Dow smunka, nes infliacijos rodikliai sukelia šoko bangas rinkoje: ką investuotojai turi žinoti

Šios Pasaulio bankas taip pat tai priminė kai antradienį perspėjo apie „užsitęsusį silpno augimo ir padidėjusios infliacijos laikotarpį“ ir paskelbė, kad ką tik beveik visu procentiniu punktu sumažino savo pasaulio ekonomikos augimo perspektyvas.

Tada penktadienį reikalai tikrai susisuko. Gegužės mėn. paskelbtas JAV vartotojų kainų indeksas – atidžiai stebimas kainų spaudimo ekonomikoje matuoklis – sumažino Volstryto viltis, o Vašingtone, DC, infliacija jau pasiekė „piką“. Vietoj to, bendras gegužės mėn. infliacijos rodiklis siekė 8.6% metinių, o tai yra naujas ciklo rekordas.

skaityti: Didėjančios nuomos, dujų ir maisto kainos padidina JAV infliaciją iki aukščiausios per 40 metų 8.6 proc., rodo VKI

Daugelis ekonomistų netruko pastebėti, kad JAV dar ne visai pateko į stagfliaciją. Ne su darbo rinka vis dar labai tvirta. JAV ekonomika taip pat susitraukė pirmajame ketvirtyjer, tačiau mažai kas tikisi, kad tai pasikartos antrąjį ketvirtį.

Atsižvelgiant į įspėjamuosius ženklus, svarbu žinoti, kaip stagfliacija gali paveikti portfelius ir santaupas.

Esmė tokia: iš akcijų
SPX
-2.91%
prie aukso
GC00,
-0.02%,
Pasak kelių ekonomistų, portfelio valdytojų ir rinkos ekspertų, jei stagfliacija taps realybe, investuotojai turi labai mažai galimybių apsisaugoti nuo neigiamo poveikio.

Kodėl stagfliacija turėtų kelti nerimą?

Stagfliacijos susirūpinimas dažnai sutelkiamas į lygties infliacijos pusę. Kaip patvirtino penktadienio VKI skaičius, gegužę infliacijos tempas paspartėjo iki naujo ciklo aukštumo.

Šie duomenys paskatino daugybę ekonomistų, įskaitant „Capitol Economics“, „Barclays“ ir „Jeffries“ komandas, reakcijų, siūlančių, kad Federalinis rezervų bankas galėtų nuspręsti padidinti federalinių fondų palūkanų normą 75 baziniais punktais kai kitą savaitę susirinks jos politiką nustatanti taryba arba galbūt kitame liepos mėn. posėdyje.

Kiti išjuokė „pikiausios infliacijos“ sąvoką, idėją, kad kainų spaudimas pasiekė aukščiausią tašką kovo mėn., o vėliau pradėjo lėtėti, reaguojant į FED priemones. Feds pirmasis žygis iki jos politikos normos nes 2018 m. atėjo kovo mėnesį, tačiau buvo planuota šiemet gerokai didesnės palūkanų normos.

Penktadienį paskelbti nerimą keliantys duomenų taškai buvo ne vien VKI duomenys. The Mičigano universiteto vartotojų apklausa, taip pat parodė, kad vartotojai dabar yra dar pesimistiškesni, nei buvo per gilią finansų krizę.

Kalbant apie ekonomikos augimo tempus, yra ženklų, kad JAV ekonomika pirmąjį pusmetį gali būti linkusi neigiamo augimo. Atlantos Fed „GDPNow“ prognozėje antrajame ketvirtyje ekonomikos augimas sieks 0.9 proc. pirmąjį ketvirtį.

Dauguma ekonomistų recesiją apibrėžia kaip du ketvirčius iš eilės ekonomikos nuosmukio, todėl net jei Atlantos Fed prognozė išsipildys, JAV techniškai nebūtų nuosmukio, net jei ekonomika baigtų trauktis pirmoje metų pusėje.

Ką sako darbo rinka

Užimtumas šiuo metu tebėra vienintelė šviesi ekonomikos vieta: nedarbo lygis gegužę išliko 3.6 %, nes JAV ekonomika pridėjo 390,000 XNUMX darbo vietų.

Nepaisant to, didėjančios vartojimo prekių sąnaudos atsieina. Atsinaujinantis vartojimo kreditas JAV – iš esmės kaip kredito kortelių naudojimo pavyzdys – anksčiau šį mėnesį išaugo iki beveik rekordinio lygio.

„Ar tai vartotojų sveikatos požymis – ar veikiau vartotojas, rėkiantis iš skausmo ciklo pabaigoje, kai jų pajamas gniuždo pragyvenimo išlaidų krizė? „Société Générale“ atstovas Albertas Edwardsas paklausė neseniai savo pranešime klientams.

Tomas Porcelli, JAV ekonomistas iš RBC Capital Markets, sutiko, kad tai gali kelti susirūpinimą. „Pakankamai sparčiai paspartėjo kreditų naudojimas, nemanau, kad tai geras pokytis“, – sakė jis telefonu su MarketWatch.

Susijęs: Kodėl, pasak vieno mokslininko, JAV vartotojų skolos „sprogiu augimas“ gali vėl susilpnėti

Vis dėlto tam prireiks ne tik sparčiai augančios infliacijos ir lėtėjančio ekonomikos augimo: JAV darbo rinka taip pat turėtų sulaukti smūgio, nes nedarbas priartėtų prie 5 proc.

Jei Federalinis rezervų bankas ir toliau didins palūkanų normas ir dėl išorinių veiksnių, tokių kaip karas Ukrainoje ir pakilusios žaliavų kainos
CL00,
-0.15%
ir toliau didins žaliavų kainas, valgydami įmonių pelną, gali būti, kad Amerikos įmonės bus priverstos pradėti mažinti. Tik tada ekonomistai apskritai sutiktų, kad „stagfliacija“ atėjo.

Kaip rinkos galėtų reaguoti?

Sunkiausias portfelio pozicionavimo tokio tipo aplinkai aspektas yra tai, kad akcijos ir obligacijos greičiausiai neveiks gerai.

Stagfliacijos aplinkoje iš esmės patiriate nuosmukį, kuris neigiamai veikia vartotojų paklausą ir įmonių pelną, taip pat didelį nedarbą, kuris gali paveikti mažmeninės prekybos srautus į akcijas.

Kalbant apie fiksuotų pajamų pusę, atkakliai didelė infliacija gali priversti Federalinį rezervą išlaikyti aukštas palūkanų normas, kai bando sumažinti kainų spaudimą. Didėjantys infliacijos lūkesčiai dažnai padidina termino priemoką, ty sumą, kurią investuotojai reikalauja kompensuoti už ilgesnės trukmės obligacijų laikymo riziką.

Markas Zandi, „Moody's Analytics“ ekonomistas, neseniai paskelbtame tyrimo pranešime pažymėjo, kad ilgalaikių iždo obligacijų termino priemoka viršijo 5 % per stagfliacijos bangą aštuntajame dešimtmetyje ir devintojo dešimtmečio pradžioje. Šiuo metu iždo pajamingumas
TMUBMUSD10Y,
3.163%
kreivė iš esmės yra plokščia, o tai reiškia, kad ilgesnės trukmės iždo kainos turėtų svyruoti žymiai žemiau, o pajamingumas didesnis, jei tokia aplinka išsipildytų.

„Tikrai nėra kur slėptis“, – sakė „Beam Capital Management“ portfelio valdytojas Mohannadas Aama.

Anksčiau auksas
GLD,
+ 1.34%
rinkose neramumų metu buvo tinkamiausias saugus prieglobstis investuotojams. Auksas penktadienį rezervavo geriausią dieną per maždaug savaitę, nors iš pradžių po penktadienio VKI ataskaitos nukrito iki silpniausio lygio per tris savaites.

Nors, remiantis „Dow Jones Market Data“, geltonojo metalo ateities sandorių kaina kovo mėnesį buvo beveik 1,875.50 8 USD už unciją daugiau nei 2,040.10 % nuo aukščiausios metų 2022 USD vertės, todėl daugelis investuotojų nusivylė jo rezultatais nuo XNUMX m. pradžios. blizgantis metalas išlaikė savo vertę geriau nei akcijos.

Iždo infliacijos apsaugoti vertybiniai popieriai
PATARIMAS,
-0.44%
yra viena iš galimybių investuotojams, norintiems apsaugoti savo pinigus nuo infliacijos. Remiantis „Tradeweb“ duomenimis, TIPS, kaip jie žinomi, jų derlingumas pasiekė aukščiausią lygį nuo 2020 m. kovo.

Patekus į stagfliacinę aplinką, taip pat būtų pagrįsta tikėtis, kad JAV doleris ir toliau stiprės, kylant palūkanų normoms.

Tačiau kai ateis stagfliacija, Fed greičiausiai bus priverstas pasirinkti: ar centrinis bankas toliau didina palūkanų normas, kad kovotų su infliacija, ar FED pareigūnai sumažins palūkanų normas, siekdami atgaivinti ekonomiką?

Pagal šį scenarijų Stevenas Englanderis, pasaulinis „Standard Chartered“ G-10 FX tyrimų vadovas, tikisi, kad jie pasirinks pastarąjį.

„Manau, kad Fed padarys kompromisą tame pasaulyje“, – sakė jis „MarketWatch“.

JAV akcijų indeksai penktadienį baigė staigiai smuktelėjusią savaitę ir smuko po infliacijos duomenų paskelbimo. S&P 500 indeksas
SPX
-2.91%
„Dow Jones Market Data“ duomenimis, per savaitę sumažėjo 5.1%, tai yra didžiausias dviejų savaičių procentinis sumažėjimas nuo 27 m. kovo 2020 d. Dow
DJIA,
-2.73%
per savaitę krito 4.6%, o Nasdaq Composite indeksas
COMP,
-3.52%
nuo pirmadienio prarado 5.6 proc.

Žvelgiant į priekį, tai įtempta savaitė JAV ekonominius duomenis. Tačiau visų žvilgsniai bus nukreipti į dvi dienas truksiantį FED politikos posėdį, kuris baigsis trečiadienį, o FED pirmininkas Jerome'as Powellas įvyks spaudos konferencijoje 2 val. ET.