„Netikros“ aliuminio atsargos atkreipia dėmesį į Kinijos žaliavų finansavimo pavojų

(„Bloomberg“) – Neskaidrus prekių prekybos finansavimo Kinijoje pasaulis vėl atsiduria dėmesio centre.

Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“

Šį kartą metalų rinkose fiksuojamas incidentas pietinėje Guangdongo provincijoje, per kurį keli prekybininkai tvirtina, kad buvo apgauti suteikę kreditą už fiktyvius aliuminio kiekius. Daugiau nei 500 milijonų juanių (75 milijonai JAV dolerių) galėjo būti paskolinta, paremta metalo atsargomis, laikomomis Fošano miesto sandėlyje, kurios, kaip paaiškėjo, buvo gerokai mažesnės už tą.

Sumos, apie kurias kalbama, yra palyginti nedidelės, žinoma, atsižvelgiant į Kinijos aliuminio rinką. Didžiausia pasaulyje gamintoja pernai išleido daugiau nei 100 milijardų dolerių lengvojo metalo – nuo ​​langų rėmų iki automobilių dalių. Tačiau prekybininkus gąsdina panašumas į daug didesnį skandalą prieš aštuonerius metus šiauriniame Čingdao uostamiestyje, kuris sukėlė pasitikėjimo krizę Kinijos metalų rinkose.

Kas gali sukelti atsargų neatitikimą?

Prekyba žaliavomis, nesvarbu, ar tai būtų kviečiai, varis ar aliejus, paprastai yra didelės apimties, mažos maržos verslas. Norėdami optimizuoti pinigų srautus, prekybininkai dažnai įkeičia savo turtą paskoloms. Metalo pramonėje šis užstatas yra sandėlio orderiai, kuriuose įrašoma tokia informacija kaip prekių kiekis, kokybė, nuosavybė ir vieta.

Sudarius kelis orderius vienai metalų atsargai, savininkas galėtų gauti paskolas iš daugiau nei vieno skolintojo, o tai kartais vadinama „pertekliniu įkeitimu“. Taikant tokią procedūrą gali atsitikti tarp kvitų ir tikrojo metalo kiekio neatitikimo.

Kodėl prekiautojas turėtų rizikuoti?

Istorija tęsiasi

Prekybininkai, dirbantys su ir taip plonomis maržomis, pastaraisiais mėnesiais veikė dar griežtesnėmis finansavimo sąlygomis. Bankai tapo atsargesni skolindami dėl didesnių kainų svyravimų, kuriuos sukėlė Rusijos invazija į Ukrainą, taip pat nerimo dėl kai kurių didelių nuostolių nikelio rinkoje.

Tai paskatino kai kuriuos ieškoti alternatyvaus finansavimo, įskaitant praktiką, kai mažesnės privačios įmonės įkeičia savo prekes didesniems valstybės valdomiems prekybininkams, kad gautų grynųjų. Žaliavų kainos taip pat paprastai yra didesnės dėl karo Ukrainoje, o tai reiškia, kad atsargos gali būti vertingesnės kaip valiuta kitoms investicijoms.

Dabar kyla pavojus, kad didesni prekybininkai neskolins savo mažesniems bendraamžiams, jei nepasitiki, kad jų paskolos yra užtikrintos galiojančiais sandėlio orderiais.

Kaip buvo atskleista galima pražanga?

Šis rinkos nepastovumas galėjo sujaukti kreditorių nervus. Staigus aliuminio kainų kritimas po to, kai paskutinis viruso protrūkis užblokavo visą Šanchajaus miestą, kai kurie bandė paimti įkeistą metalą, bijodami, kad skolininkai negalės grąžinti paskolų. Tai buvo tada, kai išaiškėjo neatitikimas tarp per daug orderių ir nepakankamo aliuminio kiekio, pasak su šiuo klausimu susipažinusių žmonių, kurie atsisakė būti identifikuoti aptardami asmeninį reikalą.

Kas atsitiko per Čingdao skandalą?

Foshan incidentas yra palyginti mažas alus ir kol kas susijęs tik su prekybininkais. Čingdao bankai, įskaitant tarptautines institucijas, turėjo didžiausią riziką prekybininkui ir jo filialams, kurie kelis kartus pažadėjo tas pačias metalų atsargas, kad gautų daugiau nei 20 mlrd. juanių paskolų.

Bet tai tikriausiai savaime yra pamokanti. Bankai pasimokė iš Čingdao ir kitų žaliavų finansavimo skandalų, todėl jie yra atsargesni skolintojai ir paskatino prekybininkus ieškoti kitų susitarimų, įskaitant skolinimąsi iš didesnių kolegų. Kinijos reguliavimo institucija taip pat paragino bankus sustiprinti priežiūrą, o metalų kaip užstato finansavimui naudojimas nuo to laiko sumažėjo.

Kiti panašūs sukčiavimo atvejai už Kinijos ribų: Prancūzijos ir Australijos bankai 2017 m. patyrė daugiau nei 300 mln. O 2020 m. Singapūro naftos prekybininkas Hin Leong (Pte) Ltd. suklastojo dokumentus, siekdamas laimėti jau parduotų produktų prekybos finansavimą.

Kokie galimi rezultatai?

Guangdongo vietinė policija tiria ir nustatys, ar įvyko sukčiavimas, tačiau dėl to, kad minėti orderiai nebuvo užregistruoti Šanchajaus ateities sandorių biržoje, didžiausia Kinijos biržos prekių birža nebus ant kabliuko nagrinėjant atvejo reguliavimo aspektus. Vietoj to, kreditoriai tikriausiai pirmiausia eis po sandėlius, kad atliktų atsargas, laukdami tyrimų, kuriais bus nuspręsta, ar skolininkai yra atsakingi už nuostolius.

Pasak informacijos žinančių žmonių, šis incidentas sukėlė domino efektą, kai daugiau Kinijos sandėlių sustabdė veiklą, kad patikrintų metalo atsargas vietoje.

Nors Kinijos vyriausybė ir jos valstybiniai bankai ruošiasi plėsti skolinimą, kad atremtų neigiamą viruso poveikį ekonomikai, vargu ar jų apimtis apims prekybą prekėmis. Dėl to mažesniems drabužiams gali būti sunkiau gauti finansavimą kilus kitam skandalui.

Incidentas taip pat turi neigiamos įtakos kainoms. Aliuminio sumažėjo per kelias dienas nuo tada, kai pradėjo sklisti naujienos apie galimą sukčiavimą, o prekybininkai ir toliau atsargiai pirks metalą, kol toks neapibrėžtumas dėl nuosavybės išlieka. Taip pat kyla pavojus, kad sumažės pasitikėjimas kitose svarbiose medžiagų, kurios priklauso nuo sandėlio garantijų, pavyzdžiui, vario, nikelio ar cinko, rinkose.

Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“

© 2022 Bloomberg LP