(„Bloomberg“) – neramumai trofėjų objektuose Londone ir Frankfurte leidžia suprasti, kokia žala laukia Europos nekilnojamojo turto investuotojų, nes jie susiduria su staigiausiu istorijoje pasikeitimu.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Nuo sudėtingo biurų pastato Londono Sityje refinansavimo proceso iki įtempto Commerzbank bokšto pardavimo Vokietijos finansų centre investuotojai ieško būdų, kaip užpildyti finansavimo spragas, nes skolinimo rinkoms užklumpa sparčiai augančios palūkanų normos.
Realybės patikrinimas prasidės artimiausiomis savaitėmis, nes skolintojai visoje Europoje gaus metų pabaigos vertinimo rezultatus. Didelis vertinimų kritimas gali sukelti paskolų sutarčių pažeidimus, o tai paskatins skubias finansavimo priemones nuo priverstinio pardavimo iki naujų grynųjų pinigų siurbimo.
„Europa išgyvens didžiulį 10 metų lengvų pinigų atsipalaidavimą“, – sakė Skardonas Bakeris, privataus kapitalo įmonės „Apollo Global Management“ partneris. „Nelaimės ir dislokacijos kiekis nepatenka į spektrą“.
Skaitykite daugiau: Pasaulinė nekilnojamojo turto rinka susiduria su 175 milijardų dolerių skolos spirale
Remiantis Europos bankininkystės institucija, „Bayes“ atlikta apklausa, paskolos, obligacijos ir kitos skolos, kurių bendra suma yra apie 1.9 trilijono eurų (2.1 trilijono USD), – beveik Italijos ekonomikos dydžio – yra apsaugotos nuo komercinės nuosavybės arba suteikiamos nuomotojams Europoje ir JK. Verslo mokykla ir „Bloomberg“ surinkti duomenys.
Maždaug 20 proc., arba apie 390 milijardų eurų, sumokės šiais metais, o gresianti krizė žymi pirmąjį tikrąjį taisyklių, sukurtų po pasaulinės finansų krizės, siekiant apriboti nekilnojamojo turto skolinimo riziką, išbandymą. Dėl šių taisyklių pataisymas gali būti staigesnis ir staigesnis.
„Manau, kad perkainojimas įvyks greičiau nei praeityje“, – sakė Prancūzijos draudiko Axa SA investicijų valdymo padalinio nekilnojamojo turto verslo vadovas Johnas O'Driscollas. „Žmonės pradeda atsiskleisti, kai potvynis išnyksta.
Europos skolintojai bus skatinami naujų taisyklių imtis agresyvesnių blogų paskolų. Jie taip pat yra geresnės būklės nei per paskutinę nekilnojamojo turto krizę daugiau nei prieš dešimtmetį, todėl gali būti mažiau linkę leisti problemoms pūliuoti. Tai užkrauna skolininkams naštą.
Po 2008 m. finansų krizės dauguma bankų nenorėjo reikalauti blogų paskolų, nes tai būtų padarę didžiulius nuostolius – tai praktika, pavadinta „pratęsti ir apsimesti“. Pagal naujas neveiksnių paskolų taisykles skolintojai turės atidėti tikėtinus, o ne sukauptus nuostolius. Tai reiškia, kad jie turi mažiau paskatų sėdėti ir tikėtis, kad turto vertė atsigaus.
Kol kas vertinimai nebuvo pakankamai sumažėję, todėl pagrindinės skolos – dažniausiai bankų turimos paskolos – yra po vandeniu, tačiau tai netrukus gali pasikeisti. „CBRE Group Inc.“ vertinamas JK komercinis nekilnojamasis turtas pernai sumažėjo 13 proc. Antrąjį pusmetį nuosmukis paspartėjo, vien gruodį brokeris užregistravo 3% kritimą. „Goldman Sachs Group Inc.“ analitikai prognozavo, kad bendras nuosmukis gali viršyti 20%.
Tada bankai gali imtis veiksmų, kol kainos toliau nenukris, ir rizikuoti patirti kredito nuostolius, priversdami įsiskolinusius savininkus ieškoti sudėtingų alternatyvų. Problemos tampa sudėtingesnės tiems, kuriems gresia skolos terminas. Skolintojai mažina turto vertės sumą, kurią jie nori paskolinti. Tai reiškia, kad žemesnis įvertinimas gali būti dvigubas klaidos ir padidinti finansavimo atotrūkį.
„Bankų apetitas yra mažesnis ir išliks mažesnis“, kol pasirodys ženklas, kad rinka pasiekė dugną, sakė Vincentas Nobelis, „Federated Hermes Inc.“ paskolų turtu vadovas. Naujosios taisyklės skatina bankus spręsti blogų paskolų problemą „ir vienas iš būdų išspręsti problemas yra paversti tai kažkieno kito problema.
Švedija iki šiol buvo krizės epicentras – prognozuojama, kad būsto kainos nukris 20% nuo didžiausio lygio. Šalies biržoje kotiruojamos nekilnojamojo turto įmonės per pastaruosius 30 mėnesių prarado 12% savo vertės, o Švedijos centrinis bankas ir Finansų priežiūros institucija ne kartą perspėjo apie riziką, kylančią dėl komercinio turto skolų.
Anot FSA direktoriaus vyresniojo patarėjo Anderso Kvisto, krintančios nekilnojamojo turto vertės gali sukelti „domino efektą“, nes dėl didesnio užstato gali kilti problemų dėl pardavimo.
Nors yra keletas stabilumo kišenių, pavyzdžiui, Italijoje ir Ispanijoje, kurios po pasaulinės finansų krizės nukentėjo labiau, JK smunka ir yra ženklų, kad Vokietija galėtų būti kita.
Kalbant apie šviesiąją pusę, yra daugiau galimybių investuotojams, turintiems prievartą. Tokie subjektai kaip uždarojo tipo kreditų fondai per pastarąjį dešimtmetį nuolat plėtėsi. Remiantis Bayes tyrimo duomenimis, draudikai ir kiti alternatyvūs skolintojai pernai pirmąjį pusmetį JK sudarė didesnę naujų paskolų nekilnojamajam turtui dalį nei didieji šalies bankai.
Per ateinančius 18 mėnesių investuotojai išleis rekordinę pinigų sumą į vadinamuosius oportunistinius fondus, kurie daro rizikingesnius nekilnojamojo turto statymus, praėjusią savaitę Davose vykusiame Pasaulio ekonomikos forume sakė Cantor Fitzgerald generalinis direktorius Howardas Lutnickas. Pasak jo, ši tendencija padės paspartinti komercinio nekilnojamojo turto rinkų atsigavimą.
Dėl šių naujų priemonių neramumai gali trukti trumpiau nei anksčiau, kai bankai ilgus metus laikė blogas paskolas. Stokholmo „Danske Bank“ kredito analitikas Louisas Landemanas tikisi, kad atstatymas bus gana tvarkingas, nes skolininkams užteks imtis atsakomųjų priemonių.
„Kiekvienas, galintis kūrybiškai užpildyti šią spragą, puikiai praleis laiką“, – sakė Matas Oakley, „Savills“ komercinių tyrimų vadovas.
– Padedant Antonui Wilenui, Antonio Vanuzzo, Damian Shepherd ir Konrad Krasuski.
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2023 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/europe-bracing-sharp-abrupt-real-050000005.html