Priešingai savo kritikams, Sequoia Capital yra Sam Bankman-Fried herojus, FTX istorija

Verslo apžvalgininkas Gene Marksas piktas. Jis mano, kad rizikos kapitalo įmonė „Sequoia Capital“ padarė 99.99999% mūsų žalos, investuodama į FTX. Jo žodžiais, „ypatingai protingi žmonės privedė milijonus nieko neįtariančių žmonių į finansinius nuostolius arba žlugimą“. Tiesą sakant, tai netiesa.

Jei Marksas abejoja tuo, kas išdėstyta pirmiau, jis turėtų susisiekti su investuotojais iš Sequoia dėl investavimo į vieną iš jų fondų. Jis turėtų didesnę tikimybę, kad jį nutrenks žaibas, nei bus įleistas. Jei nepaisysime nereikalingų taisyklių, kurios gali trukdyti Markams patekti į Sequoia „superrinkos žmones“, negalime ignoruoti šios krypties investuoti. Kartu su Sequoia yra ilgas, taip – ​​99.99999% mūsų – niekada nepatektų į priekį.

Marksas tikriausiai žino tai, kas išdėstyta pirmiau, bet atrodo, kad jis sako, kad daug investuodama į FTX, Sequoia padėjo gyvybei atgaivinti subjektą, dėl kurio per daug daugelis prarado daug pinigų. Tačiau net ir ten Markso bandymas sukurti aukas nepavyksta. Kaip ir automobilių, radijo imtuvų, televizorių, kompiuterių ir interneto atveju, bet kuri naujoviška nauja pramonė logiškai pritraukia daug drąsių investicijų, kurios patenka į įmones, kurios žlunga daugiau nei 90 % laiko. Sequoia yra šios tiesos įrodymas.

Retas „matytas“ šio geriausio rizikos kapitalo atveju yra labai nedaug investicijų, kurios duoda gausių vaisių. Daug dažniau „neregėta“ yra daugybė investicijų, kurios žlunga įspūdingai ir dažniausiai labai greitai. Kitaip tariant, neįžeidžiant Sequoia, faktas, kad ji buvo daug investuota į FTX, iš tikrųjų buvo signalas smulkiesiems investuotojams, kad jie būtų išmintingi, kad jai neatsirastų kaip klientai. Taip buvo ne todėl, kad Sequoia siekia prarasti pinigus, o todėl, kad Sequoia turi pinigų prarasti. Yra skirtumas tarp šių dviejų.

Sequoia ir kiti Silicio slėnio rizikos kapitalo fondai, panašiai kaip Rokfeleriai, Vanderbiltai ir Phipps, kurie seniai buvo slėnio investuotojai pionieriai, turi galimybių investuoti į idėjas, kurios dažnai būna neįprastos, o dėl savo išskirtinumo dažniausiai žlunga. Tačiau kai jų investicijos pasiseka, pelnas yra didžiulis. Neįtikėtinai didelė rizika, stulbinančiai didelis atlygis retais atvejais, kuris daugiau nei sumoka už visas nesėkmingas investicijas. Marksas apgailestauja, kad „Sequoia“ prarado daugiau nei 200 mln. USD FTX, tačiau toks yra VC verslo modelis. Ačiū Dievui, kad yra. Daugiau apie tai šiek tiek.

Šiuo metu naudinga atkreipti dėmesį į kitą pagrindinį Markso teiginį, kad Sequoia ir kiti „nepaisė pagrindinių principų ir sveiko proto“, investuodami į FTX. Šis pasakojimas buvo populiarus nuo FTX žlugimo, taip pat tarp laisvosios rinkos linksnių. Argumentas buvo toks, kad FTX įkūrėjas Samas Bankmanas-Friedas buvo „raudonosios vėliavos“ įsikūnijimas su savo krovininiais šortais, vaizdo žaidimais, kai skambino Zoom, jo ​​„veiksmingu altruizmu“ ir visais kitais „akivaizdžiais“ įspėjamaisiais ženklais. Toks požiūris reiškia, kad „Sequoia“ valdo 85 mlrd. USD, nesant investavimo principų ir sveiko proto, kurių laikomės tie iš mūsų, kurie tariamai matė SBF. Toks požiūris yra daug mažiau nei rimtas, kaip ir nuomonė, kad Sequoia partneriai neturi „raudonų vėliavėlių“, kurių jie ieško. Kitaip tariant, „Sequoia“ kritikavimas už tai, kad ji daug investavo į FTX, atskleidžia didelį „Sequoia“ verslo nesusipratimą.

Paprasčiau tariant, „Sequoia“ investuotojai kasdien žiūri į įmones, pilnas siautėjančių „raudonų vėliavėlių“. Tai yra jų verslas. Nors 99.99999 % mūsų ir vėl turi prabangą ieškoti „mėlynųjų žetonų“, kuriuose dirba pasaulinio lygio vadybininkai, rizikos kapitalistai ieško keistuolių, kurie yra pakankamai kvaili, kad patikėtų, jog gali paskubėti viską. nauja ateitis į dabartį. Išvertus tiems, kuriems to reikia, jie ieško beveik pamišusių, o kartais ir tikrai pamišusių asmenų, kurie tiki, kad gali pasiekti neįmanomo dalyko, išmušdami šiandieninius „blue chips“, kuriuos mes, smulkieji investuotojai, perkame ir laikome nuo jų ešerių. Tokie asmenys kaip šis įkūnija „raudonąją vėliavą“, o rizikos kapitalo įmonės tam tikrais būdais juos palaiko, nes.

Marksas tvirtina, kad „esame nusivylę jų elgesiu“, ir, žinoma, rašo apie rizikos kapitalistus, tokius kaip tie, kurie klajoja po Sequoia sales. Stulpininkas gauna jį atgal. Sequoia yra šios istorijos herojus būtent todėl, kad ji įdeda pinigus į verslą, kuris labai pagerins dabartį. Mums reikia daugiau „Sequoia“ kokybės rizikos kapitalo įmonių, norinčių prarasti pinigus siekdami kitokio rytojaus. Tai, kad Marksas nemato šios tiesos, apkaltina jį, o ne tuos, kuriuos jis kritikuoja.