Dolerio stiprybė stumia pasaulio ekonomiką į lėtėjimą

(Bloomberg) – Sparčiai augantis doleris stumia pasaulio ekonomiką į sinchroninį sulėtėjimą, didindamas skolinimosi išlaidas ir finansų rinkų nepastovumą, o atokvėpio horizonte nedaug.

Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“

Atidžiai stebimas grynųjų pinigų kursas nuo sausio pakilo 7% iki aukščiausio lygio per dvejus metus, kai Federalinis rezervų bankas pradeda agresyvų palūkanų normų kėlimą, siekdamas pažaboti infliaciją, o investuotojai pirko dolerius kaip prieglobstį esant ekonominiam netikrumui.

Kylanti valiuta turėtų padėti Fed atvėsinti kainas ir palaikyti Amerikos prekių paklausą iš užsienio, tačiau ji taip pat kelia grėsmę, kad padidės užsienio ekonomikų importo kainos, toliau didindamos jų infliacijos tempus ir atimdamos kapitalą.

Tai ypač nerimą kelia besiformuojančios ekonomikos šalims, kurios yra priverstos arba leisti savo valiutoms susilpnėti, įsikišti, kad sušvelnintų nuosmukį, arba pakelti savo palūkanų normas, siekdamos sustiprinti savo užsienio valiutos lygį.

Ir Indija, ir Malaizija šį mėnesį netikėtai padidino palūkanų normas. Indija taip pat įžengė į rinką, kad padidintų savo valiutos kursą.

Nepagailėta ir išsivysčiusių ekonomikų: praėjusią savaitę euro kursas pasiekė naują penkerių metų žemumą, Šveicarijos frankas susilpnėjo iki pariteto su doleriu pirmą kartą nuo 2019 m., o Honkongo pinigų institucija buvo priversta įsikišti, kad apgintų savo. valiutos susiejimas. Jena taip pat neseniai pasiekė žemiausią lygį per du dešimtmečius.

„Spartus Fed palūkanų kėlimo tempas sukelia galvos skausmą daugeliui kitų pasaulio ekonomikų, skatina portfelio nutekėjimą ir valiutos silpnumą“, – sakė Scotiabank Azijos ir Ramiojo vandenyno ekonomikos vadovė Tuuli McCully.

Nors lėtėjančio JAV augimo ir tikėtino Amerikos infliacijos atšalimo derinys galiausiai lems lėtą dolerio kilimą, o tai savo ruožtu sumažins kitų centrinių bankų spaudimą griežtinti, tačiau gali prireikti mėnesių, kol bus pasiekta nauja pusiausvyra.

Istorija tęsiasi

Bent jau kol kas prekybininkai nelinkę vadinti dolerio ralio piko. Tai iš dalies atspindi statymus 2021 m. pabaigoje, kad „greenback“ pelnas išblės, nes palūkanų kėlimas jau buvo įskaičiuotas.

Pasak buvusio JAV iždo sekretoriaus padėjėjo tarptautiniams reikalams Clay Lowery, besivystančioms ekonomikoms gresia „valiutų nesutapimas“, kuris atsiranda, kai vyriausybės, korporacijos ar finansų institucijos pasiskolino JAV doleriais ir paskolino juos savo vietine valiuta. dabar Tarptautinių finansų instituto vykdomasis viceprezidentas.

Remiantis nauja IIF prognoze, pasaulinis augimas šiais metais iš esmės susilygins, nes Europa pateks į recesiją, Kinija smarkiai lėtėja ir JAV finansinės sąlygos labai sugriežtėja. Morgan Stanley ekonomistai tikisi, kad augimas šiemet bus mažesnis nei pusė 2021 m.

Kadangi palūkanų normos ir toliau kyla, vykstant pasauliniam nepastovumui – nuo ​​karo Ukrainoje iki Kinijos „Covid“ užblokavimo – tai paskatino investuotojus imtis saugumo priemonių. Ekonomikai, kenčiantiems nuo einamosios sąskaitos deficito, gresia didesnis nepastovumas.

„Jungtinės Valstijos visada buvo saugus prieglobstis“, - sakė Lowery. „Didėjant palūkanų normoms tiek iš Fed, tiek iš rinkos palūkanų normų, į JAV galėtų patekti dar daugiau kapitalo. Ir tai gali pakenkti besivystančioms rinkoms.

Pasak IIF, balandį iš besivystančių šalių vertybinių popierių nutekėjo 4 mlrd. Besivystančių rinkų valiutos krito, o besivystančios Azijos obligacijos šiais metais patyrė 7% nuostolių, daugiau nei 2013 m. sumažėjo pykčio priepuolis.

„Griežtesnė JAV pinigų politika turės didelį poveikį likusiam pasauliui“, – sakė „Nomura Holdings Inc.“ pasaulinių rinkų tyrimų vadovas Robas Subbaramanas. pačios JAV“.

Daugelis gamintojų teigia, kad dėl didelių išlaidų, su kuriomis jie susiduria, jie negauna daug dividendų iš silpnesnių valiutų.

„Toyota Motor Corp.“ prognozavo 20 % veiklos pelno sumažėjimą einamaisiais finansiniais metais, nepaisant didelių metinių automobilių pardavimų, motyvuodama „precedento neturinčiu“ logistikos ir žaliavų išlaidų padidėjimu. Jame teigiama, kad nesitiki, kad susilpnėjusi jena sukels „didelio“ pakilimo.

Kinijos juanis nusmuko, kai iš šalies finansų rinkų pasitraukia rekordiniai kapitalo srautai. Kol kas tai yra izoliuota nuo platesnio dolerio poveikio, nes žema infliacija šalyje leidžia valdžios institucijoms sutelkti dėmesį į augimo rėmimą.

Tačiau tai sukelia dar vieną pažeidžiamumą besivystančioms šalims, įpratusioms prie stipraus juanio, siūlančio savo rinkoms inkarą.

„Pastaruoju metu staigus renminbi tendencijos pokytis labiau susijęs su prastėjančiomis Kinijos ekonomikos perspektyvomis, o ne su Fed politika“, – sakė Singapūro Royal Bank of Canada strategas Alvinas Tanas. „Tačiau tai neabejotinai suskaidė skydą, izoliuojantį Azijos valiutas nuo augančio dolerio ir paskatino spartų Azijos valiutų, kaip grupės, susilpnėjimą praėjusį mėnesį“.

Išsivysčiusiose ekonomikose silpnėjančios valiutos Japonijos bankui, Europos centriniam bankui ir Anglijos bankams sukūrė „keblią politikos dilemą“, neseniai paskelbtame pranešime rašė Dario Perkinsas, Londono TS Lombard vyriausiasis Europos ekonomistas.

ECB valdančiosios tarybos narys Francois Villeroy de Galhau šį mėnesį pažymėjo, kad „per silpnas euras prieštarautų mūsų kainų stabilumo tikslui“.

„Nors šalies „perkaitimas“ dažniausiai yra JAV reiškinys, silpnesni valiutų kursai didina importuojamų kainų spaudimą, todėl infliacija gerokai viršija centrinių bankų numatytus 2 proc. tikslus“, – rašė Perkinsas. „Pinigų sugriežtinimas gali sušvelninti šią problemą, tačiau tolimesnio vidaus ekonominio skausmo kaina“.

Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“

© 2022 Bloomberg LP