VKI, PPI ir PCE – kuo skiriasi JAV infliacijos rodikliai?

Pastaroji infliacija patraukė visų dėmesį. Tai apima akcijų ir obligacijų rinkas bei JAV federalinį rezervą (Fed). Tačiau, atsižvelgiant į kelis skirtingus infliacijos rodiklius, paskelbtus skirtingu laiku, ir daugybe trijų raidžių akronimų – kaip galite interpretuoti naujausius vyriausybės duomenis apie infliaciją?

Čia apžvelgsime pagrindinius JAV infliacijos rodiklius, jų panašumus ir skirtumus, taip pat naujesnes infliacijos duomenų augimo tendencijas.

Kas yra infliacija?

Visų pirma, naudinga peržiūrėti infliacijos matavimą. Tai yra keisti kainomis per tam tikrą laikotarpį, paprastai mėnesį ar metus.

Tai gali padėti pagalvoti apie tai pagal savo svorio analogiją. Infliacija reiškia ne tiesioginį svorio matavimą, o tai, kiek jūsų svoris keičiasi. Taigi infliacija jums sako ne tai, kad sveriate 170 svarų, o tai, kad per pastaruosius metus priaugote 5 svarus.

Tai reiškia, kad infliacijos duomenys mums parodo, ar kainos kyla, ar krenta ir kaip greitai. Tikriausiai matote, kad infliacija taip pat yra serija, kuriai būdingas stiprus tendencijų komponentas. Pavyzdžiui, grįžus prie svorio pavyzdžio, jei sausio mėnesį priaugsite penkis svarus, tada, jei kas nors nepasikeis, deja, tuos penkis svarus liksite likusią kalendorinių metų dalį.

Tai yra viena iš priežasčių, kodėl šiuo metu infliacija yra didelė, kainos per pastaruosius 12 mėnesių labai pakilo, ir net jei į seriją pateks nauji duomenys su pastovesnėmis kainomis, tikimasi, kad kainos kurį laiką išliks aukštos, nes ankstesnio mėnesio poveikis vis dar įtraukiamas į infliaciją. serija.

Infliacija paprastai apibūdinama metiniu pagrindu, todėl 8 m. rugsėjo mėn. infliacija yra 2022 %, tai reiškia, kad 8 m. rugsėjo mėn. kainos yra vidutiniškai 2022 % didesnės nei 2021 m. rugsėjį.

Vartotojų ir gamintojų sąnaudos

Tada vienas iš esminių infliacijos duomenų skirtumų yra tas, kam matuojamos kainos. Vartotojų kainų indekso (VKI) ir asmeninių vartojimo išlaidų (PCE) duomenys matuoja vartojimo prekių ir paslaugų išlaidas. Priešingai, gamintojų kainų indeksas (GKI) matuoja gamintojų, pavyzdžiui, įmonių, išlaidas. GKI kadaise buvo vadinamas didmeninių kainų indeksu (WPI), kuris gali būti paprastesnis apibūdinimas, ką jis matuoja – visas kainas, o ne vartotojų kainas.

Kas daro PPI unikalų

Dėl to PPI duomenys yra šiek tiek unikalūs. Jame pasakojama, kaip kainos keičiasi pirmiausia įmonėms, o ne vartotojams. Daugelis ekonomistų mano, kad kadangi gamintojai yra anksčiau tiekimo grandinėje, PSI infliacija gali būti pagrindinis infliacijos rodiklis.

Pavyzdžiui, jei plieno kainos kyla arba krenta, tai pirmiausia gali atsirasti PSI infliacijoje, o vėliau tos išlaidos perkeliamos vartotojams per kitas savaites ar mėnesius, kai jie perka galutinius produktus ir paslaugas, kurių sudėtyje yra plieno. Tačiau, nors čia yra poveikis, tyrimai rodo kad santykiai yra silpnesni nei galite tikėtis.

Viena iš priežasčių yra ta, kad įmonės padidina maržą, kad gautų pelną, o šios maržos laikui bėgant keičiasi ir daro įtaką vartotojų mokamoms kainoms. Nors maržos pokyčiai nerodomi PSI duomenyse ir gali turėti didelį poveikį vartotojams.

PPI yra naudingas matas, rodantis, kas vyksta JAV ekonomikoje, ir suteikia naudingų įžvalgų. Tačiau tai šiek tiek nutolusi nuo kainų, kurias iš tikrųjų šiandien moka vartotojai.

VKI ir PCE infliacija

Tada turime du dažniausiai pasitaikančius vartotojų mokamų kainų matmenis. Finansų rinkos požiūriu, ankstesnio mėnesio VKI infliacija skelbiama anksčiau, todėl dažnai sulaukiama šiek tiek daugiau dėmesio.

PCE infliacija paskelbiama po kelių savaičių, todėl dažnai mažiau stebina kaip PPI. To paties mėnesio VKI duomenys jau buvo paskelbti, kai tik pamatysime PCE skaičius.

Žvelgiant iš aukšto lygio perspektyvos, abi priemonės yra gana panašios. Galite pamatyti naujausią serijos palyginimą čia ir skirtumai istoriškai buvo gana nedideli. Nepaisant to, PCE infliacija yra šiek tiek mažesnė nei VKI infliacija. Verta atkreipti dėmesį į skirtumus.

Taikymo sritis skirtumai

VKI infliacija matuoja išlaidas, kurias vartotojai moka tiesiogiai. PCE infliacija taip pat apima paslaugas vartotojams, už kurias vartotojų vardu apmoka kiti asmenys, pavyzdžiui, darbdaviai arba ne pelno organizacijos.

Dažniausias pavyzdys, naudojamas tai paaiškinti, yra sveikatos priežiūros išlaidos. CPI tik matuoja vartotojų sveikatos priežiūros išlaidas, o PCE matuoja sveikatos priežiūros paslaugas vartotojams, už kurias moka kiti, pavyzdžiui, darbdaviai.

Svorio skirtumai

Galbūt didžiausias iššūkis nustatant infliaciją yra tai, kaip pasverti skirtingas kainas, kad gautumėte vidutinę infliaciją. CPI ir PCE tai daro naudodami skirtingus metodus. VKI naudoja vartotojų išlaidų tyrimus, kad nustatytų, ką namų ūkiai perka. PCE naudoja NIPA duomenis apie tai, ką įmonės pardavė vartotojams.

Miestas prieš ne

VKI matuoja kainas miesto vartotojams, o PCE apima visas miesto ir kaimo kainas.

Indekso konstrukcijos skirtumai

VKI naudoja Laspeireso formulę, o PCE – Fišerio formulę, kad sudarytų infliacijos metriką. Paprastai PCE formulė laikoma geresne. Greičiau pastebima, ką žmonės perka.

Tačiau atminkite, kad VKI pasirodo anksčiau, todėl vis tiek sulaukia daug dėmesio. Be to, vėlgi, žiūrint į istorinius duomenis, šie skirtumai yra labai įdomūs statistikams, tačiau jie nėra linkę labai keisti pateiktų duomenų.

Tačiau VKI metodas yra greitesnis ir paprastesnis, nes išlaidos įvairioms prekėms yra pastovios per tam tikrą laikotarpį, paprastai 1–2 metus. Tai gali reikšti, kad VKI duomenys gali pervertinti infliaciją, nes lėčiau atpažįstami vartotojų pakaitalai.

Pavyzdžiui, jei bananų kaina pakiltų iki 20 USD, labai tikėtina, kad dauguma vartotojų pirktų daug mažiau bananų ir pradėtų pirkti daugiau obuolių ar kitų vaisių. Teoriškai PCE duomenys padidėtų per tą mėnesį, kai sumažėtų verslo bananų pardavimas. Tačiau VKI indeksas pasikeistų tik po kito svorio atnaujinimo, kuris gali būti po 1 ar 2 metų. Tai yra viena iš priežasčių, kodėl VKI infliacija gali būti šiek tiek didesnė nei vidutinė VKI infliacija.

Smulkmenos

Jei norite įsigilinti į kainų tendencijų detales. VKI iš tikrųjų gali pasiūlyti daugiau spalvų. VKI gana išsamiai išskiria įvairių produktų ir paslaugų kainų pokyčius. Tai reiškia, kad jei norite sužinoti mėnesinį žemės riešutų sviesto kainos pokytį, jis yra palaidotas VKI ataskaitos puslapiuose.

Priešingai, PCE infliacijos duomenys yra aukštesni. Tai svarbu, jei norite atskleisti infliacijos tendencijas įvairiose ekonomikos dalyse, kad geriau suprastumėte kainų pokyčius arba sutelktumėte dėmesį į labai specifines tam tikrų prekių kainų tendencijas.

Kuris yra geresnis PCE ar CPI?

Fed teikia pirmenybę PCE duomenims kaip platesnei ir patikimesnei infliacijos priemonei. PCE dažniau atnaujina svertinius koeficientus, apima miesto ir kaimo kainas ir apima prekes, perkamas vartotojų vardu, taip pat prekes ir paslaugas, kurias vartotojai perka tiesiogiai.

Tačiau šios dvi metrikos istoriškai yra gana panašios, nors VKI dažnai linkęs šiek tiek didėti, ir nors PCE skaičiai gali būti tvirtesni, VKI pasirodo savaitėmis anksčiau, o tai labai svarbu, kai kalbama apie finansų rinkas. VKI taip pat yra išsamesnės informacijos apie kainų pokyčius, kuri gali būti naudinga, jei norite įsigilinti.

Dabar transliacija

Galiausiai, turime naujausią dabarties tendenciją. Nors infliacijos duomenys paprastai paskelbiami gana greitai pasibaigus ankstesniam mėnesiui, dabar gali būti dar greičiau.

Užuot laukę, kol VKI parodys, kokios dujų kainos buvo praėjus kelioms savaitėms po to, galite, žinoma, dabar pasižiūrėti internete ir sužinoti. Kadangi dabar tiek daug informacijos apie kainas yra internete, tiek „Amazon“, tiek kitur, naujoviškos paslaugos gali tiesiog išgryninti šią informaciją ir parodyti, kur kainos juda realiu laiku.

Šiam metodui gali trūkti tam tikro statistinio PCE modelių sudėtingumo ir jis gali būti nepermatomas, tačiau jis daugiau nei kompensuoja, nes iš karto gaunama gana tiksli informacija apie tai, kas vyksta.

Klivlando federalinis rezervas siūlo infliacijos dabarties nustatymo paslaugą, kuri atnaujinama kasdien ir kurią galima rasti čia. Šios dabartinės transliacijos gali būti gana geros ir pateikti pagrįstą signalą, kur gali kilti kainos.

Kuris yra geriausias infliacijos matas?

Visi infliacijos rodikliai turi ką pasiūlyti. „Nowcasts“ gali suteikti išankstinį signalą apie infliacijos tendencijas beveik realiu laiku. PCE infliacija tikriausiai yra patikimiausia infliacijos metrika. Vis dėlto VKI duomenys skelbiami anksčiau ir retai būna per daug skirtingi, todėl VKI padeda greičiau susidaryti nuomonę apie tai, kur infliacija vystosi greičiau.

Tada PPI matuoja kainas verslui, o tai visai kita tema, bet tikrai susijusi. Tai gali suteikti naudingų įžvalgų apie kainų tendencijas ekonomikoje.

Skirtingi infliacijos rodikliai turi savo paskirtį. Vienintelis dalykas, kurį galime pasakyti, yra tai, kad Fed norėtų, kad jie visi būtų žemesni nei šiuo metu.