Muskas iš pradžių atskleidė savo akcijų paketą Vertybinių popierių ir biržos komisijai naudodamas 13G tvarkaraštį. Ši forma skirta pasyviems investuotojams, o ne pokyčių ieškantiems aktyvistams. Toks pasirinkimas nuo pat pradžių kėlė antakius, nes Muskas pastarosiomis savaitėmis jau pasisakė už pakeitimus Twitter.
Muskas nepritarė „Twitter“ turinio moderavimo politikai, teigdamas, kad platforma yra de facto vieša miesto aikštė.
Jis pakeitė pareiškimą į 13D, pranešdamas apie aktyvų statusą, tik po to, kai „Twitter“ generalinis direktorius Parag Agrawal pasakė, kad milijardierius prisijungs prie įmonės direktorių tarybos.
Naujas ieškinys, pateikta antradienįMuskas pažeidė vertybinių popierių įstatymus, nes neatskleidė savo akcijų paketo per 10 dienų po to, kai jis pasiekė 5%, kaip reikalauja SEC.
Brianas Quinnas, Bostono koledžo teisės mokyklos profesorius, pasakoja Barron-aisiais kad ieškovas teigia, kad Musko neatskleidimas laiku yra „sukčiavimas rinkoje“, nes kiekvienas, pardavęs akcijas pasibaigus terminui, praleido „Twitter“ akcijų kainos šuolį po to, kai Muskas galiausiai atskleidė informaciją.
„Tai įdomus argumentas“, - sako Quinnas. „Atsižvelgiant į iš karto pakilusią akcijų kainą jam pateikus 13G, gana akivaizdu, kad informacija apie Musko akcijų paketą buvo reikšminga investuotojams.
Harvey Pitt, buvęs SEC pirmininkas ir Kalorama Partners generalinis direktorius, pasakoja Barron-aisiais SEC dabar gali nuspręsti ištirti Musko pareiškimų aplinkybes. Agentūra galėtų pradėti peržiūrėti ryšius, susijusius su prekyba, siekdama išsiaiškinti, ar paraiškos pateikimo klaida buvo tyčinė, o tai, pasak Pitto, sukeltų griežtesnes sankcijas nei paprasta klaida. Svarbu pasirinkti padavimo tipą, nes 13D paraiškose reikia atskleisti papildomą informaciją.
„Jo aukštas įspūdis reiškia, kad jei jie atleis jo pažeidimus, kieno pažeidimus jie ketina daryti? Pittas sako apie SEC.
Musk's susikirto su SEC teisme ir viešuose skelbimuose. Tesla atstovas negrąžino a Barron-aisiais prašymą leisti Muskui komentuoti.
„SEC žmonės yra profesionalai“, - sako Pittas. „Tai, kad jam patinka juos piktinti, vienaip ar kitaip jų nepakeis. Jie ketina pažvelgti ir išsiaiškinti, ar jie turi bylą.
Kadangi dabar yra 13D duomenų teikėjas, Muskas turės atskleisti kiekvieną kartą, kai jo „Twitter“ akcijų paketas pasikeis 1% ar daugiau, o tai reiškia, kad bet kokios pastangos padidinti jo akcijų paketą atkreips Volstryto dėmesį. Jam taip pat tektų pataisyti savo dokumentus, jei būtų konkretesnis ketinimas investuoti, pvz., įsigyti, sako Krishna Veeraraghavan, Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison partnerė.
Jei Muskas pasisako už priešišką perėmimą, Quinn pažymi, kad „Twitter“ lenta yra sukurta tam, kad pasipriešintų. Valdyba galėtų priimti tai, kas žinoma kaip nuodų tabletė, kuri veiksmingai apribotų galimą Musko akcijų paketą. Kadangi kiekvienais metais išrenkama tik trečdalis „Twitter“ valdybos, bet kokios Musko pastangos pakeisti dabartinius narius truktų mažiausiai dvejus metus.
„Jei jis tikrai nori įsigyti įmonę, jis turės pateikti viešą pasiūlymą, kurio lygis yra pakankamai aukštas, kad kiti akcininkai įtikintų ir darytų spaudimą valdybai, kad ji priimtų pasiūlymą“, – sako Veeraraghavan. „Šiuo metu nesu įsitikinęs, kad jis to nori. Jo 13D šiuo metu neketina tai daryti. Jis tikrai gali sau leisti tai padaryti, atsižvelgdamas į tai, kiek pinigų turi. Taigi aš manau, kad tai yra TBD.
Vieta valdyboje yra tipiškas investuotojo aktyvisto tikslas, nes iš ten aktyvistas gali išgirsti savo balsą ir atlikti pakeitimus iš vidaus, sako Quinn.
„Iš karto, kai Muskas paskelbė apie šią poziciją, jis atsisėdo ant lentos ir nuėjo nuo jos“, – sako Quinnas. „Tai, kas čia vyksta, nėra normalu, todėl tikriausiai neturėtume bandyti to priskirti normaliai kategorijai ir nebandyti to analizuoti taip pat.
Christopheris Davisas, vadovaujantis akcininkų aktyvizmo praktikai Niujorko advokatų kontoroje Kleinberg, Kaplan, Wolff & Cohen, pasakoja Barron-aisiais Gali būti, kad Muskas nenorėjo susidoroti su apribojimais, susijusiais su valdybos vieta, pavyzdžiui, valdybos politika, reglamentuojančia viešus pareiškimus ir veikiant visų akcininkų interesais.
„Jei tikrasis jo tikslas yra būti viešu žmogumi ir patenkinti savo polinkį daryti drąsius viešus pareiškimus, manau, kad jis šiuo metu yra labai geras“, – sako Davisas. „Jis turi tiek daug, kad jo negalima ignoruoti, bet jis neturi tiek daug, kad jo rankos būtų surištos“.
Rašykite Connorui Smithui [apsaugotas el. paštu]