FED pirmininkas būsto rinką vadina „labai perkaitusiu“

Jerome'as Powellas sakė, kad po pandemijos JAV būsto rinka yra „labai perkaitusi“ ir mano, kad pasiūla ir paklausa turi vėl subalansuoti.

Powellas lapkričio 2 d. spaudos konferencijoje kalbėjo, kai JAV Federalinio rezervo komitetas, kuriam vadovauja Powellas, padidino palūkanų normas 0.75 procentinio punkto iki kovoti su augančia JAV infliacija. Tai gali dar labiau padidinti hipotekos išlaidas, kai jos jau gerokai išaugo 2022 m. Powello veiksmai ir komentarai nebuvo teigiami būsto atžvilgiu.

Mažesnė rizika

Powellas nemato paralelių su didžiąja finansų krize, nes dabar, Fed nuomone, paskolų ir kredito standartai hipotekoms yra daug aukštesni nei per finansų krizę, todėl Powellas mano, kad silpnesnė būsto rinka platesnės ekonomikos rinka gali būti mažesnė.

Fed Put?

Powellas aiškiai pasakė, kad jo pagrindinis rūpestis yra infliacijos valdymas, ir, jei kas, užuot siekęs paremti turto, pvz., būsto, akcijų ir obligacijų, vertinimą, Powellas daug daugiau dėmesio skiria infliacijos mažinimui. Šiandien nėra daug įrodymų, kad „Fed put“ – tai rinkos terminas, nurodantis, kaip FED įsikištų ir galbūt siektų sumažinti palūkanų normas, jei akcijų vertė smarkiai nukristų. Tai gali būti bloga žinia ir būstui.

Powellas gali manyti, kad mažesnis turto vertinimas gali būti dabartinės mažesnės infliacijos sprendimo dalis, o ne problema, kurią Fed siekia išspręsti.

Atsižvelgiant į tai, kad per ateinančius mėnesius palūkanų normos gali dar padidėti, tai nebūtinai yra gera žinia būsto rinkoms. Žinoma, turėtume atkreipti dėmesį į tai, kad ateities palūkanų lūkesčiai paprastai yra įterpti į hipotekos išlaidas, todėl Fed didinus palūkanų normas pagal rinkos prognozes nebūtinai per daug išaugs ilgesnės trukmės hipotekos palūkanų normos.

Toliau rudenį?

Iššūkis yra tas, kad nepaisant niūraus Powello vertinimo, būsto kainos dar nelabai krito. Taip, matėme kelis mėnesius nuo vasaros nuosmukį, bet būsto kainos, palyginti su praėjusiais metais, pagal daugumą būsto indeksų išlieka dviženkliu skaičiumi.

Priešingai, hipotekos išlaidos, kurios yra pagrindinis būsto įperkamumo veiksnys, pastaruoju metu viršijo septynis procentus. Tai yra lygis, kurio nematė nuo 2002 m. ar anksčiau, remiantis a 30 metų hipotekos išlaidos. Namai tampa daug pigesni.

Žemų tarifų pabaiga?

Labai žemų tarifų laikotarpis JAV ekonomikoje gali baigtis, ir tai nėra gera žinia būstui. Viena viltis būsto rinkai yra ta Galbūt FED dabar yra netoli palūkanų normų ciklo viršūnės, o galbūt tarifai sumažės 2023 m.

Vis dėlto, net ir toks požiūris gali būti pernelyg optimistiškas, ateities sandoriai rodo, kad FED 2023 m. išlaikys pastovias palūkanų normas. Šiuo metu rinka mano, kad palūkanų normos sugrįš iki maždaug keturių procentų kaip vienas ekstremalesnių 2023 m. rezultatų. Labiau tikėtina, kad trumpalaikiai palūkanų normos didžiąją 2023 m. dalį išleidžia apie penkis procentus, remiantis rinkos lūkesčiais.

Remiantis šiandienos komentarais, tikimybė, kad FED rems būsto rinką, atrodo maža, palyginti su prioritetu kovoti su infliacija. Jei kas, Fed iš tikrųjų gali siekti, kad būsto kainos sumažėtų. Taip yra todėl, kad būsto išlaidos sudaro didelę infliacijos indekso dalį, kurią FED nori sutramdyti. Mažesnės būsto kainos gali būti tai, ko FED reikia žemesniam JAV infliacijos lygiui.