Fed padidina palūkanų normas 75 bps; pasiekia dvigubą etapą prieš BVP duomenis

Atsižvelgdamas į rinkos lūkesčius, pirmininkas Powellas ir FOMC nariai antrą kartą iš eilės padidino federalinių fondų palūkanų normą 0.75%.

Vienbalsiu balsavimu politikos koridorius buvo padidintas iki 2.25 % – 2.50 %, o tai yra sparčiausias griežtinimo tempas nuo 1981 m., reaguojant į birželio mėn. mažmeninės prekybos infliacija iki 9.1%.

Ar ieškote greitų naujienų, karštų patarimų ir rinkos analizės?

Prisiregistruokite gauti „Invezz“ naujienlaiškį šiandien.

Fed pakartojo, kad pagal birželio mėn. ekonominių prognozių suvestinę, tikimasi, kad politikos palūkanų norma bus padidinta iki 3.25–3.5%, o tai rodo, kad institucija iki metų pabaigos ketina padidinti dar 100 bazinių punktų, nors tempas. dar nėra aišku.

Svarbiausia, kad Fed pasiekė du svarbius etapus:

• Federalinių fondų palūkanų normos suderinimas su neutralia norma – teoriniu tašku, kai ekonomistai tikisi, kad palūkanų normos nėra per mažos, kad paskatintų ekonominę veiklą, ar per didelės, kad apribotų ekonominę veiklą. Dažnai manoma, kad tai yra šalia 2.4% JAV.
• Pasiekti ankstesnio žygių ciklo piką, ty 2.5 % 2019 m., prieš pradedant keisti politiką.

Be palūkanų normų didinimo, Fed taip pat tęs kiekybinį griežtinimą iki 47.5 mlrd. USD per mėnesį, apimantį ir iždus, ir hipoteka užtikrintus vertybinius popierius. Tikimasi, kad rugsėjį šis skaičius padvigubės.

Tiesioginis poveikis

Didėjant palūkanų normoms, verslo ir namų ūkių skolos brangsta, ypač kintamų palūkanų paskolų turėtojams.

Didėjant Fed fondų palūkanų normai, skolos vis labiau brangsta, o JAV daugiausia skolų valdoma visuomenė, todėl didėja asmeninio ir namų ūkio vartojimo bei įmonės išlaidų skolinimosi išlaidos. Kadangi vietiniams bankams tenka didelė našta JAV, bendruomenės, regioniniai ir nacionaliniai bankai greičiausiai sugriežtins skolinimo praktiką, ypač mažoms įmonėms.

Taikant griežtesnes bankų priemones ne tik palūkanų normų atžvilgiu, bet ir įdiegus griežtesnes rizikos valdymo priemones ir kapitalo reikalavimus, mažoms įmonėms gali trūkti galimybės gauti finansavimą.

Namų ūkiai susidurtų su panašiais iššūkiais, kai skolos kaina smarkiai padidėtų nuo 0 % anksčiau šiais metais, o pagalba pandemijos atveju iš esmės išnaudota.

Infliacijos baimė užleidžia vietą nuosmukiui?

Politikos pasakojimas pradėjo keistis, o rinkos vis labiau nerimauja dėl recesijos ateities, palyginti su infliacija.

Pavyzdžiui, neseniai apklausa parodė, kad 63% respondentų tikėjosi, kad FED 2% politika sukels recesiją, o 22% tuo netikėjo. Be to, 55% apklaustų finansų rinkos dalyvių, įskaitant fondų valdytojus ir finansų analitikus, manė, kad per ateinančius 12 mėnesių JAV ištiks recesija.

Vienas iš pagrindinių nuosmukį skatinančių elementų yra nuolatinis prekių kainų kritimas.

Siekdamas pažaboti infliaciją, kuri Jungtinėse Valstijose vis dar karšta, Powellas pareiškė: „Manome, kad augimo sulėtėjimas būtinas... mums reikia augimo laikotarpio, kuris būtų mažesnis už potencialą, kad atsirastų tam tikras lėtas, kad pasiūla galėtų pasivyti“. Dėl to jis mano, kad kitas „nepaprastai didelis“ Palūkanos gali būti padidintos per rugsėjo mėnesio susitikimą, kad sumažėtų vartotojų paklausa, jei „infliacija ir toliau nuvils“.

Tačiau jis pridūrė, kad dėl pavėluotos ekonomikos reakcijos į pinigų politikos sprendimus greičiausiai bus „papildomi griežtinimai“. Paprasčiau tariant, pinigų perdavimas nėra momentinis procesas ir tam, kad būtų išvengta nuosmukio, reikia FED stebėjimo

Perdavimas yra mechanizmas, kuriuo Fed palūkanų normos pokyčiai atsiliepia visoje ekonomikoje, kol jie pasiekia numatytus politikos tikslus dėl augimo ir infliacijos.

Pagal San Francisko Fed, „...pagrindinis poveikis produkcijai gali užtrukti nuo trijų mėnesių iki dvejų metų. Ir poveikis infliacijai yra dar ilgesnis, galbūt nuo vienerių iki trejų metų ar daugiau.

FOMC pranešimą spaudai, pradiniame sakinyje teigiama, kad „Neseniai rodikliai išlaidos ir gamyba sušvelnėjo“, o tai rodo, kad pirmininkas Powellas mano, kad komitetas taip pat turi aktyviai stebėti recesijos riziką.

Gregas McBride'as, „Bankrate“ vyriausiasis finansų analitikas, mano, kad FED dar per anksti sumažinti savo palūkanų normų kėlimą, nes VKI vis dar yra keturių dešimtmečių aukščiausias, o PPI, pagrindinis VKI rodiklis, užfiksuotas 11.3 proc. kasmet. Tačiau jis tikisi, kad jei infliacija pradės mažėti, palūkanų kėlimo tempas sulėtės.

Chrisas Hurnas iš Fountainhead, smulkaus verslo skolintojas, palaikydamas nuomonę, kad palūkanų normų didinimas turi tęstis ir artimiausioje ateityje, pareiškė, kad „žmonės gali atlaikyti kelis šimtus bazinių punktų“.

Nurodymai pirmyn ir pirmyn

Įdomu tai, kad Jerome'as Powellas pakeitė savo poziciją nuo kruopštaus ir apgalvoto orientavimo į priekį, teigdamas, kad FOMC nepateiks „aiškių nurodymų, kaip mes padarėme kelyje į neutralią padėtį“, nors ir toliau griežtins iki vidutinio lygio.

Per klausimų ir atsakymų sesiją jis pakartojo, kad politiniai sprendimai bus priimami „susitikimo iki susitikimo“ principu, o numatyto kelio koregavimai priklausys nuo gaunamų duomenų.

Taip yra iš dalies dėl to, kad rinkos yra daug neapibrėžtesnės dėl pasaulinių geopolitinių ginčų, koronaviruso plitimo ir kitų galimų tiekimo sukrėtimų.

Kitas Fed susitikimas planuojamas po 8 savaičių pertraukos rugsėjo mėnesį, prieš kurį FOMC gaus daug naujų ekonominių duomenų, įskaitant antrojo ketvirčio BVP duomenis, du VKI spaudinius, du darbo rinkos atnaujinimus ir ilgesnė prekių kainų laiko eilutė.

Nors rugsėjį numatomas tolesnis kėlimas, atsižvelgiant į tai, kad pandemijos sukeltos fiskalinės paskatos ir skolos dydis, taip pat mažmeninė infliacija yra daug didesnė nei 2018 m., bus įdomu sužinoti, ar FED gali padidinti palūkanų normas, kaip iš esmės planuoja. arba jei ji bus priversta pakeisti, kaip 2019 m., kilus nuosmukiui.

„Bank of America Securities“ ekonomistai jau sumažino savo Fed palūkanų normos lūkesčius ir tikisi, kad 2023 m. pradžioje Fed pakeis kursą.

Būsimi duomenys

JAV BVP duomenys bus paskelbti rytoj ir suteiks esminės krypties tolesniems augimams.

Pirmąjį ketvirtį JAV BVP buvo užfiksuotas -1%. Rinkos stebėtojams bus smalsu sužinoti, ar susitraukimas bus ir antrąjį metų ketvirtį.

Dažnai manoma, kad du ketvirčiai iš eilės susitraukimo reiškia, kad ekonomika patiria nuosmukį. Griežtai kalbant, tai netiesa. JAV nuosmukį nustatė Nacionalinis ekonominių tyrimų biuras (NBER).

NBER teigia, „Piko ir žemiausio lygio mėnesių nustatymas yra pagrįstas federalinių statistikos agentūrų paskelbtais mėnesiniais bendrosios realios ekonominės veiklos rodikliais. Tai apima realias asmenines pajamas, atėmus pervedimus, ne žemės ūkio darbo užmokesčio fondą, užimtumą, įvertintą namų ūkių apklausoje, realias asmeninio vartojimo išlaidas, didmeninę ir mažmeninę prekybą, pakoreguotą pagal kainų pokyčius, ir pramonės gamybą. Nėra nustatytos taisyklės, kokios priemonės įneša informacijos į procesą arba kaip jos yra įvertinamos priimant sprendimus.

Taigi, JAV nuosmukio apibrėžimai iš tikrųjų priklauso nuo ekspertų, atsakingų už verslo ciklo datas.

Pajamų duomenys, kurie bus paskelbti vėliau šią savaitę, taip pat suteiks išankstinį rodiklį, rodantį, kaip populiarėja vartotojų pirkimai ir kokios gali būti įmonių pakartotinės investicijos.