Energijos varomas rublio atšokimas Rusijos neišgelbės

Pirmadienį prezidentas Vladimiras Putinas teigė, kad Vakarų sankcijos Rusijai žlugo per televiziją. Jis sakė, kad ekonominio žaibiško karo strategija neišprovokavo greito ekonomikos žlugimo, kaip tikėtasi. Vietoj to jis reklamavo rublio, Rusijos valiutos, stiprumą.

Netrukus po to, kai Rusija įsiveržė į Ukrainą, Vakarus nustatė precedento neturinčios sankcijos šaliai, pirmiausia nukreiptos į jos centrinio banko rezervus, įskaitant valstybės turto fondą. Rublis krito iš karto, vertė nukrenta daugiau nei 40%, todėl daugelis ekspertų prognozuoja, kad valiuta smunka. Tačiau tai grįžo artimas prieškariniam kursui Amerikos dolerio atžvilgiu po mėnesio karo. Tačiau nors rublis nepaisė lūkesčių dėl Rusijos manipuliacijų valiuta, jo atsigavimas yra raudona silkė.

Energijos pardavimas iš dalies paaiškina dramatišką atsigavimą. Maskva gauna 40% savo biudžeto pajamų iš energijos eksporto. Energijos pardavimas, atnešantis užsienio valiutos antplūdį, yra gelbėjimosi ratas Rusijai, kuri dabar neturi galimybės patekti į pasaulines kapitalo rinkas.

Rusija yra Prognozuojama, uždirbti 321 mlrd. JAV dolerių iš angliavandenilių eksporto 2022 m. – daugiau nei 30 % daugiau nei praėjusiais metais. Šis didelis šuolis įvyko nepaisant šalies energetikos sektoriui įvestų sankcijų ir nuolatinio savo noru pasitraukiančių įmonių srauto. Prezidentas Joe Bidenas paskelbė visiškas Rusijos naftos ir dujų importo į JAV draudimas, o ministras pirmininkas Borisas Johnsonas paskelbė apie planus sustabdyti naftos importą iki metų pabaigos.

Tačiau Rusija vis dar turi pakankamai pirkėjų, kad išlaikytų savo energetikos pramonę ir sustiprintų mokėjimų balansą. Indija turi priimtas krintančių Rusijos Uralo naftos kainų pranašumas – perkant ją su didele nuolaida. Kinija toliau gerbti pelningas naftos sutartis, pasirašytas prieš invaziją, nors ir sankcijas išlaikyti valstybinių įmonių, tokių kaip „Sinopec“ ir „PetroChina“, nuo naujų pirkimų.

ES, kuri mažina savo priklausomybę nuo Rusijos importo, vis dar moka didelius mokėjimus Kremliui, nes tokios valstybės narės kaip Vokietija ir Italija vis dar labai priklauso nuo jos gamtinių dujų. 27 narių blokas turi apmokėtas 35 mlrd. eurų Rusijai energijos importui nuo karo pradžios.

Nors padidėjusios pajamos iš energijos iš dalies gali paaiškinti atsigavimą, valiuta taip pat yra dirbtinai stiprinama. Iškart po invazijos Centrinis bankas padvigubino bazinę palūkanų normą, įvedė plačią kapitalo kontrolę, padidino prekybos valiuta apribojimus ir privertė eksportuotojus konvertuoti pajamas užsienio valiuta į rublius. Rublis nustojo būti konvertuojama valiuta.

Beveik mėnesį pareigūnai Uždaryti smuktelėjo pagrindinė Rusijos vertybinių popierių birža po labai nepastovios prekybos antrąją invazijos dieną. Dabar birža vėl atsidarė, tačiau su griežtais prekybos limitais.

Savo kalboje, kuri prieštarauja Putino kreipimuisi per televiziją, pačios Rusijos centrinio banko vadovė Elvira Nabiullina, įspėjo, kad sankcijų pasekmės buvo tik pradžioje. Blogiausia laukia. Buvęs Rusijos finansų ministras Aleksejus Kudrinas sutiko. Prognozuoti kad Rusijos ekonomika susitraukė didžiausią nuo 1994 m.

Sparčiai auganti infliacija, kuri šiais metais turėtų siekti net 23 %, kelia grėsmę paprastų piliečių pajamoms. Tarptautinės finansinės organizacijos apskaičiuoti šalies bendrasis vidaus produktas šiais metais gali smukti net 15%, o tai panaikins dešimtmečius trukusį augimą. Prieš invaziją Rusija buvo laukiamas 3 m. padidės 2022 %. Netgi „konservatyvesnis“ 10 % nuosmukis būtų didžiausias Rusijos nuosmukis nuo devintojo dešimtmečio.

Ekonominis chaosas po Sovietų Sąjungos žlugimo nustatyti Putino meteoriško pakilimo etapas 2000 m. Nuo tada jis pateisinamas Jo stipruolis pirmiausia valdo užtikrindamas tvarų augimą iki 2008 m., o paskui per siaubingus įspėjimus, kad Rusija grįš į XNUMX-ojo dešimtmečio krizes be jo geležinio kumščio. Tačiau kaip rusai reaguos į tuos sunkumus, kai ateis blogiausia, lieka neaišku. Kol kas V.Putino visuomenės palaikymas esą yra didelis, o jo karo mašina, nors ir svaidosi, bet ištveria.

Šią savaitę Rusijos kariškiai pradėjo savo ilgai lauktą puolimą rytinėje Ukrainos dalyje, įskaitant Donbasą. Slėgis yra montavimas kad Rusijos kariuomenė pasiektų rezultatus iki gegužės 9 d., kasmetinės šalies Pergalės dienos – šventės, skirtos nacistinės Vokietijos pralaimėjimui ir Antrojo pasaulinio karo pabaigai. Putinas, perimantis Donbaso kontrolę, o tai, Kremliaus teigimu, yra pagrindinis jo invazijos tikslas, galėtų duoti jam propagandinę pergalę už jo šambolišką karinę kampaniją. Tačiau tai vis tiek būtų strateginis pralaimėjimas Rusijos paskelbtiems karo tikslams pakeisti režimą Ukrainoje ir siekti didelio NATO traukimosi.

Putinas klysta sakydamas rublio atsigavimą kaip Rusijos atsparumo ir stiprybės ženklą. Tai dūmai ir veidrodžiai. Vakarai turėtų prisiminti, kad plačios ir visapusiškos sankcijos, įskaitant energetikos sektorių, yra ilgas ekonominės valstybės valdymo peilis ir turėtų būti naudojamas tol, kol karas bus laimėtas.

Su Ines Lepeu ir Sarah Shinton pagalba