Dolerio jėga kainuoja infliacijos bėdas

Tai kitokia istorija nei ta, kuri vyko infliacijos kamuojamame aštuntajame dešimtmetyje. Doleris smuko beveik 1970% Vakarų Vokietijos markės atžvilgiu, 1974–1980 m. sausio mėn., remiantis Sent Luiso federalinio atsargų banko duomenimis, tuomet buvo viena įtakingiausių Europos valiutų. Federalinio rezervo pirmininkas Paulas Volckeris 1979 metais pradėjo smarkiai kelti palūkanų normas, paskatindamas stiprų atsigavimą.

Investuotojai teigia, kad ekonomikos silpnumas visame pasaulyje skatina šiandienos stiprų dolerį. „Covid-19“ užblokavimas Kinijoje sulėtino pramonės gamybą regione ir karas tarp Ukrainos ir Rusijos didina energijos sąnaudas Europos namų ūkiams, kurių gamtinės dujos priklauso nuo Rusijos, ir visame pasaulyje. Euro zonos ekonomika susiduria su recesijos grėsmė. 

JAV vaizdas kitoks. Vartotojai turi daugiau pinigų banko sąskaitose. Net ir kylant kainoms, Amerikiečiai išleidžia. Duomenys rodo, kad įmonės skiria pinigus įrangai ir tyrimams bei plėtrai. Fed pirmininkas

Jerome Powell

išreiškė įsitikinimą, kad ekonomika gali atlaikyti daugybę problemų palūkanų normos padidėjimas Trečiadienį FED politikos posėdyje.

Prekybininkai šią savaitę analizuos vartotojų išlaidų duomenis ir penktadienio mėnesio darbo ataskaitas, kad sužinotų apie ekonomikos būklę ir akcijų rinkos trajektoriją. JAV akcijos ketvirtadienį smarkiai krito panaikinti ankstesnės sesijos pelną. 

Chrisas McReynoldsas,

„Barclays“ infliacijos prekybos vadovas ir buvęs užsienio valiutos prekiautojas teigė, kad doleris lenkia kitas valiutas, nes infliacija ir augimo perspektyvos kitose šalyse yra prastesnės. JAV dolerio indeksas per pastaruosius metus pakilo 14%. 

„JAV ekonomikai Covid buvo daug mažiau pakenkta nei kitų“, – sakė p. McReynoldsas. 

Rickas Riederis,

„BlackRock“ obligacijų vadovas ir fiksuotų pajamų skyriaus vadovas teigė, kad perka dolerį ir parduoda valiutas, kurias nukentėjo lėtesnis ekonomikos augimas, palyginti su JAV, įskaitant eurą, ofšorinius Kinijos ženminbi ir nedidelius jenos kiekius.

Valiutų išvestinių finansinių priemonių rinkos rodo, kad investuotojai tikisi, kad doleris ir toliau gerės. Bankų prekiautojai teigė, kad klientai perka opcionus, kurie atsiperka, jei dolerio kursas ir toliau kils: dolerio ir jenos pasirinkimo sandoriai tapo brangesni nei kovo mėn. 

Stiprus doleris leidžia amerikiečiams pirkti prekes iš kitų šalių mažesnėmis kainomis. Tačiau tai taip pat gali pakenkti JAV gamintojams, nes užsieniečiams pabrangs produktai, o tai reiškia, kad JAV įmonės už savo eksportą gauna mažiau dolerių.

"Microsoft Corp.".

anksčiau šį mėnesį savo pajamų ataskaitoje teigė, kad stipresnis doleris sumažino programinės įrangos įmonės pajamas, nors ir gavo didesnį pelną Paskutinis ketvirtis.

Aštuntajame dešimtmetyje infliacija ir 1973 m. arabų naftos embargas nutempė žaliaplaukę žemyn. Europa šiandien grumiasi su savo energijos tiekimo stygiumi ir augimo rūpesčiais, galinčiais sukelti reiškinį, žinomą kaip stagfliacija, kuriam būdingos kylančios kainos ir lėtėjantis augimas, dėl kurio investuotojai dažnai parduoda valiutą. Per pastaruosius metus euras dolerio atžvilgiu nukrito beveik 13 proc.

Steponas Gallo,

Europos BMO Capital Markets FX strategijos vadovas teigė, kad investuotojų suvokimas, kaip elgsis centriniai bankai, skatina dolerio kursą. Europos centrinis bankas dar turi padidinti palūkanų normą, o prezidentas

Christine Lagarde

anksčiau šį mėnesį sakydamas jis atsiliks nuo Fed griežtinant pinigų politiką. Japonijos bankas taip pat neseniai sustiprino savo įsipareigojimą žemoms palūkanų normoms. 

Palūkanų normos išvestinės priemonės tai rodo investuotojai tikisi, kad FED padidins bazinę federalinių fondų palūkanų normą nuo dabartinio lygio nuo 0.75 % iki 1 % iki kiek daugiau nei 3 % kitais metais. 

„Didžiąją dalį srautų pritrauks centriniai bankai, kurie patikimesni siekdami infliacijos

Nafezas Zoukas,

„Aviva Investors“ analitikas. „Fed pagaliau pranešė, kad į infliacijos problemą žiūri rimtai.

Kita dolerio dominavimo priežastis: nuoseklus JAV turto pranašumas už Europos turtą. Vienas iš šių rodiklių matomas pasaulinėse akcijose: per pastarąjį dešimtmetį JAV akcijos uždirbo investuotojams didesnę grąžą, o jų analogai Europoje išliko žemesni ir daugiausia riboti. S&P 500 gruodį nuo 400 m. pakilo daugiau nei 2009%, palyginti su 137% Stoxx Europe 600 padidėjimu per tą patį laikotarpį.

Keithas Decarlucci,

Londone įsikūrusio rizikos draudimo fondo „Melqart KEAL Capital“, kuris prekiavo valiutų rinkose daugiau nei 30 metų, vyriausiasis investicijų pareigūnas sakė, kad dėl dolerio, kaip prieglobsčio, statuso geopolitinio neapibrėžtumo sąlygomis ir dėl pasaulio rezervinės valiutos vaidmens šiandien jis yra stipresnis nei aštuntojo dešimtmečio, kai JAV importavo daugiau naftos ir atsisakė aukso standarto.

Tačiau „Morgan Stanley“ ir „Barclays“ tikisi, kad per metus jis sumažės. Strategų teigimu, valiuta neatrodys tokia patraukli, kai Europoje įsibėgės ekonomikos augimas arba jei infliacija JAV išliks virš 3%.

Rašykite Julia-Ambra Verlaine adresu [apsaugotas el. paštu]