„Conagra Brands“ grynųjų pinigų srautas padidina dividendų pajamingumo saugumą

Santrauka iš sausio mėnesio

Kainos grąžos pagrindu Saugiausių dividendų pajamingumo modelio portfelis (+0.1 %) nuo 500 m. sausio 0.0 d. iki 0.1 m. vasario 20 d. viršijo S&P 2022 indeksą (16 %) 2022 proc. 0.4 proc. per tą patį laiką viršijo S&P 500 (0.0 %) 0.4 proc. Geriausio našumo stambios kapitalizacijos akcijos pabrango 15 proc., o geriausios mažos kapitalizacijos – 5 proc. Apskritai 8 iš 20 saugiausių dividendų pajamingumo akcijų viršijo atitinkamus lyginamuosius indeksus (S&P 500 ir Russell 2000) nuo 20 m. sausio 2022 d. iki 16 m. vasario 2022 d.

Šis modelio portfelis apima tik tas akcijas, kurios uždirba patrauklų arba labai patrauklų reitingą, turi teigiamą laisvą pinigų srautą ir ekonominį pelną bei siūlo didesnį nei 3% dividendų pelningumą. Įmonės, turinčios stiprų laisvą pinigų srautą, užtikrina aukštesnę kokybę ir saugesnį dividendų pajamingumą, nes žinau, kad jos turi pinigų dividendams paremti. Manau, kad šis portfelis suteikia išskirtinai gerai patikrintą akcijų grupę, kuri gali padėti klientams pralenkti.

Vasario mėnesį siūlomos prekės: Conagra Brands Inc.
CAG

„Conagra Brands, Inc.“ (CAG) yra vasario mėnesio Saugiausių dividendų pajamingumo modelio portfelio akcijos.

Conagra padidino pajamas ir grynąjį veiklos pelną atskaičius mokesčius (NOPAT) 12% ir 22% kasmet atitinkamai nuo 2018 m. fiskalinių (FYE yra 5/30) iki 2021 m. fiskalinių metų. Didėjantis Conagra NOPAT padidino ekonomines pajamas nuo 290 mln. USD iki 929 mln. per tą patį laiką. Per paskutinius dvylika mėnesių (TTM) ekonominės pajamos yra 693 mln.

1 pav. „Conagra“ ekonominis uždarbis nuo 2018 m. fiskalinio laikotarpio

Nemokamas pinigų srautas palaiko dividendų mokėjimą

„Conagra“ mokėjo dividendus kiekvienais metais nuo 1990 m. fiskalinio laikotarpio ir padidino savo dividendus nuo 0.90 USD už akciją 2017 m. fiskaliniu laikotarpiu iki 1.04 USD už akciją 2021 m. fiskaliniu laikotarpiu. Dabartinis reguliarus ketvirtinis dividendas, metinis, suteikia 3.5 % dividendų.

2019 m. fiskaliniais metais „Conagra“ įsigijo „Pinnacle Foods Inc.“ už ~10.9 mlrd. USD, o tai prisidėjo prie 10.5 mlrd. USD laisvo grynųjų pinigų srauto (FCF) tais metais. Išskyrus 2019 m. fiskalinius metus, „Conagra“ FCF kiekvienais metais viršijo dividendų mokėjimą. Kadangi FCF pagerėjo nuo 562 mln. USD 2018 m. fiskaliniais metais (metus prieš įsigijimą) iki 968 mln. USD TTM, „Conagra“ lengvai uždirba pakankamai pinigų, kad padėtų padidinti dividendus. 2020 ir 2021 m. fiskaliniais metais „Conagra“ uždirbo 3.3 mlrd. USD (19 % dabartinės rinkos kapitalizacijos) iš FCF ir sumokėjo 888 mln. USD dividendų.

2 paveikslas: Conagra FCF prieš dividendus nuo 2017 m

Bendrovės, turinčios stiprų FKF, teikia aukštesnės kokybės dividendų pajamas, nes aš žinau, kad įmonė turi pinigų, kad palaikytų savo dividendus. Kita vertus, dividendais iš bendrovių, kurių FFF yra žemas arba neigiamas, negalima pasitikėti tiek, kiek gali būti, kad įmonė nesugebės išlaikyti dividendų mokėjimo.

Conagra yra nepakankamai įvertinta

Esant dabartinei 36 USD už akciją kainai, „Conagra“ kainos ir ekonominės buhalterinės vertės (PEBV) santykis yra 0.5. Šis santykis reiškia, kad rinka tikisi, kad Conagra NOPAT nuolat sumažės 50%. Šie lūkesčiai atrodo pernelyg pesimistiški, nes Conagra per pastarąjį dešimtmetį NOPAT išaugo 5 %.

Net jei Conagra NOPAT marža nukrenta iki 11% (penkerių metų žemuma, palyginti su 12% TTM), o bendrovės NOPAT krenta 2% kasmet per ateinantį dešimtmetį, akcijos šiandien kainuoja 69 USD už akciją – tai 92%. . Peržiūrėkite šio atvirkštinio DCF scenarijaus matematiką. Pagal šį scenarijų Conagra NOPAT 2031 m. fiskaliniu laikotarpiu yra 3 % mažesnis už TTM lygį. Jei bendrovė NOPAT augtų labiau pagal istorinius augimo tempus, akcijos turėtų dar daugiau.

Kritinę informaciją, kurią rasta „My Firm“ robotų-analitikų technologijos finansiniuose padavimuose

Toliau pateikiami konkretūs koregavimai, kuriuos darau pagal Robo-Analyst išvadas Conagra 10-K ir 10-Q:

Pelno ataskaita: Padariau 813 mln. USD koregavimus ir pašalinau 227 mln. USD ne veiklos sąnaudas (2 % pajamų).

Balansas: pakoregavau 6.1 milijardo dolerių, kad apskaičiuotų investuotą kapitalą, o grynasis padidėjimas 5.4 milijardo dolerių. Svarbiausias koregavimas buvo 4.2 mlrd. USD (22 % pranešto grynojo turto) turto nurašymo srityje.

Vertinimas: pakoregavau 12.7 milijardo dolerių, todėl akcininkų vertė sumažėjo 12.4 milijardo dolerių. Be visos skolos, vienas ryškiausių akcininkų vertės koregavimų buvo 1.2 mlrd. USD atidėtųjų mokesčių įsipareigojimai. Šis koregavimas sudaro 7 % Conagra rinkos vertės.

Atskleidimas: Davidas Traineris, Kyle'as Guske II ir Mattas Shuleris negauna jokios kompensacijos už tai, kad parašė konkrečią kolekciją, stilių ar temą.