Kiekvienas akcijų rinkos ralis yra labai sunkus. Kitaip tariant, kiekvieną akcijų rinkos ralį į viršų veda labai nedaugelis. 80/20 Pareto principas, apibrėžiantis tiek daug gyvenimo, yra 95/5, kai kalbama apie akcijas, o realiai 98/2.
Žvelgiant į 1990-ųjų pabaigos / 2000-ųjų pradžios mitingą, tokios kompanijos kaip Cisco, Intel
Apsvarstykite minėtas įmones. Dauguma, bet ne visi, buvo ir yra orientuoti į technologijas. Tai svarbu vien todėl, kad, kaip gana garsiai rodo jų aukšto lygio istorijos, jiems pasisekė priešingai. Jei skaitytojai tuo abejoja, jiems tereikia pasiimti naują esminę Sebastiano Mallaby knygą, Galios įstatymas. Finansavimo istorija apie daugiau nei kelias iš šių įmonių yra Mallaby knygoje, ir jos visos yra panašios viena į kitą: pradinės ir vėlesnės investicijos, kurias apibrėžia nepaprastai brangus kapitalas; kapitalas toks brangus, kad finansavimas iš skolos nebuvo svarstomas. Pagalvok apie tai.
Galvodami apie tai, pagalvokite, kodėl tiek daug paminėtų įmonių mėgavosi tokiais istoriniais mitingais, kurie taip praturtino keletą laimingųjų ankstyvųjų akcininkų. Akcijų šuolis praturtino būtent todėl, kad tiek nedaugelis matė savo didžiulį potencialą nuo pat pradžių. Visa tai paaiškina, kodėl buvo finansuojamas akcinis kapitalas, o ne skola. Tikimasi, kad šioms įmonėms nepavyks to pasiekti, o tai reiškė, kad skolos finansavimas nebuvo svarstomas.
Tai ilgas ar trumpas būdas pasakyti, kad Federalinis rezervų bankas ir jo bergždžios pastangos nustatyti trumpalaikio skolinimosi kainą neturėjo nieko bendra su ankstyvu iki viešuoju finansavimu įmonių, kurios paskatino paskutinius du akcijų rinkos mitingus. . Kaip galėjo? Beveik visais atvejais šios įmonės nepriartėjo prie nieko panašaus į banko finansus. Paskaičiuokite, kad banko paskolos turi veikti, o tai paaiškina, kodėl bankai dabar moka tiek mažai palūkanų už indėlius ir kodėl taip mažai mokėjo 1999 m. Jie nerizikavo nei tada, nei dabar.
Visa tai reikia paminėti, atsižvelgiant į akcijų rinkos komentarus, kurie niekada nesikeičia. Federalinis rezervų bankas, numatantis savo perdėtą įtaką per labiausiai rizikos vengiančias finansines institucijas žemėje, yra bet kokio oro paaiškinimas viskam, kas susiję su akcijų rinka. Niekada nepaaiškinta, kaip. Akcijų rinka rizikinga, bankai uoliai vengia rizikos, tačiau nedidelis Fed nerimavimas su trumpa kredito palūkanų norma tariamai pasakoja rinkos istoriją. Liūdna yra tai, kad pasakojimas retai net įvertina patį elementariausią tardymą.
Be kita ko, jei rinkos mitingai yra tokie pat paprasti kaip „lengvas“ centrinis bankas, kodėl Japonijos „Nikkei 225“ vis dar yra gerokai žemiau 1989 m. Kodėl Europos indeksai taip toli atsilieka nuo JAV indeksų, nepaisant tariamai ECB „lengvų pinigų“ politikos, kuri taip dažnai atspindi FED? Į šiuos klausimus niekada neatsakoma. Taip pat neatsakyta, kodėl JAV kompanijų, kurios vengia rizikuoti JAV bankai, per savo daug daugiau nei neaiškią kilimą nebūtų kreipę nė sekundės dėmesio, jų likimai taip aiškiai susieti su tariamu bankų šykštumu dabar.
Dar svarbiau, kad „Fed“ tiek, kiek mato akis, matosi visur. Manoma, kad akcijos trečiadienį pakilo dėl „palengvėjimo“, kad FED pakilo tik 50 bazinių punktų. Investuotojai, matyt, bijojo 75. Gerai, bet kitą dieną akcijos krito. O penktadienį jų sumažėjo dar labiau. Ar pirmininkas Powellas atsitraukė? Skaitytojai žino atsakymą arba turėtų. Šią savaitę paskelbtų palūkanų kėlimų kainos buvo nustatytos prieš kelias savaites, tačiau turėtume manyti, kad didelis akcijų nuosmukis pastarosiomis dienomis buvo susijęs su Fed? Tuo žinovai nori, kad mes tikėtume. Jie gėdina save. Jie net nebando būti rimti ar tirti. Jų įprastas atsakymas, ar rinkos kyla, ar mažėja, yra toks: „Fed tai padarė“.
Atsiprašome, bet rinkos neveikia taip. Jie visada žvelgia į ateitį, o ateitis tiek, kiek Fed verčiasi su palūkanų normomis, buvo įkainota seniai.
Tai kelia akivaizdžių klausimų apie tikruosius praėjusios savaitės akcijų rinkos neapibrėžtumo variklius. Ir nors akcijų rinkos yra pernelyg sudėtingos, kad jas būtų galima supaprastinti taip, kaip savaitė po savaitės ir metai iš metų daro Fed paprastieji, verta atkreipti dėmesį į kelis galimus rinkos neapibrėžtumo šaltinius. Viena vertus, akivaizdu, kad Bideno administracija mano, kad gali „laimėti“ karą su Rusija dėl Ukrainos. Nesvarbu, ar tai tiesa, ar ne, mes nežinome, kaip Vladimiras Putinas galiausiai reaguos, jei JAV „laimės“. Rusija turi branduolinių ginklų... Tikimės, kad tai nieko, bet kadangi akcijos yra žvilgsnis į ateitį, ar nereikėtų įkainoti to, kas gali būti kažkas?
Kinija daugeliu atvejų yra didžiausia JAV produkcijos rinka už JAV ribų, o jos turtingiausias miestas Šanchajuje netikėtai lieka užrakintas. Galbūt dar viena staigmena investuotojams?
Šią savaitę taip pat buvo nutekinta būsima Aukščiausiojo Teismo nuomonė; nuomonė, kuri gali paskatinti demokratų balsavimo bazę, kuri, kaip tikimasi, bus gana niūri dėl artėjančių vidurio kadencijų. Ypač dėl to, kad tikėtinas respublikonų pasikėsinimas jau kurį laiką lėmė akcijų kainas, ar nėra nepagrįsta spėlioti, kad Roe prieš Wade. Brasta Tik ar gali pakeisti lapkričio lygtį?
Tai yra dalykai, kuriuos reikia vertinti kaip ekspertų pasitraukimą į centrinio banko naratyvą, į kurį jie visada atsitraukia. Tai taip banalu, tai buvo prieš penkias minutes ir taip įsišaknijusi finansavimo forma, kuri galbūt buvo svarbi prieš šimtus metų. Išmintingi protai pažvelgs ne tik į Fed, kurio dabar logiškai nėra, o realiai to niekada nebuvo.
Šaltinis: https://www.forbes.com/sites/johntamny/2022/05/08/to-simpleton-pundits-the-fed-is-the-answer-to-every-stock-market-question/