Energijos atsargos yra pigios. Tiesiog paklauskite Warren Buffett.

„Investuotojai nerimauja dėl to, kas atsitiks su energijos paklausa, jei pateksime į gilų nuosmukį“, – sako Markas Stoeckle'as, bendrovės vadovas.

Adamso gamtos ištekliai
uždarasis fondas (PEO). "Tačiau jie nepakankamai įvertina per pastaruosius penkerius metus investuotas į sektorių."

Kadangi pasiūla yra ribota, jis mato, kad naftos kaina viršija 80 USD už barelį, net ir blogiausiu atveju. „Adams“ fondas prekiauja apie 19 USD, o pajamingumas yra 3%, o neseniai pakeitė savininką – 13% mažesnė už grynąją aktyvų vertę. Pramonė dabartinėmis kainomis turėtų būti labai pelninga.

„Protingi pinigai kambaryje mano, kad mes vis dar anksti“, – sako Billas Smeadas, vienas iš šios ciklo vadovų.

Smead Value
fondas (SVFFX), kurio didžiausios investicijos yra

Kontinentiniai ištekliai

(CLR) ir

"Occidental Petroleum"

(OXY).

"Berkshire Hathaway"

(BRK.A) generalinis direktorius Warrenas Buffettas ir toliau kaupti Occidental akcijas agresyviai ir dabar jam priklauso beveik 19 % energetikos bendrovės akcijų, kurių vertė yra apie 11 mlrd. „Occidental“ pastaruoju metu išsilaikė geriau nei šis sektorius dėl „Berkshire“ pirkimų; praėjusią savaitę jos akcijos pabrango 3% iki 62 USD.

Berkshire pirkimai paskatino spėliones, kad Buffettas pagaliau galėjo rasti jo ilgai ieškotas „dramblys“ ir nusipirk likusį 81% „Occidental“. Esant galimai 75–80 USD kainai už akciją, tai kainuotų apie 60 mlrd. 75 USD, „Occidental“ būtų įvertintas tik 7.5 karto daugiau, nei numatyta 2022 m. Berkshire, kuris neatsakė į prašymą pakomentuoti, turi daugiau nei 100 milijardų dolerių grynųjų.

Buffettas gerai pažįsta „Occidental“, nes 10 m. įsigijo 8 mlrd. viršijo „Chevron“ kainą už „Anadarko Petroleum“.. Jam patinka Amerikos kompanijos, o „Oxy“ apie 80% energijos, pagaminamos per vieną milijoną barelių per dieną, gauna iš JAV.

Buffettas potencialiai galėtų sujungti visą Occidental arba jo dalis su savo Berkshire Hathaway Energy padaliniu, kuriam priklauso JAV elektros įmonės ir gamtinių dujų vamzdynai. Vis labiau vertingas BHE, vienas didžiausių šalyje atsinaujinančios energijos generatorių, gali būti vertas 75 mlrd. Pats Berkshire dabar vertinamas 615 mlrd.

Pastaruoju metu ypač smarkiai nukentėjo dujų atsargos. Pramonės lyderis

EQT

(EQT) didžiausias šalies gamintojas, nuo birželio aukščiausio lygio iki 30 USD, sumažėjo daugiau nei 34 proc. Tačiau dujų paklausa yra atsparesnė recesijai nei naftos, nes jos naudojama elektros energijai ir šildymui. Ir tada yra ilgalaikė bulių byla, išjungta augančią pasaulinę paklausą suskystintoms gamtinėms dujoms.

Nėra didesnio dujų stiprintuvo nei EQT generalinis direktorius Toby Rice'as, kuris pasisako už JAV SGD pajėgumų keturgubą iki 2030 m. Jei taip atsitiktų, JAV gamtinės dujos galėtų lengvai pakeisti dabartinį Europos importą iš Rusijos. Jis vadina anglies konvertavimą į dujas užjūrio elektros energijos gamybos srityje „didžiausia ekologiška iniciatyva planetoje“. Dujos išskiria maždaug pusę anglies emisijos kiekio.

EQT akcijos atrodo patraukliai; 2023 m. jos apsidraudimo sandoriai, esantys žemiau rinkos, bus panaikinti, todėl laisvi pinigų srautai bus žymiai didesni. „Tai tikrai jaudinanti istorija“, – pasakoja Rice Barron-aisiais. „Man reikia geriau paaiškinti, nes šiuo metu EQT prekiauja daugiau nei 25% laisvų pinigų srautų. Tai neįtikėtina galimybė investuoti. Jis turi omenyje numatomą 2023 m. laisvą pinigų srautą.

Po 20 proc. atsitraukimo nuo rekordinio lygio kovo pabaigoje Berkshire akcijos taip pat atrodo patraukliai, pakeisdamos savininkus maždaug 1.3 karto už buhalterinę vertę, ty mažiau nei per pastaruosius penkerius metus vidutiniškai 1.4 karto. O buhalterinė vertė gerokai nuvertina tai, ką Buffettas vadina Berkshire'o vidine verte. Praėjusios savaitės pabaigoje jos A klasės akcijos kainavo 422,000 281 USD; B klasė – XNUMX USD.

„Buffett“ šiais metais investicijos, taip pat didesnių trumpalaikių palūkanų normų, susijusių su didžiulėmis Berkshire grynųjų pinigų atsargomis, nauda gali padidinti jos metinį pelną beveik 5 mlrd. USD, palyginti su šiais metais numatoma maždaug 29 mlrd. Visiškas pirkimas „Occidental“ gali padidinti pajamas 10 mlrd. USD, jei naftos ir dujų kainos radikaliai nesumažės.

„Freeport-McMoRan“

(FCX) ir

Rio Tinto "

(RIO) vario ir geležies rūdos kasykla. Tačiau jų akcijos gali pasirodyti auksinės.

Šios pigiai vertinamos akcijos mažina gilų nuosmukį, tačiau neatspindi didžiulio jų pramonės balansų pagerėjimo nuo paskutinio žaliavų nuosmukio 2016 m.

Didžiausios pasaulyje vario kasyklos „Freeport-McMoRan“ akcijos už 29 USD yra 44% mažesnės už kovo mėnesio piką. varis nuslydo 25 proc., iki maždaug 3.60 USD už svarą. „Freeport“ dabar prekiauja septynis kartus didesniu už 2022 m. prognozuojamus pajamas ir devynis kartus daugiau nei 2023 m. – kitų metų sąmata atspindi numatomas mažesnes vario kainas. Akcijų pajamingumas yra 2%, įskaitant bazinius ir kintamus dividendus.

„Freeport“ ir „Rio Tinto“ yra geriausi „Jefferies“ analitiko Chriso LaFeminos pasirinkimai. „Praėjusį mėnesį rinka nuo stagfliacijos, kai žaliavos būtų stiprios, kainų nustatymo tapo defliaciniu nuosmukiu“, – sako jis.

„LaFemina“ palankiau vertina prekių paklausą ir pažymi, kad Kinijos, dominuojančios pramonės prekių vartotojos, ekonominė padėtis per pastarąjį mėnesį pagerėjo. „Vis dar išlieka pajamų cikliškumas, tačiau katastrofiška šių įmonių rizika balanso požiūriu yra išspręsta“, – sako jis.

Pavyzdžiui, „Freeport“ nuo 1 m. sumažino savo grynąją skolą iki 20 mlrd. USD nuo 2016 mlrd. USD. „Freeport yra svertas ilgalaikiam pasaulio ekonomikos atsigavimui“, – pastebi jis. Daugiametė vario perspektyva atrodo tvirta dėl daug vario naudojančių elektromobilių ir atsinaujinančios energijos augimo. Štai kodėl kai kurie varį vadina ekologiškiausiu metalu.

Vario kasyklos Rio Tinto, kuri taip pat yra viena iš pirmaujančių pasaulyje geležies rūdos gamintojų, akcijos sumažėjo iki 59 USD nuo 85 USD kovo mėn. Jie penkis kartus viršija 2022 m. pajamų sąmatą ir septynis kartus daugiau nei kitų metų. Ir įmonės balanse yra grynųjų pinigų. „Rio prekiauja pasaulinės finansinės krizės vertinimu“, – sako LaFemina. Jis mano, kad dividendų pajamingumas išlieka aukštais vienaženkliais skaitmenimis, net jei geležies rūdos kainos toliau krenta.

Rašykite Andrew Bary [apsaugotas el. paštu]