Nors didelė skolų našta kartais gali suspausti arba neleisti bendrovei išmokėti dividendų, pastarojo meto istoriškai žemos skolinimosi išlaidos turėtų suteikti paguodos investuotojams iš nuosavybės vertybinių popierių, kai jie svarsto apie daugybę labai įsiskolinusių įmonių.
Tai vienas iš pastebėjimų neseniai paskelbtoje dividendų tyrimo ataskaitoje, kurioje nagrinėjama, kaip įmonės pastaraisiais metais tvarkė savo balansus.
Nors palūkanų normos pastaruoju metu pakilo, nes Federalinis rezervų bankas tęsia griežtinimo režimą, didindamas įmonių skolinimosi išlaidas, „daugelis įmonių per pastaruosius dvejus metus pagerino savo kapitalo struktūrą, sušvelnindamos aukštesnių palūkanų smūgį“, – teigiama Iano ataskaitoje. VanderHornas, pagrindinis „S&P Global Market Intelligence“ tyrimų analitikas. Nepaisant pastarojo meto palūkanų šuolio, daugelis kompanijų pastaraisiais metais pasinaudojo itin žemomis palūkanų normomis, refinansuodamos savo skolą ar net ją sumokėdamos.
Paimkite energetikos sektorių. Jis nurodo, kad S&P 500 energetikos įmonių vidutinis grynosios skolos ir pelno prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją santykis arba Ebitda sumažėjo iki 1.8 pernai nuo 6.6 2020 m.
Registracija į naujienlaiškį
Išėjimas į pensiją
„Barron's“ kas savaitę pateikia mūsų straipsnių apie pasiruošimą gyvenimui po darbo.
„Užuot refinansuodami, energijos gamintojai yra laimingoje padėtyje, nes gali sumokėti skolą dideliais kiekiais“, – teigiama ataskaitoje. Ir tai labai padėjo jų dividendams – kartu su augančiomis naftos ir dujų kainomis.
Dar vienas teigiamas dividendų pokytis, bent jau kol kas, yra tai, kad daugelis įmonių išstūmė savo pagrindinės skolos įmokas, suteikdamos daugiau erdvės atsikvėpti, „kadangi trumpuoju laikotarpiu reikia mažiau grynųjų pinigų“, – pažymima ataskaitoje.
Ataskaitoje išvardyta apie 60 įmonių, kurios turi didelių skolų, bet vis tiek moka dividendus. Jie apima naudingumą
Pietų
(ticker: SO), kuris neseniai davė 3.6%;
"Ford Motor
(F), 2.9 %;
Deere
(DE), 1.3 %;
"Domino" pica
(DPZ), 1.1 proc.; ir
MetLife
(MET), 3 proc. Remiantis ataskaita, visų jų grynosios skolos ir Ebitda santykis yra bent penki.
Tačiau vienas dalykas, kurį kai kurios iš šių kompanijų joms teikia, yra palyginti žemi dividendų išmokėjimo koeficientai, ty dividendais išmokamo uždarbio procentas. „Jei mokate nedidelę savo uždarbio procentą, sunaudosite tik nedidelę savo grynųjų pinigų dalį“, – sako VanderHornas. Barrono. „Yra daugiau lankstumo“.
Deere Išmokėjo 3.32 USD už akciją dividendais praėjusiais fiskaliniais metais, kurie baigėsi spalį, gaudami 18.99 USD už akciją pajamas, o išmokėjimo koeficientas buvo mažesnis nei 20%. Praėjusį rudenį „Ford“ atnaujino savo ketvirčio dividendus po pandeminės pauzės. Bet jei jos 10 centų už akciją kas ketvirtį išmokėjimas būtų metinis, tai būtų 40 centų.
„FactSet“
S
prognozuojamas 2022 m. uždarbis yra 1.93 USD pakoregavus, o išmokėjimo koeficientas yra mažesnis nei 10%.
Priešingai, pagal S&P Dow Jones indeksus, S&P 500 dividendų išmokėjimo koeficientas gruodžio pabaigoje buvo 29%.
Tačiau VanderHornas atkreipia dėmesį į tai, kad kai kuriuose sektoriuose išmokėjimo koeficientas yra daug didesnis. Tai apima komunalines paslaugas ir nekilnojamąjį turtą, kurių išmokėjimo koeficientai S&P 500 indekse buvo atitinkamai 97.2 % ir 87.2 % gruodžio 31 d. REIT privalo paskirstyti bent 90 % savo apmokestinamųjų pajamų akcininkams. Komunalinių paslaugų akcijos dažnai geidžiamos labiau dėl pajamų, o ne dėl kapitalo padidėjimo, o investuotojai paprastai tikisi pagrįstų dividendų išmokėjimo.
Apibendrinant galima pasakyti, kad investuotojas turėtų išnagrinėti įmonės skolos apkrovą, tačiau tai nebūtinai yra dividendų nutraukimo sandoris, ypač dėl to, kad daugelis įmonių sumažino savo skolinimosi išlaidas.
„Kol jie turi pakankamai grynųjų pinigų, kad padengtų skolą, neapsunkindami kitų kapitalo paskirstymo prioritetų“, – sako VanderHornas, „dividendai turėtų būti tvarūs“.
Rašykite Lawrence C. Strauss ne [apsaugotas el. paštu]
