Europos rinkas ir energetinį saugumą sutrikdė Rusijos sankcijos

Šiomis dienomis Europos akcijų rinka yra prasčiausia Vakarų pasaulyje. Ji beveik 10 bazinių punktų prastesnė nei JAV, o per metus sumažėjo 22%. Netgi besivystančiose rinkose sekasi geriau. Tai logiška. Europos infliacija tokiose šalyse kaip Jungtinė Karalystė ir Vokietija, yra blogiau nei yra Meksika.

Kodėl? Dažniausiai visa tai yra dėl Rusijos sankcijų energetikai, kaip bausmė už karą su Ukraina. Tai pats reikšmingiausias priešinis vėjas. Tos sankcijos kompensavo a didžiulis prekių kainų šuolis tai labiausiai kenkia Europos ekonomikai.

Kai kas sako, kad tai naudinga Europai, nes atsisakydami Rusijos naftos ir dujų Europos Sąjungos lyderiai signalizuoja jos valstybėms narėms ir jos žmonėms, kad ji pereina į ekonomiką po iškastinio kuro. Panašu, kad europiečiai to apskritai nori. EK pirmininkė Ursula von der Layen lygina Europos mėnulio misija yra ne tik iškastinis kuras. (Ir kai kurie aktyvistai prisirišo tapyba dėl kovos su šiltnamio efektą sukeliančiomis dujomis. Kiti, kaip Greta Thunberg, Turi pelnė aukštus įvertinimus kaip pasauliniai jaunimo lyderiai už jų aktyvumą.)

Tačiau šie veiksmai ir retorika neatstums Europos nuo iškastinio kuro. Niekas negali būti toliau nuo tiesos. Jie turėjo grįžti prie anglies, kad atsisakytų rusiškų dujų, ir daugiau jų degina, kad degtų šviesa. Jie yra importuoja Saudo Arabijos naftą nes Saudo Arabija importuoja rusišką naftą savo reikmėms.

Akmens anglis sugrįžo į klimato nepalankią Europą. Kas galėjo tai įsivaizduoti?

Klimato kaita: kai kurios anglies planetai geriau nei kitos

Žalieji – antroji valdančiojoje Vokietijos koalicijoje po Vokietijos socialdemokratų partijos – džiaugiasi naudojant daugiau anglies. Nors jie nustojo pirkti rusišką anglį, tai nebuvo žingsnis siekiant sumažinti iškastinį kurą. Jis galėjo būti parduotas kaip toks, o politiniai lyderiai sako, kad tai apskritai atpratins Europą nuo iškastinio kuro. Tačiau tai mėnesiui uždraudus rusišką anglį tiesiog reiškia, kad Vokietija ją gaus iš kitur.

Pavyzdžiui, ES dabar perka anglį iš Pietų Afrikos.

Anglies eksporto grupės JAV nori dalyvauti šioje veikloje.

JAV anglies eksportas į Europą gegužę išaugo daugiau nei 140 proc., palyginti su praėjusiais metais – ir toliau auga tokiu lygiu, nes Europai labai reikia anglies elektros gamybai, kuri pakeistų Rusijos dujas. Iki spalio JAV anglies siuntos turės išaugti daug daugiau nei dabar, kad Europoje būtų pakankamai anglies, kad šiluma būtų išlaikyta iki žiemos. sako JAV anglių eksporto koalicija, Nacionalinės kalnakasybos asociacijos dalis.

Kaip ir JAV vyriausybės nepaskelbtas karas su Rusijos gamtinėmis dujomis Europos energijos rinkoje, taip ir anglies pramonė mato tą patį su anglimi, kurios Vašingtonas nenori. Ir jei Briuselis nenorėtų rusiškų anglių prieš karą Ukrainoje, jie tikrai galėtų ja panaudoti dabar. Vien Rusijos anglies eksportas energetine prasme prilygsta 165 milijardams kubinių metrų (mlrd. mXNUMX) gamtinių dujų – tai prilygsta bendram Rusijos dujotiekio dujų eksportui į visą Europą (ir ES, ir ne ES nares), tačiau jie sudaro daug mažesnį kiekį. dalis Rusijos vyriausybės mokesčių pajamų, palyginti su „Gazprom“ gamtinėmis dujomis.

JAV anglių eksporto koalicija teigė, kad Europa šią žiemą susiduria su „elektros trūkumo rizika visame žemyne“.

JAV yra ketvirta pagal dydį anglies gamintoja pasaulyje. Tai apima anglį, naudojamą energijai gaminti, ir anglį, naudojamą metalo apdirbimui, pavyzdžiui, plieno gamybai. Australijos rinka dominuoja. 2021 m. JAV pagamino 539 mln. tonų anglies, šiek tiek mažiau nei 2-oji gamintoja Indonezijoje ir daugiau nei Rusijos 397 mln. pagal Tarptautinei energetikos agentūrai (IEA).

TEA prognozuojamas anglies gavybos augimas rodo, kad pasaulis per ateinančius trejus metus galėtų pakeisti tik 80 mln. tonų Rusijos anglies eksporto arba apie 30 proc., net jei JAV ir Indonezija taptų didžiulėmis eksportuotojomis į ES rinką.

Europa nenori Rusijos anglies.

Bet Indijai, Kinijai ir Turkijai tai gerai. Rusija tai, ką paprastai parduoda, nukreipia į Europą ir ten išsiunčia. Tačiau neaišku, ar tai kompensuoja viską, ką jie prarado ES rinkoje. Tik laikas parodys. Daugiau apie tai bus žinoma iki rudens vidurio. Šiuo metu žinoma, kad Kinijos rusiškų anglių importas pasiekė a penkerių metų aukštumas.

Nepaisant visų kalbų apie klimato kaitą ir Paryžiaus susitarimą, kurį Bideno administracija per pirmuosius savo kadencijos metus pasirašė, didžiausi pasaulio teršėjai neklauso. Indija sakė tai atidėtų anglies jėgainių uždarymą praėjusią savaitę, kad būtų išlaikytos mažos energijos sąnaudos. Energija užima daug didesnę dalį Indijos vartotojų krepšelyje nei Europoje.

Bloomberg pavadino tai „smūgiu klimato veiksmams“, tačiau jiems tereikia pažvelgti į Europą, kad pamatytų, kur klimato veiksmams gresia didžiausias pavojus. Kaip klimato kaitos politikos šalininkai, Europa atrodo kaip visiška nesėkmė.

Tuo tarpu Rusija nėra tokia bloga, kaip žmonės manė. Antrąjį ketvirtį ekonomika susitraukė 4%. Rinka – tai, kas iš jos liko – prieš tai darė dviženklį susitraukimą. Žaliavų kainų kilimas padėjo, nepaisant didžiulių finansinių sankcijų Rusijos ekonomikai.

Šiluminės anglies kainos nuo antrojo ketvirčio, ​​palyginti su per metus, pakilo 306%. ES Nyderlandų TFF dujų ateities sandorių gamtinės dujos per tą patį laikotarpį padidėjo 276%.

Remiantis „Goldman Sachs“ paskelbta patentuota ataskaita, 2021 m. dujos ir anglis sudarė 74 % pirminės energijos poreikio be naftos.

Rusijos anglis nėra sveikintina

Sankcijos Rusijai buvo katastrofa Europos prekėms ir palaima prekiautojams prekėmis, laivybos bendrovėmis ir naftos bei dujų investuotojams.

Niekas nesiginčija, kad Rusija neturėtų būti baudžiama už invaziją į Ukrainą. Tačiau šios sankcijos turi būti tikslingos. Užuot taikiusi sankcijas privačioms įmonėms, kurios eksportuoja pasaulinei ekonomikai gyvybiškai svarbias prekes ir neturi reikšmingų ryšių su Rusijos vyriausybe ar karo mašina, sankcijos turėtų būti taikomos aukščiausiems sprendimų priėmėjams, kariuomenei ir saugumo dalyviams, gynybos rangovams ir finansų sektoriui. Vietoj to, Vakarai pirmiausia stojo sau į koją dėl energetikos, padarė didelę žalą klimato kaitos iniciatyvoms ir rizikuoja išaugti maisto kainomis dėl sumažėjusios trąšų gamybos, taip pat dėl ​​sankcijų Rusijos tiekėjams ir padidėjusių energijos kainų.

Rusijos Sibiro anglių energetikos įmonė arba SUEK yra 4-a pagal dydį anglies eksportuotoja pasaulyje, nėra valstybinė, bet sankcijos vis dėlto. SUEK yra atsakinga už maždaug 18 % Rusijos anglies eksporto ir yra vienintelė anglių bendrovė, kuriai JK individualiai skyrė sankcijas. Šios sankcijos nukreiptos prieš SUEK įkūrėją ir Į Forbes sąrašą įtrauktas milijardierius Andrejus Igorevičius Melničenka.

Anglis yra sankcionuota visiškai iš Rusijos.

SUEK eksportas smuko visus metus, smuko 18 % sausio mėn., palyginti su prieš metus, o vėliau tikrai krito, kai kovo mėn. sankcijos nukentėjo maždaug 27 %. Tas pats vyko ir balandį. Gegužės mėnesį šiek tiek padidėjo eksportas į kitas besivystančias rinkas, tačiau birželio mėn. Rusijos anglių milžinės eksporto apimtys vis dar sumažėjo 9%, palyginti su tuo pačiu laiku pernai.

Kiti žinomi žaidėjai taip pat pasitraukė iš kadaise pelningos Europos rinkos. „Sibanthracite Group“ nėra įtraukta į jokį ES taikomų sankcijų sąrašą, tačiau jos eksportuojama metalurginė anglis dabar yra neribota. Vasario mėnesį, prieš prasidedant karui, tuo metu, kai prezidentai Vladimiras Putinas ir Xi Jinpingas atsisakė ilgalaikio įsipareigojimo vienas kito ekonominiam ir politiniam saugumui, bendrovė. sakė ji tikėjosi, kad šiemet eksportas į Kiniją padidės daugiau nei 30 proc.

Mechel, kažkada viešai prekiaujanti NYSE, savo naujausioje pajamų ataskaitoje teigė, kad visi jos sumažėjo anglies pardavimas antrajame ketvirtyje. Bendrovė daugiausia kaltino vietinę Rusijos ekonomiką.

„Raspadskaya“, anglių kasykla ir šiluminių anglių eksportuotoja, bandė nutraukti susijungimo sutartį su „Evraz“, JK įregistruotu plieno gamintoju, tačiau dėl sankcijų padėtis tapo finansiškai neįgyvendinama, rašoma bendrovės rugpjūčio 11 d. pranešti.

Raspadskya netrukus atleis darbuotojus; sklinda gandai. Jie keičia eksporto kanalus ir tikisi pritraukti klientų Indijoje. Jie taip pat „perorientuoja Europos eksporto srautus į Azijos ir Ramiojo vandenyno regiono rinkas... ir perkelia dėmesį į vietinius tiekėjus, kartu ieškodami alternatyvų užsienyje“, – teigė bendrovė, kaip Europos sankcijų poveikio šioms bendrovėms ženklą.

Bet bent jau Rusija turi šilumą, oro kondicionavimą ir prieinamas kuro bei energijos sąskaitas.

Karas Ukrainoje kilo tuo metu, kai Europa – ir didžioji dalis Vakarų – išėjo iš COVID pandemijos ir atsisakė užrakinimo. Kai įmonės nutraukė pandemijos ribojimo politiką, energijos poreikis išaugo, nes gamyklos pradėjo šaudyti į visus šešis cilindrus.

Sąskaitoms už energiją sparčiai didėjant visame pasaulyje, visoms pramonės šakoms gresia energijos normavimas, Europos namų ūkiai primeta savęs normavimą, o kai kurios vyriausybės maloniai prašo tai padaryti. Remiantis vienos įmonės privačiais vertinimais, didžioji Europos dalis 13 metais už energiją galėtų mokėti 2022% BVP ekvivalento.

Neaišku, ar kuris nors iš šių draudimų bus panaikintas. Pavyzdžiui, užsienio investuotojai, kurie buvo susiję su tokiomis įmonėmis kaip SUEK, yra sunkioje padėtyje. Ar jų investicijos bus sankcijų rizika? Ar jie gali skolinti įmonei? Ką Vašingtonas ar Briuselis darys toliau? Ką Rusija darys, kad sukeltų Vakarų reakciją, dėl kurios bus paskelbta daugiau sankcijų?

Vakarų investicijos Rusijoje smarkiai nukentėjo.

Europa: ar verta rizikuoti?

Kol kas makroprekybininkai ieško dviejų signalų Europai ir pasaulio ekonomikai. Tai yra paliaubos Ukrainoje arba Europa šią žiemą tampa tokia beviltiška, o tiekimo grandinės taip ištemptos, kad neturi kito pasirinkimo, kaip tik sušvelninti kai kurias sankcijas arba įtikinti ES nepriklausančius partnerius perženklinti ir perkrauti Rusijos prekes, kad jos atrodytų atitinkančios savo taisykles. bet tikrai daro pabaigą. Rinka tai išsiaiškins.

Kai tik jie tai padarys, Europa – kaip portfelio investicija – vėl pradės atrodyti pagrįsta. Iki tol, kaip man neseniai socialiniame tinkle „Twitter“ sakė vienas investuotojas, Europa išlieka „trečiuoju Vakarų pasaulio ekonomikų pasauliu“.

Kas paskatintų jus nusipirkti FTSE Europe (Vgk
) ETF?

„Jei išgirsčiau, kad Kijevas ir Maskva veda slaptas derybas, o Vokietija ir Kinija dalyvautų“, – sako Vladimiras Signorelli, Bretton Woods tyrimų vadovas Long Valley, NJ. „Tai mane labai pamėgtų Europoje.

Signorelli juokiasi, kad Europa yra trečiasis Vakarų ekonomikų pasaulis.

„Jie tikrai eina tuo keliu. Žalieji vis dar priešinasi branduolinei Vokietijoje. Aš jų tiesiog nesuprantu. Jie sparčiai žengia į trečiojo pasaulio energetikos programą“, – sako jis.

Tiesą sakant, nuo metų iki šios dienos tik Kinija yra blogesnė investicija. Kinijos laukia karšta politinė kova su JAV ir vidaus politinė kova artėjant šį rudenį įvyksiančiam dvidešimtajam komunistų partijos kongresui. Jų „nulinio koronaviruso“ politika yra labai nepopuliari tarp investuotojų, tačiau MSCI China nusileidžia tik dviem procentiniais punktais nei FTSE Europe.

Jei rinka nepastebės, kaip Europa visiškai išstums Rusijos energetiką už vienodą kainą, Europos bėdos dėl žaliavų turės didelį poveikį investuotojų nuotaikoms likusią 2022 m.