18%.

Puslaidininkių pramonėje pastebima, kad pastaruoju metu sumažėjo asmeninių kompiuterių pardavimas, o automobiliuose naudojamų lustų trūkumas pradedamas kompensuoti. Tačiau manau, kad ilgalaikė tendencija vis dar yra lustų naudojimo didėjimas.

Technologijų atsargos šiemet įstrigo į dantis, o ypač puslaidininkių atsargos. Tačiau šiandien į penkias rekomendacijas įtraukiu tris technologijų akcijas. Manau, kad skerdynės šiame sektoriuje buvo persistengtos ir kad technologijų sektoriuje didžioji dalis JAV ekonomikos augimo ir naujovių yra.

"Texas Instruments"TXN
, įsikūrusi Dalase, yra didžiausia pasaulyje analoginių lustų gamintoja. Taip pat gamina mikrovaldiklius ir skaičiuotuvus. Nuo 2012 m. bendrovė nuolat didino savo maržas ir praėjusiais metais turėjo beveik 44% pelno maržą po mokesčių.

Kitas atsargas, kuris paėmė jį ant smakro, yra BiogenBIIB
, biotechnologijų farmacijos įmonė. Per pastaruosius metus jis sumažėjo apie 40 proc.

Kurį laiką investuotojai labai jaudinosi dėl Biogeno vaisto nuo Alzheimerio ligos – aducanumabo. Klinikinių tyrimų duomenys nebuvo pakankamai tvirti, kad Maisto ir vaistų administracijos patariamoji grupė rekomenduotų patvirtinimą. Tačiau FDA vis tiek patvirtino vaistą prieštaringu sprendimu.

Mano jausmas yra toks, kad investuotojai per daug dėmesio skiria tam vaistui ir nesuteikia „Biogen“ pakankamai kreditų likusiai farmacijos grupei.

Įrašas

Iki šiandien šia tema parašiau 12 stulpelių. Mano rekomendacijų vidutinė 12 mėnesių grąža buvo 18.2 %, palyginti su 14.8 % pagal Standard & Poor's 500 bendros grąžos indeksą. Aštuonios iš 12 stulpelių parodė pelną, tačiau tik trys viršijo indeksą.

Atminkite, kad mano stulpelio rezultatai yra hipotetiniai ir neturėtų būti painiojami su rezultatais, kuriuos gaunu klientams. Be to, praeities rezultatai nenumato ateities.

Mano riebalų maržos rekomendacijos, pateiktos prieš metus, sumažėjo 13.7 %, o tai yra šiek tiek blogiau nei 12.2 % Standard & Poor's 500. Magnolia Oil & Gas (MGY) pasirodė gerai, bet Quidel Ortho QLED
ir T. Rowe Price Group (TROW) patyrė didelių nuostolių.

Atskleidimas: „Texas Instruments“ priklauso man asmeniškai ir beveik visiems savo klientams. Turiu ConocoPhillips ir taikomąsias medžiagas vienam ar keliems klientams. Mano valdomam rizikos draudimo fondui priklauso Cisco Systems pirkimo opcionai.