Neleiskite jiems jūsų apgauti – štai kodėl obligacijų fondai nėra obligacijos

Galbūt pastebėjote daugybę straipsnių, pasirodančių ištisus metus klasikinės 60/40 turto paskirstymo strategijos žlugimas. Ši investavimo filosofija reikalauja, kad portfeliai būtų sudaryti iš 60 % akcijų ir 40 % obligacijų. Teoriškai toks turto klasės diversifikavimas turėtų apsaugoti investuotojus nuo neigiamų pasekmių.

Kai palūkanos kilo, o ekonomika sustojo, investuotojams nebuvo saugios vietos pasislėpti (trūko grynųjų pinigų, kurie iki šiol nesiūlė daug palūkanų).

Nors investuotojai gali atleisti akcijas už nuostolius, obligacijų kritimas galėjo juos šokiruoti. Tačiau šis šokas galėjo būti stipresnis investicinių fondų obligacijų turėtojams, o ne investuotojams, turintiems individualias obligacijas.

Tam yra rimta priežastis.

„Aktyvus valdymas naudojant individualias obligacijas yra geriausias būdas sumažinti aplinkos riziką, nes vadovas gali nustatyti palūkanų normos riziką ir nustatyti padėtį pagal aplinką“, – sako Robas Williamsas, direktorius, „Sage Advisory Services“ ir Ostino, Teksaso valstijoje. . „Individualios obligacijos suteikia daugiau lankstumo struktūrizuojant pinigų srautus, o asmenys neturi sąnaudų ir mokesčių pasekmių, susijusių su kitais fondo investuotojais.

Galbūt jus nustebins žinojimas, kad šis niuansas – skirtumas tarp atskirų obligacijų ir obligacijų fondų – dažnai nepastebimas.

„Tai žavi detalė, kurios investuotojai nelabai supranta. Jei investuotojai priklauso tiesiogiai, jie gali turėti atskiras obligacijas iki išpirkimo“, – sako Gregory DiMarzio, „Rockland Trust“ viceprezidentas ir portfelio valdytojas Vusteryje, Masačusetso valstijoje. „Investuotojas turi galimybę kontroliuoti ir savo nuožiūra pašalinti kylančių palūkanų pasekmes, laikydamas obligaciją iki jos išpirkimo termino, o tada sumokama visa pagrindinė suma. Tuo tarpu fondas, susimaišęs tarp daugelio investuotojų, negali to padaryti už kiekvieną investuotoją, todėl tiems investuotojams belieka pirkti ir parduoti tuos fondus nežinant apie jų išpirkimo terminus.

Investuodami į atskiras obligacijas galite susieti konkrečias išpirkimo datas su pinigų srautų reikalavimais. Negalite to padaryti su obligacijų fondais. Tai pašalina didelę, jei ne visą, neigiamo poveikio riziką, darant prielaidą, kad jūsų obligacijos emitentas nevykdo įsipareigojimų. Niekada negalite pašalinti obligacijų fondo neigiamo poveikio rizikos ir, atsižvelgiant į konkrečias to fondo akcininkų emisijas, neigiamo poveikio rizika gali padidėti.

„Investuotojai gali suderinti terminus su būsimais grynųjų pinigų poreikiais“, – sako Hao Dangas, „Consilio Wealth Advisors“ investicijų strategas Bellevue, Vašingtone. „Obligacija, kurios įsipareigojimų neįvykdė, sueis nominaliąja verte, todėl, nepaisant kainos svyravimų, atskirų obligacijų savininkai gaus tokią vertę pasibaigus terminui. Obligacijų fondai turės laikytis įgaliotinio, taigi, jei jiems reikia parduoti obligacijas, kurios nepatenka į tą įgaliotinį, jie negali būti pernelyg atrankūs. Obligacijų rinka nėra tokia likvidi kaip akcijų rinka, todėl pardavimas per fondą reiškia, kad reikia ieškoti prekybos partnerių. Jei fondas patiria pinigų nutekėjimą, tai gali būti problema, nes valdytojas turi greitai jį likviduoti.

Investavimas į atskiras obligacijas kelia panašių iššūkių kaip investavimas į atskiras akcijas. Kai kurios obligacijos (ty JAV vyriausybės išleistos) gali būti laikomos beveik nerizikingomis, tačiau kai kurių savivaldybių ir privačių įmonių išleistos obligacijos kelia didesnę riziką. Obligacijų fondai, kadangi juose dažnai yra šimtai vertybinių popierių, gali diversifikuoti šią riziką taip, kaip paprastai negali padaryti pavieniai investuotojai.

„Kai investuotojas perka individualią obligaciją, jūs perkate tam tikros įmonės, vyriausybės, savivaldybės ir tt skolą, kuri turi savo unikalią riziką, įskaitant, bet neapsiribojant įsipareigojimų neįvykdymo, išpirkimo ir reinvestavimo rizika“, – sako Mary Popovic. Vyresnysis investicijų analitikas „Wealth Enhancement Group“ Madisone, Viskonsine. „Kai perkate obligacijų fondą, perkate atskirų obligacijų portfelį, kuris, efektyviai valdomas, gali pasirodyti saugesnė investicija nei atskiros obligacijos. Tai pasakius, nepamirškite atvirkštinio ryšio tarp palūkanų normų ir obligacijų kainų. Pastebėjome, kad obligacijų fondų vertė mažėja, nes didėjant palūkanų normoms mažėja kainos, todėl GAV prekiauja vis mažesnėmis kainomis, todėl jūsų investicija praranda vertę. Pirkdami atskirą obligaciją gausite investicijos grąžą tol, kol laikysite ją iki išpirkimo.

Yra dar vienas pranašumas, kurį lengviau suvokti, jei turite atskirų obligacijų, o ne obligacijų fondą. Kaip ir akcijas, mokesčiams tvarkyti galite naudoti konkrečias partijas. Vis dėlto, prieš imdamiesi bet kokios prekybos strategijos, turėtumėte pasikonsultuoti su specialistu.

„Jei turite individualių obligacijų, galite parduoti mažesnės vertės obligacijas, kad sumažintumėte mokesčių nuostolius ir nusipirktumėte naują obligaciją, už kurią mokama didesnė palūkanų norma“, – sako Markas D. Kinsella iš Šeimos finansų planavimo paslaugų Vitone, Ilinojaus valstijoje. „Arba galite išlaikyti savo obligacijas ir palaukti, kol vertė grįš į ankstesnę vertę. Investuotojas gali labiau kontroliuoti savo palūkanų pajamas. Tačiau jei turite atskirų obligacijų, galite patirti didelių nuostolių, jei bet kurią jums priklausančią obligaciją išleido įmonė, kuriai neigiamai paveikė palūkanų normos kilimas. Pavyzdžiui, jei AAA korporacija išleido obligacijas prieš palūkanų normos padidėjimą; ir tada buvo priverstas bankrutuoti dėl didesnių palūkanų. Galite neatgauti visos jums priklausančios obligacijos vertės. Pirkti atskiras obligacijas gali būti rizikinga. Dauguma žmonių neturi įgūdžių įvertinti korporacijos, kad nustatytų jos obligacijų gyvybingumą.

Ar turėtumėte atsisakyti obligacijų fondų atskiroms obligacijoms? Jūs jau žinote atsakymą.

„Priklausomai nuo jūsų finansinės padėties, jūsų pensijų portfelio patarėjas gali nuspręsti investuoti į obligacijų fondus arba individualias obligacijas“, – sako Bill Lyons, „Griffin Funding“ generalinis direktorius Incline Village mieste, Nevadoje. „Individualios obligacijos paprastai yra saugesnė investicija į pensijų portfelius, nes jūs garantuojate, kad atgausite visą savo principą, gausite kapitalą iš palūkanų ir laikysite jas, kol sueis jūsų obligacijos terminas. Naudojant obligacijų fondus, yra didesnė rizika, susijusi su nepastoviomis palūkanų normomis. Su obligacijų fondais, jei kaina krenta, jūsų pagrindinė investicija taip pat gali sumažėti.

Be skaičių, į kuriuos daugiausia dėmesio buvo skiriama šiame straipsnyje, jums gali atrodyti, kad tikrumas, paprastai susijęs su atskiromis obligacijomis, yra daug patrauklesnis, nei nežinomas potencialus pasivažinėjimas kalneliais, kurį gali pasiūlyti obligacijų fondas.

„Individualios obligacijos turi nurodytą nominalią vertę (grąžintinos pagrindinės sumos sumą) ir nurodytą išpirkimo datą“, – sako Hermanas (Tommy) Thompsonas, jaunesnysis, „Innovative Financial Group“ Atlantoje finansų planuotojas. „Individualios obligacijos turėtojas daro prielaidą, kad pasibaigus išpirkimo terminui (išskyrus pagrindinio emitento bankrotą), investuotojui bus grąžinta nominali vertė. Obligacijų investiciniai fondai neturi nominalios vertės ir yra skirti valdyti visam laikui. Investuotojai į obligacijų fondus negauna tokios psichologinės naudos, kokią gauna investuotojai į atskiras obligacijas žinodami, kad vieną dieną jų pagrindinė suma bus grąžinta.

Galiausiai turite suprasti, kad obligacijų fondas nėra obligacija. Tai investicinis fondas. 1940 m. Investicinių bendrovių įstatymas, kuriuo buvo sukurti investiciniai fondai, apibrėžia šiuos produktus kaip akcijas, net jei jiems priklauso tik obligacijos.